存获利回吐压力

莫劲松

本周回顾

本周市场焦点主要集中于等待欧盟峰会的召开，投资者担心欧盟峰会难以推出长远解决欧债问题的方案，外围市场走低。港股在中央“七.一送大礼”提振下，走势相对强劲，恒指一周升446点或2.35%，国企指数则升71点或0.74%。

本周日将是香港回归15周年，国家主席胡锦涛访港“送大礼”，其中包括推出金融挺港措施。已提前炒起的券商股个别发展，中信证券（06030）升3.7%，申银万国（00218）先升后跌1.18%。

内地三大电讯商上月新增客户数据出现不同程度放缓，电讯股近期偏软。据报道，工信部将针对4G频率、码号、运营政策等方面进行专项研究后推出一系列举措，加快推进4G的发展步伐，中国联通（00762）升0.51%，中移动（00941）受惠4G，股价大升4.37%。

中国政府澄清未有放松房地产市场，但内地房地产开发商上月销售数据理想；下半年是传统的售楼高峰期，市场预料销售表现进一步改善，内房股普遍造好。Citron于上周四（21日）发表研究报告指控恒大地产（03333）造假，其后多间大行发表报告支持恒大，公司主席亦于上周五表示已经组织法律团队，并展开法律行动，股价反弹2.61%，华润置地（01109）升4.36%，中国海外发展（00688）升7.28%。

中保监公布，5月份保险资金新增投资534.348亿元人民币（下同）、银行存款546.26亿元、资产总额新增1，091亿元。首5个月，保险业各类投资总额约3.95万亿元，银行存款1.99万亿元，资产总额6.44万亿元。5月投资继续保持上升趋势，惟增速放缓.内险股普遍造好，中国人寿（02628）升5.27%。

华润水泥控股（01313）发盈警，表示去年以来，中国经济放缓及固定资产投资增速下滑，今年起国内水泥产品之市场销售价格普遍持续下跌，集团水泥产品销售价格无可避免地受到影响。一众水泥股受拖累，华润水泥跌11.98%、中国建材（03323）跌6.75%。

耀才证券（01428）公布，以折让20.29%即0.55元价格，2供1股，集资净额1.853亿至1.895亿元，股价跌7.35%；中国制药（01093）公布，以89.8亿元向大股东全购石药集团欧意、石药集团恩必普及石药集团新诺威。当中22.72亿元以发行价1.9元发行股份支付，67.08亿元以可换股债券支付，换股价2.15元。中国制药复牌后先跌后收窄至5.37%。

下周展望

在欧盟峰会上，各国同意使用援助基金购买国债，并直接向银行注资。西班牙和意大利的困境短期内得以舒缓。

港股在多重利好因素刺激下企稳，但不排除有基金半年结“粉饰橱窗”的影响。本周成交量继续萎缩，资金主要集中在重磅蓝筹上，如无更多的政策刺激，下周大市可能承受获利回吐的压力。

恒指反弹可能止步于19600点，但支持上移至19000点附近，下周将于该区间内整固。

投资策略

之前吸纳的香港本地地产股可以先行获利了结。

香港本地金融股仍有宏观和基本面因素支持，可吸纳中银香港（02388）、东亚银行（00023）等股份。