李开复的战争

李开复 叶静

我一直在等待有一天能说点什么、做点什么。

去年，分众、展讯、新东方等多家公司遭遇做空，我不能说这些公司没有犯任何的小错，但绝对没有做空公司说的那么严重。早些年，确实有一批很明显的中国做假公司，做了假就该被打，打它们等于帮社会尽责。做空公司赚钱也无可厚非，但现在开始打这些没有犯错误的，或者犯了点小错误的，用夸大、造假、虚构的方式，这就过分了，从一个打假者，变成了作假者。

新东方这件事，做空者把做空报告与美国证监会的调查结合在一起，这肯定是一个组合拳，俞敏洪不能在调查期间出来辩解，这就无耻了。但我爱莫能助，因为我讲不清楚新东方的业务。后来看到Citron（香橼）出了针对搜狐和奇虎的报告，讲的是搜索，这个我懂。看完报告我觉得它完全是胡扯。

我没立马写文章，而是在思考。我发现，对于做空报告，一种人觉得“苍蝇不叮无缝的蛋”，另一种人认为做空公司说跌就跌，跟着赚钱就好，于是支持外国人来打中国的公司。这让我意识到如果只纠缠于质疑个别细节，而不是去公开辩论，就不会产生效果。尤其是如果想让美国股民注意到这件事，就要找到做空者犯得比较大的错误，用严重的词来引起注意。

我决定写这篇反驳文章。文章是用英文写的，逻辑也是美式的。美国人习惯用数据说话，错在哪里，怎么证明，对的应该是什么……写完之后，我把它发在了雪球财经上，Citron在那里有账号。之后我在twitter、微博上转发了这篇文章，同时发给了6位投行分析师，美国几个媒体也跟着转载，这足以让Citron看到。后来，网友自发成立citronfraud.com网站，多家游戏公司主动出来反驳Citron……

我并不想打口水战，所以把之前的各种质疑整理成“十问香橼”。从目前情况来看，至少在搜索及拼音业务这一点上，Citron承认了它对被调查公司的基本产品不了解。这就像一个人对百事公司说你们的百度产品做得很好，这代表了这个公司不专业。我想，我们的目的已经达到。这是一个好的开始，希望后面的9个问题，Citron也会逐渐承认。

做这件事情，我也遭到一些人的质疑。有人觉得我可能买了奇虎股票或是周鸿祎的朋友，Citron也质疑奇虎与创新工场有重大的利益关联。都不是。如果说这件事情里，我有什么利益的话，那就是这些所谓的打假公司，损害了中国公司的名誉。它们把VIE(可变利益实体）结构及中国公司的可信度，打得越来越低，使市场失去信心。这间接影响未来所有可能赴美上市的公司。我们投资的这些公司再过三五年也可能到国外上市。到时候如果中国公司都被打臭了，VIE结构不行了，我们最终也将受害。

国内60多位投资者、创业者和我一起签署了一封公开信，质疑Citron。9月12日，Citron发函说要起诉我们。这是件很可笑的事。起诉就起诉呗，我们又不是没见过别人做可笑的起诉。

说起诉讼，我希望中国的企业有一个认知，当你被错误的信息冤枉时，要站出来，不要打不还手。既然去美国上市，就要了解美国的情况，注重和投资者的交流，在遇到困难时学会危机公关，懂得运用社交媒体平台，以及在合适的时候用法律维权。这些都要学，都要交学费。如果认为公司、产品、客户都在中国，美国只是融资渠道，钱融完了就不管美国的事了，就不要去美国上市。

我和一些公司的创始人聊过，他们以前没有足够的认知和勇气去打硬仗。有些认为自己英文不好、不懂美国文化、很难打赢，有些则认为事情已经过去，不想再追究，相对持比较悲观的态度。打官司不一定每次都会赢，但打十次赢三次的话，就达到了效果，让做空公司知道以后不能胡说八道。打假机构是不能作假的，一次被法院认定作假，名声就毁了。那它们就会警惕，无论它们以后不再打假，或是守规矩地打假，这两个结果都是赢的，所以有败诉也没关系。

反过来看，早些年中国造假公司被浑水、Citron打，现在已经很少再有通过逆向收购造假上市的了。同样，做空公司报告乱写，我们也来打你，这样以后就少有乱写报告的公司。在一个乐观者眼中，这是一个很好的结果。

最近浑水公司在接受媒体访问时说，中国已不再是浑水优先考虑的对象。我不能假设浑水的举措跟我们做的事情有关，但至少做空公司已经认识到中国公司不是可以乱欺负的，报告不严谨是要付出代价的。只要大家都更守规矩地做事，这个事就告一段落了。