投资项目可行性研究

□许文峰 □王 勇（河南东龙控股有限公司）

1.可行性研究对投资选择的重要性

1.1 对投资决策的影响

可行性研究对投资项目的经营方向、经营规模、厂址选择、物资供应、技术、设备的选用、工艺流程、劳动力来源、基建进度、投资概算和筹措方式、外汇平衡、经济效益和社会效益等环节进行了详细的分析，并以大量数据充分论证项目的先进行、合理性、适用性，且提供多个可行方案进行优选。它是投资者作出正确决策的重要依据。因此，可行性研究报告质量的好坏，直接影响决策的成败。

1.2 对项目设计的影响

可行性研究的结论意见是编制和审批项目设计任务书的依据。项目的设计规模、投资额都以不超过可行性研究评审批准的范围为准。可行性研究的质量直接影响到设计方案的科学性。在实际工作中，如果可行性研究的时间和批准项目实施的时间相隔过长（如，一年以上），则需对原有的可行性研究报告进行修改和复审。

1.3 对项目资金筹措的影响

进行可行性研究工作，写出全面、详细的可行性研究报告，是项目筹措资金，向银行等金融机构贷款的重要依据和先决条件，例如，世界银行等国际金融机构决定是否对一个项目进行贷款时，首先必须详细地审核该项目可行性研究报告。对没有经过可行性研究的项目，或可行性研究没按有关要求进行的项目，一概不予贷款。

1.4 对项目签约的影响

如果项目是采用联合投资、共同经营、共负盈亏的经营方式，根据国际惯例协作双方需要签署合资协议，而签约工作只有待可行性研究报告经过审核，并由项目所在国政府批准后，才能正式进行，否则签约无效。

1.5 对项目竣工验收的影响

项目的工程竣工验收，以及项目运行后对经济效益和社会效益的验收，都以可行性研究报告提供的生产能力、技术等级、效益标准作为依据。可行性研究工作的质量与竣工验收工作质量休戚相关。

投资项目可行性研究是一门新兴的应用性科学。对于需要大量引进外资加速本国工业化进程的发展中国来说，搞好投资项目可行性研究尤为重要，必须在理论和实践方面，坚持不懈地进行探索，不断提高可行性研究工作质量，使可行性研究朝着规范化、科学化、制度化方向发展。

2.可行性研究要解决的主要问题

2.1 项目技术的可行性

由于不同的投资方案带来不同的效益和成本，技术上最先进的方案，不一定是最经济的方案。所以世界银行在进行项目可行性研究时，要求把达到项目目标的若干个技术方案的效益和成本加以比较，从中选择技术先进、经济合理的方案为最优方案。技术研究和经济研究的紧密结合，这是当代投资项目可行性研究的重要特点。

2.2 项目财务的可行性

世界银行在具体操作中，是从各个不同的角度来衡量项目财务的可行性。首先从项目的直接受益者的角度来分析项目建成后，受益者现金流入和流出量的变化，判断其财务的可行性；其次，从项目的角度来分析，预测项目现金流入和流出量的变化，判断其财务的可行性；再次，从政府角度来分析，为政府编制一份现金流量表来衡量项目对政府收支的影响，以判断其财务可行性。

2.3 项目组织体制的可行性

世界银行对接受贷款国国家的组织机构、人事制度、工资水平、管理体制等方面进行研究，考察项目可行必要建立起一个完整的项目，必须有科学的组织机构，具备一支业务水平较高的，有一定实践经验的精干的工作人员或专家队伍。项目的组织体制又与国家的政策和制度密切相关。世界银行在进行可行性研究时，侧重研究和分析在该组织体制下，能否保证项目的顺利实施和完成。

2.4 项目的社会可行性

社会可行性主要考察项目收益的分配是用于再投资，还是用于消费。社会可行性包含的因素很多，如国家的政治体制、经济结构、宗教信仰、传统习惯等。通过对接受贷款的政治制度和经济基础的分析，全面考察实现项目目标的条件。

3.可行性研究的阶段划分

按照联合国工业发展组织的规定，可行性研究可分为机会研究阶段，初步可行性研究阶段、可行性研究阶段和评价阶段。

4.可行性研究的主要内容

可行性研究的内容，因各类项目的建设用途不同，各有差异，应根据项目的各自特点来决定。就一般工业建设项目来说，要求具备以下几个方面的内容。

一是总论：主要包括项目提出的背景（改建扩建项目要说明企业现有概况）、投资的必要性和经济意义和研究工作的依据和范围两方面。

二是需求预测和拟建规模：主要包括国内、外需求情况的预测，国内现有工厂生产能力的估计，销售预测、价格分析、产品竞争能力，进入国际市场的前景以及拟建项目的规划、产品方案和发展方向的技术经济比较和分析。

三是资源、原材料、燃料及公用设施情况：主要包括经过国家有关部门正式批准的资源储量、品位、成份以及开采、利用条件的评述，原料、辅助材料、燃料的种类、数量、来源和供应可能和所需公用设施的数量、供应方式和供应条件。

四是建厂条件和厂址方案：主要包括：建厂地理位置、气象、水文、地质等条件和社会经济现状，交通、运输及水、电、气的现状和发展趋势和厂址比较与选择意见。

五是设计方案：主要包括项目的构成范围（指包括的主要单项工程）、技术来源和生产方法、主要技术工艺和设备选型方案的比较，引进技术、设备的来源国别、设备的国内外分交或外商合作制造的设想；改建扩建项目说明原有固定资产的利用情况；全厂布置方案的初步选择和土建工程量估算；公用辅助设施和厂内外交通运输方式的比较和初步选择。

六是环境保护：包括调查环境现状，预测项目对环境的影响，提出环境保护和“三废”治理的初步方案。

七是企业组织、劳动定量和人员培训∶主要包括全厂生产管理的体制、机构的设置，劳动定员的配备方案和人员培训规划和费用估算。

八是实施进度的建议：主要包括勘察设计的进度要求，设备制造所需的时间，工程施工所需的时间，试生产所需的时间和整个建设项目的实施计划和进度的选择方案几方面。

九是投资估算和资金筹措：主要包括主体工程和协作配套工作所需的投资，生产流动资金的估算和资金来源、筹措方式及贷款的偿付方式。

十是社会及经济效果评价：主要包括财务评价，销售收益、偿还能力和投资回收期的估算；国民经济评价和评价结论。

此外，在可行性研究报告中，还应当将有关调查研究资料及文件，以附件、附图、附表及协议条文等列附于后，以备考查。

可行性研究报告先要编制人员中讨论修改，由主管单位校审，可行性研究的编制单位对报告质量负责预审，主持单位对预审结论负责，审批单位对审批意见负责，以确保可行性研究技术上的先进性，经济上的合理性，并以此为依据，编制设计任务书。