从技术角度规避“地雷股”

沈峥

早在百年前，道氏理论就提醒股票投资者，一个波段性盘升趋势通道走势，除非能够得到价格突破重要高点走势的有效确认，否则只能将这种走势当作一波仍在持续运行的熊市调整趋势的次级趋势。这种主要及次级趋势走势观察确认方法，无论在沪深大盘指数走势态势研判上，还是在回避类似重庆啤酒式市场大跌“地雷股”风险方面都有较强的实用性。

从上证指数角度观察，不管是从1月6日低点2132点开始，还是从3月29日低点2242点启动的波段反弹盘升走势，都只能定性为大熊市调整趋势中的次级反弹走势，而不能认为是大行情、大牛市的启动初级阶段。从盘中看，上证指数短期即使在预期政策性利好消息刺激下强行突破前期波段高点2478点，也只能说明是波段反弹走势的技术性延伸。因此从技术分析角度而言，大盘指数是否真正突破前期二个次级反弹波的高点即2478点和2536点的意义不大，中线操作上仍应该是逢高点不断减仓降低持仓仓位，市场中线趋势仍看淡。

短期走势上，上证指数30日均线横向波动后趋向上行，将围绕2400点上下盘整，上有2478点高点压力、下有30日均线2360点附近支撑，是一种食之无大味、弃之又不甘的尴尬走势。当前市场只存在少数个股行情交易操作机会，如中小板、创业板和环保板块等强势性趋势交易机会。

目前股市行情价格波段反弹走势，最需要防范的不是大盘指数风险，而是部分题材泡沫比较大、业绩下滑的个股风险。最近半年来最引人注目的莫过于重庆啤酒（600132）连续十余个高台直线跳水式跌停板走势。无论中小投资者还是机构，遭遇重庆啤酒式“地雷股”除了认赔止损出局几乎没有其它更好挽救办法。但我们还是可以从技术走势上找出重庆啤酒的异常点，从而为今后避免在实战中深陷“地雷股”提供有用的参考。

首先，不管是价值投资股还是概念炒作式跟庄股，其价格波动总会有一个限度，不可能长期处于高估值状态，尤其是发展前景不确定性较强的讲故事概念股。重庆啤酒乙肝疫苗故事神话在其股价拉升到60元至80元区间已是高市盈率高估值状态，从实战交易操作角度讲随着股价上涨到60元以上风险日益扩大。在疫苗试验没有完全成功，市场预期前景不明朗情况下众多机构盲目大量买入持仓，无疑是一种豪赌式下单操作，九死一生，与稳健投资交易理念背道而驰。

其次，不确定性是实战交易操作最大敌人。类似乙肝疫苗研制等科技项目，本身就是不确定性和高成长性的混合体，股票买卖操作中过度追求高成长性，而忽视市场时时刻刻都存在的不确定性是投资交易操作大忌。回避讲故事神话般“地雷股”的最好办法就是以股价实际技术性走势为买卖基准，而不是单纯以基本面不确定预期为持仓标准，当市场前景模糊啄磨不透时，一律不买入不持仓是上策。

再次，任何非理性高估值个股在大幅度跳水调整之前，都会或多或少留下其异常价格波动走势痕迹。重庆啤酒的价格走势实际上从2011年初开始就有蛛丝马迹显露出其大幅调整兆头。2010年重庆啤酒从22元大幅拉升至80元股价过度透支预期后，2011年一直是高位震荡整理走势，股价二次上涨回升都没有突破2011年11月16日高点80元，并且技术面上8月份以后周线RSI背离后逐渐下滑至50以下弱势区，预示着大幅度调整难以避免，因此操作上而言2011年8月份以后只宜卖出减仓不宜重仓持有。

第四，重庆啤酒2011年股价高位震荡中，90日均线由前期多头排列转为高位横向震荡并且股价三次跌破90日均线，导致市场中长期持仓成本大幅提高，为跳水式调整埋下了隐患。当个股90日均线高位横向波动后，从操作角度讲至少是不宜重仓持有。重庆啤酒十余个跌停板之前短暂二天突然放量拉高是一种少数机构趁机出逃的回光返照走势，其异常之处在于股价突如其来拉升，但技术指标并未随之上升，是一种价格和技术面背离的虚假突破。

最后，重庆啤酒2012年1月19日低点20元反弹至2月20日40元是一个次级趋势反弹波，后市趋势一定再次盘跌，最终会跌破20元，即1月19日低点20.16元不是重庆啤酒股价的调整大底。