孙正义的赌博

施建

“当日本政府宣称买下钓鱼岛的同时，其实，中国台湾正在买日本。”这是《远见杂志》最近一篇文章的开篇之语。以鸿海集团郭台铭对夏普的入股为背境，中国台湾企业正在掀起一股购买日本企业、技术、甚至日本房地产的热潮。

在日元升值、韩国和中国台湾、中国大陆梯次竞争的压力下，很多日本企业确实不复当年的光鲜，比如夏普股价创下41年新低，松下创下37年新低，曾经的日本名片索尼不仅难望苹果之项背，与毗邻的韩国三星相比，也愈发相去甚远。

软银董事长孙正义对美国第三大电信运营商Sprint的觊觎，颇有反其道而行之的意味。10月15日，孙正义宣布软银计划以9470亿日元（约合121亿美元）收购Sprint。其中，121亿美元流向Sprint股东，80亿美元流入资产负债表。

“我是一个男人，任何一个男人都想成为第一。”这是孙正义在与Sprint管理层一起宣布该项交易时抛给媒体的话。

在日本电信运营业，孙正义从无到有，通过收购成就了一个排名第三的电信帝国，亦堪称传奇。2006年，孙正义斥资200亿美元收购沃达丰日本的业务，此后其一直推行行之有效的营销计划及低价策略，与强劲的竞争对手NTT DoCoMo和KDDI争夺用户，扭转此前沃达丰时代处处落后的局面。尤其是与苹果iPhone手机合作，让软银踏准了全球移动互联网大潮节拍，从而让自己与两大竞争对手之间的差距得以缩减。同样是通过收购切入，收购对象同样是市场上的第三大运营商，孙正义能否再次如法炮制？

在资本市场，这桩交易并没有被认为是软银的利好。在软银与Sprint交易传出后，日本软银的股价一度大跌近两成。而Sprint则久旱逢甘露，在公司证实与软银就股权收购进行高级别谈判的当天，其股价上涨14%。有海外电信分析师认为，毫无疑问，Sprint由于这场交易而抓住了救命稻草，要知道，这家美国电信运营商尽管在市场上排名第三，但却背负着高达210亿美元的长期债务，与高额负债相比，其目前的市值只有不到170亿美元。

孙正义认为，软银和Sprint联合采购智能手机和网络设备可以带来协同效应。美国第三大运营商和日本第三大运营商的联合谈判，会在供应商面前有很大吸引力。

但显然联合采购并不足以支撑孙正义的野心，也无法满足资本市场对这个跨国并购的巨大想象。一些长期关注电信业的美国知名个人博客认为，孙正义很有可能将其在日本的做法复制到美国，并担心美国AT&T、Verizon等两大运营商可能面临来自孙正义主导的Sprint的低价攻势。

谈到低价，美国市场可能还会有另一个大玩家。目前，美国第四大运营商T-Mobile和第五大运营商MetroPCS寻求一项合并交易，这两家公司目前都通过较低价格向客户提供不限流量的数据服务。

作为全球最大的单一市场，美国电信业长期以来不仅在规模上占据全球四分之一强，利润率水平也在全球首屈一指。不乏赌性的孙正义，极有可能在这里演绎更多的故事。