浅析上市公司年报披露的及时性

天津财经大学 孙海洁

从20世纪90年代起，国内外连续发生了一系列财务舞弊和证券欺诈事件，揭示了现在证券市场的弊端，说明现在的资本市场并没有很好的解决上市公司的信息披露问题。而我国频繁发生的财务造假、虚假陈述、利润操纵、内幕交易等信息披露的违法违规事件，使投资者对上市公司产生了信誉危机。会计信息披露的滞后性导致的资本市场的信息含量不足影响了证券市场参与者的决策有用性，因此会计信息披露的及时性越来越受到投资者、政府和社会公众的关注。

1 及时披露年报的重要性

会计信息作为市场信息的重要组成部分，其质量的高低对市场监管者和投资者都具有十分重要的作用，而及时性是会计信息质量的基本原则之一。国际会计准则委员会(IASC)在1989年7月公布的《关于编制和提供财务报表的框架》中规定，及时性是相关性与可靠性的制约因素之一；根据及时性原则，IASC在1997年修订的《国际会计准则第1号——财务报表的列报》中规定了企业财务报表披露的合理期限。

年度报告是上市公司的重要信息内容之一，也是投资者了解上市公司以往年度经营状况的最主要的一个渠道，因此，提高上市公司的会计信息披露的及时性十分重要。

2 影响年报披露及时性的因素

2.1 股权结构

2.2.1 大股东的控股地位

当公司有一个或几个大股东时，大股东就有足够的投票表决权来改变和约束企业经营者的行为。因此，可以将大股东视为一种解决代理问题的机制，它有利于提高公司治理效率和公司年报披露的及时性。但是，当第一大股东处于绝对控股地位时，他就可以影响公司的会计信息披露政策，特殊情况下还可能通过控制年报披露时间以达到粉饰报表的目的，导致财务报表披露产生时滞性。

2.2.2 股东间的制衡水平

当上市公司中存在其他具有相当能力的大股东时，他们能对第一大股东形成一定程度的制约，从而有效地减少第一大股东对其他股东的利益侵占。但是若这些股东制衡能力过高，则会减弱第一大股东的监督能力，加剧大股东之间的权力竞争；若是制衡能力过低，则难以有效地制约第一大股东，这两种情况都不利于会计信息及时性的提高。所以，当公司存在着一定的可以与第一大股东相抗衡的其他大股东时，第一大股东的行动就会受到制衡，从而提高年报披露的及时性。

2.2 信息披露的成本

信息披露的成本包括发布成本、诉讼成本、其他成本等。企业面临诉讼的一个主要原因就是公司业绩有下滑迹象，而诉讼争论的焦点通常是公司管理者是否推迟披露相关信息。及时地披露年报对降低诉讼成本有重要的作用。在上市公司进行信息披露后,竞争对手会利用这些被披露的信息，调整其经营策略以使上市公司在未来的经营中处于不利地位,遭受损失。因此，当公司处于竞争激烈的行业时就会推迟披露相关信息，以避免被竞争对手利用。

2.3 会计处理的复杂程度

年报披露时间的早晚受到公司的业务以及会计处理的复杂程度的影响。另外，上市公司并购的子公司数量越多,会计处理也就越复杂。中国证监会发布的《上市公司年报准则》中要求集团公司除了提供母公司财务报表之外，同时还需要提供经过审计的合并财务报表，这也大大增加了财务的复杂度和工作量。

2.4 审计意见类型

一般来说，如果上市公司被出具了非标准审计意见报告，对于公司来说是非常不好的，因此，公司就会通过各种各样的办法尽可能地推迟这个不利消息的发布，同时对于注册会计师来说，被出具非标准意见的公司的审计工作通常比被出具标准意见的公司的审计工作更为复杂，所用审计时间也更长。综合考虑这两个方面的原因，被出具非标准审计意见的公司就更倾向于推迟披露年报的时间，相反，被出具标准审计意见的公司则更倾向于较早地披露年报，以获得更好的市场反应。

2.5 财务困境

陷入财务困境的公司一般在破产前3年会延迟年报披露时间。当被审计公司陷入财务困境时，注册会计师被起诉的风险也会增加，因此，对其进行审计时花费的时间也会增加，同时还需要收集更多的证据对其各个项目进行分析。而由于财务报告的延迟披露，会导致投资者和债权人等对该公司的持续经营能力产生更大的疑虑，进而又加重了公司的财务困境。

3 年报择时披露的市场反应

年报择时披露是指管理层对年报披露时间的安排或者选择。我国有着特殊的年报预约披露制度，年报实际披露的时间越长，其市场反应就越小，但是，市场反应与上年的预约披露时间是没有关系的。管理层可能针对想要达到的市场反应做出相应的年报披露时间安排，以引导投资者决策和市场走向。年报披露时间能向市场传递有效的信号，而且在标准审计意见报告的情况下，年报披露时间的选择对下一年盈余管理的信号作用更强。

4 上市公司年报披露及时性的改进建议

我们应当从上市公司自身、监管机构、会计师事务所等相关主体，并结合上市公司信息披露制度的整体改革，对上市公司年报披露的及时性进行改进。

4.1 上市公司自身的改进

上市公司应当着眼于企业的长远利益，结合自身情况，按照准则规定的要求，逐步完善公司的治理结构。对于集团公司，还要考虑集团内部各子公司之间的业务配合和衔接问题，保证整个集团业务流程的有效运行。上市公司应当形成少数大股东控股的股权结构，只有形成股东间一定程度的制衡才更有利于公司治理结构的完善，从而达到提高上市公司报表披露及时性的目的。

4.2 监管机构的改进

我国大部分公司通常选择在3、4月份披露年度报告，往往会出现拥挤状况，部分公司甚至利用制度的缺陷，故意推迟披露年报，因此，监管机构必须加强对上市公司年报披露及时性的监管和惩戒力度，尤其应重点关注那些业绩差或被出具非标准审计意见报告的公司。

4.3 会计师事务所的改进

会计师事务所、注册会计师首先应端正工作态度，培养身为独立第三方的自觉性，提高职业道德和业务水平。其次，审计人员应适当利用计算机辅助工具，如审计软件等，提高审计效率，间接地促进会计信息以及年度报告披露的及时性。

5 结语

会计信息的价值在于帮助利益相关者和社会公众做出经济决策与判断，具有时效性。即使是可靠、相关的高质量会计信息，如果不能在合理的期限内及时提供，也就失去了其价值，对于信息使用者的效用也就大大降低了。公司年报作为重要的会计信息，亦是如此。年报披露的时间能传递与盈余管理有关的信息，不同的年报披露时间会产生不同的市场反应，投资者通常根据上市公司年报披露的数据来进行投资抉择，管理者则可通过选择年报披露时间来影响投资者预期，因此，关注上市公司年报披露的及时性是非常重要的。

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