现金流量表所反映的财务指标及其分析

陕西兴化化学股份有限公司 牛文杰

现金流量表（statement of cash flows）也称为财务状况变动表，是财务报表的三个基本报告之一，它所表示的是在一个固定期间（通常是每月或每季)内，企业现金或者现金等价物的增减变动情况，现金流量表可以为企业管理者的经营决策做参考。通常，企业都是根据现金流量表对企业的本期和往期的数据进行对比，从对比分析的结果中发现企业的经营状况和其他重要信息，目前企业基本都是运用财务指标对现金流量表进行更加透彻的分析，这样更能说明企业的一些问题。企业管理者可以根据现金流量表上的数据得到与企业现金流量、投资和筹资变动等有关的重要财务信息，而且可以选用不同的财务指标来反映企业的经营状况、盈利能力、偿债能力等，三大报表各有自己的优势，但是现金流量表可以为管理者提供更直观而准确的财务信息。企业财务人员在编制现金流量表时需要注重财务指标的分析和实际应用，为管理者未来的经营决策提供有力的财务依据，并且企业管理者需要对现金流量表的财务指标给予足够的重视。

一、盈利能力指标及其分析

盈利能力是指企业获得利润的能力，也可以解释为企业资金或资本增值的能力。盈利能力指标是对一定期间内的企业经营活动产生的现金流量、利润和收入等的分析，可以反映企业当前和未来的盈利能力。现金流量表中反映企业盈利能力的指标主要有以下几个。

(一)盈利现金比率

盈利现金比率等于经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值，经营活动产生的现金流量净额是经营活动现金流入与现金流出的差额。通常情况下，盈利现金比率的值越高，说明企业的盈利能力越强，如果比值小于1，说明企业还有未完成的销售收入，倘若出现这种情况，即使企业现在处于盈利的状态，也有可能出现现金短缺的现象，严重时可以资金链断裂。

(二)每股营业现金净流量

每股营业现金净流量等于经营活动产生的现金流量净额减去优先股股利的值与流通在外普通股股数的比值。该指标反映的是企业流通在外的普通股盈利能力，也可以反映企业能够派发的最大股利，毋庸置疑，该指标的比值越大，说明企业的盈利能力越强。

(三)销售现金比率

销售现金比率是经营活动产生的现金流量净额与同期销售额的比值，该比率主要是指企业每一单位销售额所能获得的净现金值。该指标不仅可以反映出企业所生产和销售的商品是否畅销，而且还可以更深层次的反映出企业管理者的经营管理能力。通常来说，该比值越大，说明企业每单位销售额所能获得的现金越多。

(四)主营业务现金比率

主营业务现金比率是经营活动产生的现金流量净额与同期主营业务收入的比值，该指标是对主营业务利润率的改进，反映了企业的主营业务收入获得现金的能力。但是该指标中并没有包含不能回收的坏帐损失的影响，所以是较为保守的指标。一般来说，比值越高越好。

二、偿债能力指标及其分析

偿债能力是指企业归还各种负债的能力，一般我们在分析企业偿债能力时，根据债务期的长短会分为短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力指标分析是企业分析的重要方面，企业应当保持在一定的偿债能力水平。作为债权人，希望企业有较强的偿债能力，因为如果企业的偿债能力水平过低，可能会导致债权人无法取得本息；作为股东，希望企业可以保持适当的偿债能力水平，因为如果过低，企业会面临破产危机，但是如果提高现金流动性就必然会造成盈利性。偿债能力指标主要有以下几个。

(一)现金流量比率

现金流量比率是经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值，在式中流动负债通常采用期末数而不是平均数。该比率是短期偿债指标，代表的是每单位的流动负债有多少经营活动产生的现金流量作为保障，一般来说该比率越大说明企业的短期偿债能力越强。

(二)到期债务偿付率

到期债务偿付率是企业经营活动产生的现金流量净额与到期债务本金和偿还债务利息支出现金总和的比值，该比率反映了企业到期的债务本金和其应支付的利息由多少经营活动产生的现金流量作为保障。如果该比值大于1，那么说明企业的日常经营活动产生的现金流量可以支付到期的债务本息；如果该比值小于1，那么说明企业日常经营活动产生的现流量无法完全支付到期的债务本息，企业需要进行筹资或者其他办法来弥补漏洞。

