普邦园林:品牌企业缔造优质园林景观

于勇

投资要点：

1、近年来，园林工程快速发展，公司也把握机遇快速成长；

2、多年积累，已经形成了完善的全产业链发展模式；

3、业绩快速增长，名列中国城市园林绿化企业综合竞争力排名榜第五位。

即将登陆中小板的广州普邦园林股份有限公司（以下简称，普邦园林；代码，002663），主要从事园林工程施工、园林景观设计、苗木种植以及园林养护业务，主要为住宅景观工程、旅游度假区园林工程、商业地产园林工程和公共园林工程等项目提供园林综合服务。近三年，公司营业收入及扣除非经常性损益后的净利润稳步增长，年复合增长率分别为59.21%和77.52%，体现了很好的成长性。凭借行业的知名度及上市后产能的扩大，普邦园林也将迈入一个新的发展阶段。

行业景气度持续升温

在园林绿化行业中，根据投资对象的不同可以分为以政府公共投资为主的市政园林景观和以私人投资为主的地产园林景观（包括酒店、休闲、度假等），两者均呈现出快速发展的态势。

一方面，随着城镇化水平的不断提高，越来越多的人口正转向城镇生活和工作，城区扩大，人口增加，人均绿地面积上升，多重因素叠加使得市政园林绿化投资持续高速增长。城镇人口从2000年的4.59亿人上升到2010年的6.66亿人，平均每年新增城镇人口2065万人，全国城市化进程进入快速发展时期。另一方面，随着经济的快速发展和经济结构的优化，生活水平的提升使得居民对住宅小区的环境要求也越来越高，地产园林行业也相应呈现出超常规的发展态势，发展速度远远超过了国民经济总体增长速度。近年来，房地产开发商越来越重视园林营建对其物业价值的提升作用，一些高档小区及业内知名房地产开发商，其优秀的园林景观已经成为其品牌的代言人。

全产业链协调发展

经过十几年的发展，普邦园林通过探索和积累，已经建立起一支规模较大、园林专业技术工种齐全的团队。在大型园林建设项目的技术服务和运营管理上，公司具备了设计——施工——苗木采购——园林养护等多环节一体化运作的丰富经验，能够承接并顺利完成各种规模大、工期短、技术要求高的园林景观建设项目，并在项目运作中，不断完善公司的一体化运作模式，提升公司的综合服务能力。

需要指出的是，在开展地产园林业务的过程中，公司与国内具有领导力的房地产开发商都建立了长期的合作关系。如万科、中信等大型房地产开发商。

业绩快速增长

普邦园林凭借自身的竞争优势，在行业中树立了较好的口碑，在市场竞争中占据有利市场地位，并获得了较大的市场份额。近三年，公司营业总收入分别为5.16亿元、8.61亿元和13.09亿元，其中工程收入分别为4.47亿元、7.75亿元和11.77亿元，设计收入分别为0.61亿元、0.77亿元和1.21亿元，各项指标在参与统计的企业中居领先水平。

随着IPO的顺利发行，公司资金实力和品牌优势将进一步显现，预计未来三年主营业务仍将保持快速增长，2012-2014年的复合增长率超过50%。

普邦园林此次IPO拟发行4368万股，募集资金约3.54亿元。包括设立景观工程分公司，阳春和四会苗木基地以及设立设计分院。募集资金的使用将进一步提升公司实力，增强品牌号召力及影响力，公司的发展也将步入新的台阶。