另一种等待同样重要

李文杰

这几天与人聊起所谓价值投资和目前的市场，不禁感叹，只有等市场最终上涨了之后，才知道谁能扛价值投资的大旗，就像是潮水退后才知道谁是裸泳一样，无论是哪门哪派的价值投资，经过了市场的暴风骤雨后能存活下来的，才最终成为国内最有名的价值投资者，而其余九成九的价值投资者，都消失了。而且回过头去，如果过去十年不是茅台之类公司如此上涨，而是其他类别公司，比如银行，或许今天的明星就不是但斌，而是另有其人了。

所以，这样来看，价值投资并不是成功的必然，价值投资者也不是最后一定能够成功。把一种方法当作一种理念来实践无可厚非，而把一种理念当作一种主义来膜拜，声言违者必究，那就是个问题了。这个时候，是不是也该多谈些问题，少谈些主义呢。

要知道，现在存活的价值投资代表者，无一例外都经历了极其痛苦的煎熬生活，并且很多爆过仓，这种经历历练下来的心态非常人能比。所以说，不管哪种投资理念，都绝非常人可实践，没有痛苦就能赚钱，天方夜谭。所以总有人说，价值投资理念极为简单明了，可是做到的却极少，可见这其中的磨练，远非字面上这么简单。

说到磨练，近期的市场对于银行股的投资者是个考验，各种估值指标均创新低，是走是留，是出来悔过痛苦，还是在里面忍受痛苦，是个艰难的选择。

又聊到巴菲特老爷子的价值投资，多数人看到了其投资的一些明星股，都是持有了很多年，享受了十几倍、几十倍的收益。然后回过头来，应用在自己的投资实践中，发现了感觉好的公司，立刻买入持有，结果赚了没走，跌了也没走，用一种痛苦的煎熬践行价值投资的理念。这个投资陷阱已经说过无数次了，之前的看法是，价格才是价值投资与否的决定性标准，而非是否长期持有，高估了卖出，低估了买入，而非执着于期限。而现在又有新的感悟，其实我们过于重视巴老对于那些股票持有的期限了，却经常忽视他等待的期限，他可以等待一家公司的价格十几年，才最终得到想要的价格。等待合理的价格，与持股忍耐相比，需要的心智并不是更少，而可能更多。想一想，经过一番研究，终于找到自认为最有价值的公司，周边很多人也这么认为，市场也这么认为，股票也不断创出新高，一切看起来很美，那么当然就是赶紧买入，然后，就被套，被价值投资。在惊喜、激动中管住自己的手不去买入，与在恐惧、悔恨中管住自己的手而不去卖出，需要的内心修为可能是一样的。所以，合适的价格，需要等待，需要忍耐，好的公司，是针对于合适的价格而言，而非任何时候的价格。

简单的道理，说出来更简单，可是要体会到其真义，却非要在股市里滚一圈不可吧。