(三)现金流量利息保障倍数

现金流量利息保障倍数是经营活动产生的现金流量净额与利息费用的比值，利息费用的数值来自于财务费用。该指标表明每一单位的利息费用有多少的经营活动产生的现金流量作为保障。以现金流量作为基础的现金流量保障倍数相对于以利润为基础的利息保障倍数更加可靠，因为支付利息的是现金而不是利润。通常来说，该指标越大说明企业偿债能力越好。

(四)现金流量债务比

现金流量债务比是企业经营活动产生的现金流量净额与债务总额（即负债的总额）的比值，通常来说债务总额选取的是期末数而不是平均数。该指标反映的是全部的债务有多少经营活动现金流量作为保障。该指标属于长期偿债能力，该比率越高，说明企业偿还全部债务的能力越强，长期偿债能力水平越高。

三、现金流动性指标及其分析

现金流动性指标反映的是企业现金的周转速度，以及现金支付股利、债务和利息等的情况。现金流动性指标主要有以下几个。

(一)现金回收率

现金回收率是指经营活动产生的现金流量净额与企业平均资产的比值，该比值主要是反映企业的资产创造现金的能力，同时该指标还是衡量企业发生损失大小的指标，现金回收率越高说明收回资金占支付的资金比例高，损失就越小，相反则损失就越大。现金回收的期限等于现金回收率的倒数，也就是说现金回收率越高，现金回收期限越短，企业现金流动性越强，风险也就越低。

(二)现金流动比率

现金流动比率是指企业经营活动产生的现金流入与流动资产之间的比值，该比值所反映的是企业的流动资产中现金部分所占的比例。现金流动比率越高，说明企业的变现能力越强。但是如果该指标太高的话，那么现金在流动资产中占到了绝大部分，这必然会降低企业的盈利性，也就是说企业并没有合理充分的利用现金而造成了资金闲置，这其中原因可能是由于管理者的经营决策失误。

四、企业未来发展潜力指标及其分析

在分析企业的未来发展潜力的时候，可以借助于盈利能力的指标，因为如果企业的盈利能力较高的话也能从一个方面肯定企业未来的发展潜力，但是并不是企业的盈利水平低就意味着企业没有发展潜力。在分析企业未来发展潜力的指标时，涉及到了现金再投资比率，现金再投资比率=（经营活动产生的现金流量净额-现金股利）/（固定资产总额+投资总额+其他资产总额）。该比值越高，就说明企业再投资可以使用的现金越多，但是并不意味着该指标是越高越好。一般情况下，企业应该将该比值控制在8%到10%。分析企业未来发展潜力并不是只有盈利能力和现金再投资比率就足以说明，还需要结合企业其他情况。

企业如果有意向扩大自己的规模或者对现在状况有所改变，必定会投入一定的资金，这就会在现金流量表中的投资活动现金流量里体现出来。如果我们分析对比发现企业的投资活动现金流出大幅度增加，说明企业可能寻找到一个新的投资机会。并且现金流量表中的筹资活动也不能被忽视，可以将投资活动现金流量与筹资活动联系起来分析。当现金流量表中同期投资活动现金流出量与筹资活动中现金流入量都相对较大时，也能够在一定程度上说明企业在保持内部正常经营的情况下，筹集到了很多资金来进行扩大经营。

五、结束语

根据上面的论述我们应该要注意以下三点。首先，我们注意到，以上的财务指标中基本上都只涉及到经营活动的现金流量的数额，而并没有涉及到投资活动和筹资活动的现金流量数额，有必要强调一下这主要是由于企业的经营活动是主要的，而投资活动和筹资活动并不经常发生或者其产生的现金流量占总现金流量的比例很少。其次，在分析现金流量表时，单纯的只是套用公式是远远不够的，要根据企业的实际情况作更深层次的分析。最后，虽然本文是以现金流量表作为基准，但是以上所列的财务指标并不是只涉及到了现金流量表的数值，还涉及到了资产负债表和利润表的内容。现金流量表、资产负债表和利润表之间存在着内部逻辑联系，所以可以结合另外两张表来观察现金流量表中某项目变动的真正原因。

[1]武斌.浅谈现金流量表的财务指标.沿海企业与科技,2005

[2]任晓红.现金流量表所反映的财务指标及其分析.财经界,2011

[3]吴文乾.现金流量表所反映的财务指标及其分析.当代经济,2011

[4]李师.现金流量表分析指标体系研究.中国市场,2011