酒股“好喝”吗？

据说，当经济变好时，会出现诸如外出就餐增加、辞职变多、整形手术火爆等现象。今年美国最大的内衣制造商——汉佰公司，表现毫不含糊，股价已从5月的24元涨到现在的33元。也可以说，投资有时候的确有些“特殊规律”可循。

不过，问题总是出现在结果之前，而人们并不是先知。比如现在火遍全球的韩国歌曲《江南STYLE》虽然让大家知道了“马舞”，但红到这种程度却还是让人始料不及。有分析认为，这表明现在全球都处于贫富分化严重的危机之中，所以?丝逆袭的感观冲击引起了地球人的共鸣。

今年中国的股市就处于无法预知经济是否复苏的纠结中，作为投资者，你必须在答案公布前下注，但作为依据的那些规律却未必有效。

比如中国最独特的消费品白酒，本来大家认为酒与投资正相关，而且1998年那次亚洲金融危机确实让白酒熊了五年，但今年以来白酒公司却无视经济下滑，业绩一再超预期。然而，这仍然不能改变投资者的分歧：

首先是价格。许多投资者人认为，白酒火爆是因为某些“特殊消费”。但如果从全球烈性酒比如人头马、轩尼诗等的价格看，现在中外大致相当。从个人收入占比看，30年前工人工资大约40元，低端酒0.8元一斤，现在人们工资涨了50多倍，酒价也大致如此。相反的，中国的葡萄酒与国外相比则压力要大得多。

其次是需求。我们也要看到，中国人口结构畸形，上世纪60、70及80年代这30年出身的人差不多占中国总人口的60%。现在这批人正处于白酒消费高峰，而十几年前那个低谷正与中国50年及三年自然灾害的人口出生低谷相呼应。中国人均酒精消费量也不比亚洲其他国家高，考虑人口结构的特殊性，似乎还没结束。

再次是经营战略。白酒营销是从五粮液开始的，它第一个认识到商务是白酒的主要消费终端。然后，水井坊认为，商务酒应该高价才能体现诚意，所以他们首先提价。老窖则推出国窖1573，因为老窖有历史积淀，他们提价“理直气壮”。这时候，茅台姗姗来迟。他们说，光有历史是不够的，品质才是根本，只有茅台的年份酒才真正可以典藏，也许很多年之后，中国已经有不少国产的奢侈品牌，而大家会想，茅台可能是其中的第一个。就在大家认为白酒大局已定时，洋河冲了出来，洋河的理念是：酒就是勾兑出来的，只要基酒品质不错，提高勾兑技术，什么样的产品都是可以做出来的，关 键是营销，王老吉那么好，只有加多宝才把它卖火了。所以，洋河以令人难以置信的速度崛起，像卖可乐一样卖白酒。纠结的就是投资者了，该选择谁呢？

最后是规模。今年涨幅最好的酒类股票是酒鬼，虽然有许多“阴谋论”的说法，但更多的投资者还是相信一个规律，那就是一种酒的投资规模超过十亿元以后，会进入一个快速成长期，像老窖、汾酒，古井贡都经历过。但从另一方面，现在进入白酒的资本越来越多，酒业的整合趋势已成，十几年前中国到处都有啤酒厂，现在前三家占比就已超过六成。是地方性酒厂一个个长大，还是大酒厂不断地提升市场份额？投资者同样分歧不小。

中国经济已开始转型，所以这次经济的复苏会与以往不同，到底什么规律能起作用，现在还没有答案，这就像现在的白酒产业，随时间推移，可能分歧反而越来越大。也许只是大家还不愿相信，其实经济大的格局已经确定了，只有少数幸运的股票才能像《江南STYLE》一样逆袭成功。而选择这些新鲜的股票该遵循什么规律，现在只能见仁见智了。