2012世界“经济表情”

封清

2011年末的隆冬季节，悄然兴起“以艳丽为主基调的时尚冬装”，缤纷的色彩试图一扫危机的阴霾。

“历史总是极其的相似，但不会重复。”自2008年爆发的金融危机已步入第四个年头，发生的一切都似曾相识，但现象背后仍是谜团重重。

曾有学者这样讲到：“经济危机的出现是市场的必然规律，在这一特殊阶段必将伴随着股票的一落千丈、财富的瞬间蒸发、失业人数的剧增、大批企业的倒闭的现象的出现。这一切只是过程，而并非结果。”

目前，国内外很多机构都在猜想2012年的世界经济走势。12月15日，网易财经正式发布的2012网易经济学家年会调查问卷结果显示，60%参与调查的经济学家认为全球经济已经步入衰退周期，另有40%的认为全球经济放缓只是短暂的调整，并未步入衰退周期。这一结果与北京工商大学世界经济研究中心等机构12月4日联合发布的《2011年世界经济风险指数与主权国家评级》的报告预测极其相似，报告认为，2012年世界经济将全面紧缩。

来自世界经济学界的预测则更为悲观，他们认为，2012年还会再出现一场全球衰退，“现在全球经济的前景要比去年初秋的动荡更为黑暗。”高盛首席美国经济学家Jan?Hatzius也表示，发达国家经济很可能被高额税收和房贷、公司贷款的偿还压力所拖累。“这些因素加起来很可能导致发达经济体持续两年的低增长，一直到2013年。”

美国的“不快”

在去年的一年中，美国经济一直萎靡不振，各项主要经济指标处于滑坡之中，特别是失业问题一直困扰着奥巴马政府。2012年，美国大选在即，出台货币政策提振美国经济是奥巴马政府必做的一件头等大事，作为世界经济的风向标，2012年美国出台的货币政策将对世界经济起着不可估量的影响。

2011年12月6日，美国劳工部公布的数据显示，12月份美国非农业部门失业率较前月微降0.2个百分点，降至8.5%。这一回落显示美国失业人数在减少。

这是一个积极的信号。2011年12月29日，美国CNBC电视台的“专家”高调预测“一个新美国十年的黎明”就要到来。美国将成为将世界拉出经济泥潭的火车头，华尔街的股价很快就会创纪录地飙升。这么说的理由是美国对能源进口的依赖降低和加工业的重生。因此，CNBC电视台首席分析员罗恩?因萨纳宣称，一个自给自足的美国经济将重新飞速升至世界的顶端。

对于这一预测，美国坊间并不认同，“虽然近几个季度和近几个月的美国经济统计数据可以看出积极的苗头，但是这些数据的持续性值得怀疑。例如以圣诞节前需求猛增为基础的普遍预测等。此外，数据常常被肆意解释，失业率的下降也同样如此。按照官方说法，失业率过去4个月来从9.8%下降到8.5%，达到2009年5月以来的最低水平。”市场人士指出。

最近《经济学家》撰文也提出质疑，美国当前的实际失业率是8.5%，尚若将正在寻找全职工作的临时工也计入失业群体，那么失业率就高达14%。

美国官方——美国联邦储备委员会在2011年12月3日的货币政策决策例会纪要中提出，美国经济近期呈现缓慢扩张势头，2012年和2013年经济活动步伐将加快，但失业率仍将维持高位。根据这一纪要，美联储决定从2012年开始每年公布4次公开市场委员会委员对未来货币政策走向的预期，并将预期整合进美联储每年1月、4月、6月和10月发布的经济预测中，以增加政策透明度。美联储在12月13日例会后宣布，将延续此前的超宽松货币政策，将联邦基金利率维持在0至0.25%的水平不变。

2011年是美国经济“不愉快”的一年，美国因债务问题首次丧失了AAA评级，这对“信誉美元模式”是致命的打击。

为此市场人士预测，2012年美联储可能通过发行钞票来稳定市场信心和市场情绪。“美联储2012年将推出第三轮量化宽松(QE3)。去年上半年美联储将通过购买房地产支持抵押债券(MBS)进一步实施量化宽松。此外，还有可能宣布购买长期国债。同时，美联储将在1月24和25日的货币政策会议上为联邦基金设定利率预测和官方通胀目标。”高盛分析道。

