顺威股份:塑料空调风叶专业生产企业

文琪

投资要点：

1、公司国内市场占有率高；

2、与国内外众多知名空调厂商具有长期稳定的合作基础；

3、技术领先优势，产品质量稳定。

顺威股份（002676）是一家以产品研发设计为核心，生产和销售塑料空调风叶的专业生产企业，具备完整的“塑料改性—模具设计制造—塑料空调风叶设计制造”产业链。2011年公司销售塑料空调风叶7180.08万件，全国市场占有率高达25.80%，在业内具有明显领先的品牌优势。

具备完整的产业链

顺威股份主要产品是塑料空调风叶，包括贯流风叶、轴流风叶和离心风叶三大类。2009年、2010年和2011年，塑料空调风叶的销售收入占营业收入比重分别为83.49%、82.26%和74.50%。

塑料空调风叶是影响空调整机性能的关键配件产品，其功能是通过风叶旋转促使空气流过换热器，使换热器里面的冷媒与外面的空气进行热量交换，从而达到空调器制冷或制热的目的。塑料空调风叶的重要性使得注重品质的空调生产商在选择供应商时要求非常严格，往往需要长时间的考察和试供货阶段，对供应商的大规模生产能力和质量稳定性等多方面进行综合评估，才能与之建立长期合作关系，但最终确立合作关系后不会轻易改变，合作关系较为稳固。公司生产销售的“SUNWILL”系列塑料空调风叶产品在行业内拥有较高的知名度和美誉度，成为业内名牌产品。包括格力、美的、海尔等国内几大空调巨头，以及大金、松下等国外高端品牌空调生产商均为公司长期客户。

公司是国内最早生产塑料空调风叶的专业企业之一，对空调风叶的结构、叶形、风道特征、流场等都进行了十多年的深入研究，建立起了省级工程技术研究中心，也是广东省企业技术中心。公司能快速的根据空调生产厂商对高效节能静音的技术需求不断自主进行设计和制造。而且公司还不断研发更高性能、可以降低空调整机能耗的新风叶产品，推荐给客户使用，为客户带来更高的技术附加值的同时提高公司的毛利率。

公司的业务体系中除主营产品塑料空调风叶生产外，还包括了改性塑料和模具开发的设计生产和加工制造，是行业内少数具备全面配套能力的专业塑料空调风叶生产企业之一，能够更好地保证产品质量。

近年来，公司經营业绩稳步增长。营业收入从2009年的6.53亿元增长到2011年的14亿元；归属于母公司所有者的净利润由2009年的5450.72万元增长至2011年的1.4亿元。

募投项目增强盈利能力

近年来，我国空调市场发展十分迅猛，从2000年的1826.67万台快速增长到2011年的13912.50万台，年均复合增长率高达18.43%，目前已成为全球制冷空调设备的第一大生产国和第二大消费市场。2010、2011年更是实现迅猛发展，空调产量分别达到了11219.87万台、13912.50万台，同比分别大幅增长37.61%、24.00%，迈上了一个新台阶。

国内居民收入持续增加，对生活舒适程度的要求不断提高；商品房销售面积高速增长，新增住房装修需求持续上升，以及空调产品的更新换代等都拉动了空调销售的增长，特别是在“家电下乡”和“以旧换新”等消费政策等刺激下，未来空调销售持续增长是大概率事件，这也从而拉动对塑料空调风叶的需求。

本次登陆中小板，公司拟发行4000万股A股，募集资金拟投向公司塑料空调风叶产能扩大技术改造项目、昆山顺威塑料空调风扇叶生产线项目、芜湖顺威新建1,500万件空调风叶生产线项目，以及公司建设工程塑料及风叶研发中心项目，项目总投资额预计为35832.21万元。预计上述项目实施后，每年能为公司带来销售收入67581.52万元，净利润6197.98万元。

业内人士认为，本次募集资金投资项目建成投产后，将有效提升公司生产产能、扩大销售规模，提高产品质量和档次，增强公司盈利能力。