人民币国际化问题探析

柳康静

(合肥工业大学 经济学院，安徽 合肥230009)

近期美元出现大幅无序波动，以及美元大量投放所诱发的未来大幅贬值预期，令其他国家特别是新兴经济体考虑进行储备资产多元化，在外汇储备中加入其他更具有保值、升值潜力的币种。同时国际货币体系的重建需要在全球范围内达成共识，未来国际货币体系的演进方向可能是多极化，美元、欧元与亚元可能将共同充当全球储备货币的角色。国际储备货币多极化与世界经济及国际贸易的发展方向吻合，我国作为贸易大国，未来人民币国际化已成为大势所趋。同时，我国政府正采取通过开展本币贸易结算，签订货币互换协议等一系列措施提升人民币的国际影响力，使人民币国际化步伐加快，人民币国际化已进入实质性阶段。

一、人民币国际化需具备的条件

从IMF 对世界主要国家货币国际化的历史经验看，某一货币的国际化应具备以下条件:1. 经济具备一定规模和开放程度;2. 具有有力的国际清偿手段;3. 宏观经济相对稳定并可有效调控;4. 市场经济体系较完善，市场经济机制可充分发挥作用;5. 具有合理的汇率和汇率体制。

美国学者特里芬认为，货币自由兑换的三项标准是多边性、稳定性和自由性。一国货币国际化过程包含实现自由化过程，实现货币自由兑换是货币走向国际化的重要步骤，因此，货币自由兑换标准也是一国货币国际化的重要依据。

一般理论认为一国货币国际化需要具备以下条件:

(一)国家政治经济稳定，国际地位高

一国的政治保持长期稳定是一国货币国际化的前提和基础。目前中国经济规模已跻身全球前三甲，按照汇率及购买力平价(PPP)计算，我国已成为了全球第二大经济体。

(二)国内宏观经济和货币价值保持长期稳定

一国货币只有保持长期的币值稳定，才能在国际市场上享有良好的信誉，国内物价和汇率的相对稳定，可以使货币持有者对其未来的走势进行准确的预期。人民币的币值稳定是我国长期坚持追求的目标。同时，根据2009年3月IMF《世界经济展望》提供的以2000年为基准测算的1991—2008年世界各国的平均通胀率指数看，我国通胀水平的稳定程度与主要发达国家大致相当。

(三)较完备的离岸金融市场

中国离岸金融试点已从深圳扩展到了上海和天津，在积累了内地金融机构在香港发行人民币债券经验的基础上，为应对国际金融危机对香港金融市场严重打击，央行决定扩大香港金融市场人民币业务，允许在内地有较多业务的香港企业或金融机构在香港发行人民币债券。短期内，可以有力支撑香港金融市场，中长期看，将有助于巩固和加强香港金融中心地位。

(四)充足的货币国际流通量

随着中国与周边国家和地区经济贸易的发展，人民币境外流通问题变得日益重要，其对人民币国际化有着重要的影响，人民币境外流通规模扩大必然加快人民币国际化的进程。

目前，虽然人民币在周边国家和地区流通量增加，但流通规模还远远不够。据2004年中国人民银行调查统计，周边国家人民币的总量大体在150 亿～200 亿元，仅占我国人民币现金流通总量的1%，人民币国际流通量偏小。

目前国际主要的储备货币是美元和欧元，但人民币在少数情况下已开始进入国际储备行列，如马来西亚、韩国的中央银行已经将人民币作为其储备货币之一，在中国与日本、韩国签订的双边货币互换协议中，也允许人民币与对方国家货币互换。

二、人民币国际化面临的问题

首先，从货币国际化所需的基本条件来看，中国的政治经济地位大幅提升，宏观层面上具备了人民币国际化条件，但是中国市场发育程度、金融体系状况等远未达到美、日当初货币国际化水平，还存在着经济发展不稳定、不协调和不可持续等问题。国际收支不平衡，经济结构不合理，经济发展方式需要转变，农业基础、就业、社会保障和生态环境问题突出，我国金融体系仍比较脆弱，还存在制度环境的制约。

其次，人民币资本项目尚未实现可兑换。资本项目可兑换是人民币国际化的核心内容，一种货币如果不能自由兑换，其在国际范围内的接受程度必然十分有限，也将抬高货币风险。目前中国金融体系还比较脆弱，人民币汇率和利率定价机制尚未最终形成，国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不高，限制了短期内开放资本项目的可能性。

三、推进人民币国际化的对策建议

(一)保持宏观经济和币值稳定

保持货币内在价值的稳定是一国货币国际化的重要条件，在当前国际金融市场剧烈波动的情况下，保持人民币内外币值的稳定具有重要的战略意义，不仅对进一步扩大本币贸易结算和货币互换，也是人民币从周边化到区域化，进而国际化的重要支撑。

(二)完善利率汇率机制

我国未来在继续深化人民币汇率形成机制改革的同时，还必须注重确保人民币汇率政策目标的实现，即保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。保持合理均衡的人民币汇率水平，有利于纠正结构性失衡，促进中国经济的可持续增长。深化人民币汇率改革目的在于从根本上保障人民币资产的价值稳定，推动人民币资产成为可靠、安全的国际资产，为人民币国际化奠定坚实的基础。

无论从中国的经济实力还是人民币在国际市场上的地位来看，目前是人民币国际化的重要战略机遇期。一方面我国要保持宏观经济的稳定，建设和发挥离岸金融市场的优势，继续扩大人民币国际流通量;另一方面在风险可控的条件下，逐步完善利率和汇率形成机制，逐步开放资本项目。

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［3］丁志杰.2009年人民币汇率走势分析［J］. 国际贸易，2009(1).

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