目前，现在美国的债务已经达到100%了，但这对强势美元来讲不是很可怕的一件事情。现在全世界的贸易交易86%使用美元，在这个的格局下，美元的强势让将持续下去，甚至是难以撼动。在此情况下，尽管美联储前两次量化宽松政策遭到许多国家的批评，但第三轮量化宽松仍旧很可能会出炉。

高盛认为，2012年美国经济不会加速回升，经济增长可能低于对2010年第四季度GDP增速为3.3%这一预期。而市场人士普遍预测，2012年美国经济增长率可能为1.5%到2%。

此外，有两个因素更不能忽视：全球石油供应紧缺将限制经济增长速度；同时财政政策将拖累经济，欧洲经济衰退可能加大对美国经济影响。

欧洲的“痛苦”

欧洲正在经历历史上最痛苦的时期，无论是债务国还是债权国，诸多不确定的因素都已令大欧洲停止不前。

最近，北京师范大学国际金融研究所所长贺力平，解析了欧债危机演进中的“三种可能”。

第一种可能，欧元会解体吗？一些机构已经在做最坏的打算，摩根斯丹利、瑞银、野村国际在2011年11月下旬向其客户发出警告称，由17个国家组成的欧元区可能面临破裂的风险。一些经济分析师则开始研究欧元终结的前景。

但是，欧元解体的可能性依然被大多数经济学家认为很小。贺力平指出，希腊之所以没有退出欧元，根本原因在与希腊民众普遍认为留在欧元区符合希腊人民的长远利益。希腊如此，西班牙和葡萄牙等也是如此。欧洲一体化进程从一开始就是建立在政治共识和民意共识基础上的。

第二种可能，欧元区会彻底走出泥潭吗？这要看能否对症下药，治愈欧元区的痼疾。

欧元区的治理有两种方法：救急症，除病根。对于急症，有两个药方：第一个药方是紧缩，结果是各国民众抗议罢工，五位领导人先后下台，经济陷入衰退边缘；第二个药方是欧洲央行像美联储和英国央行那样，大规模“无上限”地承诺购买欧元区政府债券。换句话说，就是让欧洲央行开动印钞机。法国支持这一举动，但是德国反对。

德国总理默克尔坚决反对让欧洲央行成为最后贷款人，即不允许欧洲央行印钱。她反对发行欧元区债券，与受困国家共同承担债务，除非这些国家进行改革。

德国想要解决的是欧元区最根本的问题，除了病根——有货币联盟，而没有财政联盟。2011年12月9日的欧盟首脑会议就加强财经纪律达成了意见，但是，这只是向建立财政联盟迈出了一步，并没有出现市场所期待的欧盟财政整合的清晰路线图。

而最根本的问题是，欧盟内部依然没有形成完全的共识，这从近日英法围绕评级问题大打“口水战”可见一斑。解体的风险较小，根本解决问题则不会一蹴而就，回想一下《里斯本条约》温长的谈判过程，可以预见到修约，建立财政联盟必将是路漫漫其修远兮。

前两种可能被排除，那么欧债危机的发展前景，最有可能的，就是继续保持在中间状态——死不了，活不好。

贺力平指出：“欧元区经济2012年不会有‘良好开局”。经济减速会让一些成员国倍感艰难。银行风险、债务评级和经济衰退等都可能成为新动荡的导火索。欧债解决进程将在2012年继续存在变数。

去年年末欧盟委员会出台了一份报告，报告发布的经济预测指出，欧洲经济增长恐将陷于停顿，2012年欧元区的经济增长率预计仅为0.5％。报告预测2012年欧盟失业率将维持在9.8％，2013年降到9.6％；而欧元区失业率分别为10.1％与10.0％。

