上半年数据揭示:增持≠上涨

杨阳

在年初创下2132点新低后，A股随后走出了一轮反弹行情，但在上半年最后两个月内却经历了连跌两月的惨淡行情。回顾A股上半年的走势，基本上可以用“一夜回到解放前”来概括。在大盘弱市的背景下，上市公司股东的增持被看作是信心的一种体现，且对公司股价构成中性偏正面的影响。

Wind统计显示，今年上半年共有233家公司获股东增持；不过另一方面，增持的公司其股票并不一定就必然会出现上涨，仅有131家公司上半年取得正收益，占比不到60％。

有业内人士提醒投资者看待股东增持时需一分为二：增持的数量是考量的一个重要指标，上市公司股东增持几千股、几万股的案例仅仅只是一种作秀；只有那些增持数量大、且在不断增持的才能表明股东的一种态度：公司的股价确实被低估、对未来发展前景看好。

此外，由于股东从二级市场增持的股份6个月内是不能卖出的，由于股东对公司经营情况较为熟悉，在某些关键位置增持后，不排除其后还会发布各种利好信息。在此情形下，投资者可以适当予以介入。

233家公司获股东增持

今年上半年，233家公司获股东增持，共计增持20.40亿股，市值高达109.63亿元。从增持股份数量来看，增持最多的十家公司分别为：京东方A、中国石油、宝钢股份、金发科技、大唐发电、广汽集团、深振业A、中国石化、ST博信和飞乐股份，京东方A的增持数量高达8.4亿股。不难看出，这些公司中既有像石化双雄这样的大蓝筹，也有ST博信这样的ST股。从增持股份所用的资金进行估算，花费金额最大的前十位股票分别为：中国石油、京东方A、宝钢股份、广汽集团、大唐发电、中国石化、中国神华、深振业A、广汇能源和海螺水泥。这些股票基本上以大盘蓝筹为主力。

今年上半年，京东方获得股东三次增持，时间点分别为1月30日、6月2日和22日，获得增持11.09万股、6亿股和2.4亿股。上半年京东方股价上涨11.70％，目前股价仍不足2元。同时公司已预计上半年净利润亏损约8－9亿元（去年同期亏损12.15亿元），基本每股收益亏损约0.06－0.07元。业绩亏损主要原因系公司主要产品价格略有回升，但仍处于低位；另外，公司第8.5代生产线第二季度产能仍处于爬坡期，将产生一定亏损。增持京东方的博大科技表示，增持是基于对企业价值分析与前景的预测，持股目的为获得股权投资收益。博大科技还表示，未来12个月没有继续增持或减持的具体计划。

对于大蓝筹成为增持的主要对象，事实上从去年四季度以来就已有这样的迹象，只是今年仍在延续，像中国石化、宝钢股份、农业银行、工商银行四只个股的大股东自去年12月中旬就已有大手笔增持，从估值来看这些个股估值都在15倍以下。整体来看，股价并不是央企决定增持的主要条件，业绩稳定增长、估值合理的公司晚易成为增持的对象。

此外，拟非公开发行股票的公司也有不少出现了股东增持，比如佳都新太、长园集团、渝三峡A、中超电缆、苏宁电器、新太科技等。定增公司的股东增持被市场看作是有意为增发护航或保增发价的意图。但是最终能否保住增发价，却比较难下定论，如佳都新太和长园集团尽管都有股东增持，但目前股价仍在增发价之下。

被增持股票仅56％上涨

虽然股东的增持行为在短期内对股价产生一定的利好，将促成股价的上涨，但从今年上半年被增持股票的涨跌情况来看，却说明长期来看，被增持的股票并不一定会上涨。

在233只被增持的股票中，今年上半年上涨的仅131只，占比不到60％。从涨幅情况来看，国海证券以上涨178.97％位列第一；亚太实业、上柴股份则分别以72.48％和66.97％的涨幅排在其后。国海证券是今年的大牛股，但从增持来看，股东仅增持了0.1万股，参考市值不过1.20万元，完全是“意思一下”的感觉，但这并不妨碍其股票二级市场的飙升。此外，亚太实业和上柴股份增持的数量也并不多，分别310.23万股和0.01万股。

相反，那些增持数量大的股票并不意味着表现就好。中国石油上半年下跌5.46％、宝钢股份下跌7.06％、金发科技跌24.06％、广汽集团跌16.30％……而这些股票都是增持股份数排在前列的公司。

增持股中也有跌幅比较惨的，有13只股票下跌超过20％，分别为温州宏丰、荣信股份、中国联通、天龙光电、综艺股份、蓝盾股份、中鼎股份、SST华塑、金发科技、汇川技术、鲁西化工、日科化学和三全食品。其中，温州宏丰的跌幅高达35.12％，荣信股份也有三成的跌幅。

因此，从某种意义上来说，股票上涨或是下跌，与股东究竟有没有增持，或者增持了多少，并无关系；虽然短期股东增持或带动股价的上涨，但长期来看，业绩的持续增长、有资金在其中的不断炒作才是其上涨的真正动因。