李大霄：强势股早已起步

谢长艳

与李大霄约好的采访时间正是10月16日。5年前，2007年10月16日，沪指创出历史高点6124，从此一路拐头向下。谈起5年来股民的伤痛和梦想，让人感慨万千。从2000年到2008年底，李大霄4次准确预判顶底而名扬股市。从1664点大盘反弹至今，他一直坚定看多，称A股融冰之旅已经启程。今年7月份，他又抛出2132点是“钻石底”，一石激起千层浪。“在大家还在争论2132点是不是‘钻石底时，有人早就捡到‘钻石了。现在再买这些好股票，又要多掏钱了。”李大霄对记者说。

“钻石底”要看内涵

《经济》：很多人还在议论您提出的“钻石底”。让您一直坚持现在仍是“钻石底”的原因是什么？

李大霄：“钻石底”不能机械去理解，也不能单纯看某个点位是否被击穿，这是一个底部区域。在今年年初，市场就已经出现很多优质股票企稳回升了。现在，A股估值接近10倍，无论横向还是纵向比较，都比较便宜了。历史上，A股出现10倍市盈率有四次，分别是325点、998点、1664点和现在，前三次都是历史大底。5年前沪指到达6124点大顶时，市盈率是70倍，而历史上在1558点和2145点也出现了70倍的市盈率，也都是阶段性的历史高点。

《经济》：从全球的角度看，A股的估值又是一个什么水平呢？

李大霄：从全球看A股也不算贵的。现在港股的估值是8倍，略低于A股市场，美国标普的市盈率是13倍，略高于A股。总之，股票便宜的时候总体机会就大于风险，股票太贵时总体风险就大于机会。现在是机会大于风险。

《经济》：当年的998点和 1664点，市场都是直接反转了，而当下的A股还在低位反复震荡。现在的市场与当年的底部，有哪些不一样呢？

李大霄：现在情况比那时复杂。底部时间长，而且2132点被短暂击穿了，这也是人们对“钻石底”争议最大的地方。还有，现在市场不像当年998点和1664点那样，整体估值都比较低，而是有高有低。题材股、绩差股和新股的泡沫仍然存在，因此不排除钻石里也有沙石。但像蓝筹股这样的“大部队”，有些估值早已低得很离谱了，这里面钻石很多。我也曾经提出过“蓝筹底”，只是人们更喜欢形象一些的“钻石底”说法。

《经济》：现在有些“正规军”，已经在比您提出“钻石底”时贵了好多。

李大霄：是啊，现在再买如中国平安、保利地产这些大家伙股票，每股就得贵几块钱了。还有地产板块，并没有大家说的那么悲观，今年房地产销售开始回暖，有的优质公司从1月6日以来就有了一个比较好的上扬，现在购买也要比当时付出更高的代价。在很多人还在争论“钻石底”时，有很多人已经捡到“钻石”并享受收益了。所以“钻石底”要看内涵，不能机械地去理解。

手中有钻石就有希望

《经济》：您说的“钻石底”，就要从价值投资的角度去理解。

李大霄：是的，随着市场规模的扩大，全流通的逐渐完成，双向交易机制的建立，市场有可能会从纯粹的资金推动为主的盈利模式，转为价值推动为主的盈利模式。股票的供应也会从供不应求到供求平衡，再到供过于求。尽管目前大盘的多空拉锯局面还没有完全打破，有的股票泡沫仍然存在，但权重股已经得到支撑，市场的重心稳定基础已经存在。因此，更需要投资者去找股票中沉不下去的“诺亚方舟”。

《经济》：不过现在还是有很多投资者很悲观，甚至有人都看到了1300点，1500点。

李大霄：这是人的心理效应，喜欢在高点看多，在低点看空。可实际上，2000点看多的机会一定是大于在6000点看多的。如果6000点是棉花，需要挤泡沫，那么现在的股市就是压缩饼干。可很多人已经忘记了股票还是会涨的。虽然，目前的点位还是低位，但比较强势的股票早在2012年1月6日已经起步了。

《经济》：就像巴菲特所说，在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。

李大霄：是的，看看这些投资大师什么时候出手，就是很好的信号。像李嘉诚、李兆基等都在众人悲观和绝望时，在去年年底大量增持股票，财富的转移已经发生。而且，还有一个积极的信号，国家队在出手救市。

《经济》：您指的是汇金、社保这些大资金的入市吗？

李大霄：是的。跟着国家走，吃喝全都有。可以看到社保基金、保险资金还有汇金都在积极的增持股票，国家是不会看着这些钱打水漂的。还有QFII、RQFII也很积极。现在一些优质公司的价值已经远高于股票的市值，只要投资者拿住手中的钻石股就有希望。

做好人 买好股

《经济》：很多人对现在的股市悲观，还有一个原因，是国内的经济不景气。

李大霄：未来中国的经济会缓慢增长，GDP增速会保持在7%到8%左右。虽然相对于以前10%的增速有所放缓，但中国幅员辽阔、人民勤劳，在人口流动、买房、买车等受到控制的条件下，中国的发展速度依然让全球目瞪口呆。刚刚过去的“十一”黄金周，就能看到中国的消费潜力有多么巨大。

《经济》：因为一直坚持看多，市场中有人称您是“钻石底”的多头教父。而且也有很多人在微博中和您辩论“钻石底”，对于外界的质疑，您会有压力吗？

李大霄：当然会有。但是我坚信好的股票会给投资者带来回报。我也一直坚持“做好人、买好股、得好报”。作为一个分析师，我就是要让自己的判断对投资者有益，而不仅仅为了证明自己对，更不能去做“大忽悠”。对于市场的判断，我也会犯错误，也会不断地去纠正，但与人为善的信念不会变。做投资，技术很重要，但这只是工具，做投资最重要的是心态和人品。我的理念是在充满浮躁环境中用平和的心态追求真实，坚持客观独立与真实，才能长久。

《经济》：现在依然是投资股市的好时机，您能给投资者一些建议吗？

李大霄：从价值投资的角度，我给投资者五个投资方向：一是高折价的封闭式基金，二是港股的ETF，三是A股的ETF，四是B股的优质公司，五是A股的优质公司。在行业板块上，我觉得金融、地产、基建及航运板块里面隐含有不错的机会。其中的优质股票被众人抛弃时就呈现出钻石般的投资机会。