“我们试图为大家带来一些好消息，但经济前景真的很严峻。”欧盟委员会负责经济和货币事务的委员奥利雷恩在发布会上指出。他认为不利因素包括：失业率仍居高不下、内部需求因财政整固而受到影响；有利因素包括市场信心将很快恢复、世界经济将逐渐摆脱阴影出现转机、大宗商品价格回落导致通胀水平下降等。

“急剧恶化的信心正在影响到欧洲的投资与消费，世界经济增长放缓也影响到欧洲的出口，而财政整固计划也对内部需求造成影响。”雷恩讲到。

报告预计，欧盟2011年财政赤字占国内生产总值（GDP）比重为4.7％，欧元区为4.1％；2012年这一比重分别降至3.9％与3.4％。而欧盟公共债务占GDP的比重将于2012年达到峰值，约为85％，预计2013年也将维持这一比率。欧元区公共债务占GDP的比重2012年将突破90％。雷恩强调这一数值并没有考虑进欧盟未来将颁布的财政整固措施，因此未来赤字率与债务率可能有所变化。

新经济体“伤心”

据统计，2010年，新兴经济体对全球GDP增长的贡献超过50%，对世界总需求的贡献也超过了50%。但这一态势在2011年没有得到延续，从新兴经济体的集体表现看，“疲劳综合症”已染身它们，新兴经济体国家正在为减速付出代价。

2011年9月以来，一些国家和国际机构纷纷下调2011年、2012年经济增长率预期。巴西央行将2011年GDP增长率预期从3.84%下调到3.79%，2012年从4%下调到3.9%。俄罗斯经济发展部将2011年GDP增长率预期由原来的4.2%下调至4.1%，同时预计经济恢复快速增长不会早于2014年。墨西哥银行最新估计2011年经济增长率将为3.8%-4.8%，比此前的预期分别下降了0.2个百分点。亚洲开发银行在9月报告中，将印度本财年（2011年4月1日到2012年3月底）经济增长预期从8.2%下调至7.9%，并把下一财年增长预期从8.8%下调至8.3%。

在新兴经济体总体增长放缓的情境下，印尼可谓是这一区域的亮点。据印尼中央统计局4日披露，2011年印尼通胀率为3.79%，成为亚太区域最低的通胀率。除通胀率之外，印尼2011年第三季度经济增长达6.5%，是东南亚区域最高的增长率；此外，印尼中央银行预计，2012年印尼经济增长率将在6.2%至6.7%之间。央行表示，将加大货币和债券市场干预力度，支持政府的经济刺激措施以防范经济增速下滑。

截止2011年底，亚洲开发银行宣布将2012年东亚新兴经济体的经济增长速度预期由7.5%下调至7.2%。其中，中国内地增速预期由9.1%下调为8.8%，中国香港由4.7%下调为4.0%。报告说，下调经济预期主要是由于欧洲债务问题及美国经济复苏乏力令全球经济衰退的忧虑大增。报告说，东亚新兴经济体在2012年将保持温和增长，但如果欧元区和美国经济双双出现大幅萎缩，将打击东亚新兴经济体的贸易和金融行业，令该地区经济受到严重影响。

“如果美日欧经济出现了严重的减速，那么中国和金砖国家要继续保持高速增长的可能性不大，新兴市场2012年的经济也是会减速。”国家发展委对外经济研究所研究员张燕生指出。

连续三年的金融危机，特别是欧美的经济衰退已经影响了2012年新兴经济体的经济增长速度。目前，巴西、印度等的宏观调控基调已出现转向，从抑制通用逐渐转向促进增长。巴西从8月底开始了降息周期，并在年内连续3次降息，同时，政府还在2011年底推出了一揽子刺激经济的措施，以减税和放松贷款为核心。印度货币政策也已告别加息周期，开始转向宽松政策刺激经济。对俄罗斯而言，资源依赖型经济不可持续，2012后将继续推行创新型现代化经济战略，加快经济结构调整和增长方式转变。经济增长最为强势的中国也将实施加快经济结构，加大科技产业的投入，继续拉动国内消费的战略。

所有这些都已预示着2012年新兴经济体将面临来自国内和国际的诸多不确定风险的严峻考验。