景良投资廖黎辉:“另类”的私募掌门人

赵琳

“在趋势确定性情况下，敢于满仓和空仓。发现趋势拐点向上，外围宏观政策对股市有利，就要敢于满仓，获取最大收益；发现趋势拐点向下，外围宏观政策对股市不利，就要敢于空仓止损。”

刚刚过去的2011年，廖黎辉和他的深圳市景良投资管理有限公司经历了两件大事：一是主动将景良能量蓝海3期清盘：二是除二级市场外还对一级市场进行了投资。廖黎辉的这一举动，当时在市场引起了不少议论，但他对此却显得极为平静。在景良投资的网站上很清楚的可以看到这样一段文字：“公司除专注于股票投资外。并致力于将投资领域延伸到期货投资、IPO前投资、市值管理、金融衍生品的组合投资等。”不难看得出，他的转型经过了深思熟虑。

廖黎辉主动清盘的蓝海3期并非业绩不佳，相反截至清盘时该基金净值尚有1.0416元，自成立近一年半的时间以来收益率为4.16％。而公司另一只产品景良能量1期则以11.85％的年化收益率排在阳光私募收益率第五位，傲视群雄。18年的投资管理经历，使得廖黎辉比其他大多数私募投资者更具备战略性的眼光和远见。

做好风控见好就收

说廖黎辉有些“另类”并不为过。他的公司在深圳南山区，远离阳光私募扎堆的福田区CBD；他手下的员工大都是招的搞新疆农业项目的人，并不是像一般私募公司有一批研究员。廖黎辉的“另类”也让他和景良投资成为阳光私募里一个不倒的标杆。

作为2009年上半年的冠军、全年的榜眼，景良能量1期2011年的表现，用“稳定”来形容是最好不过的一个词了。自2011年初开始，景良能量1期就以优异的收益率排在阳光私募的前列，并且最终将这一优势保持到年底。据统计，在反弹最快的产品中，景良能量1期亦排在第一名，反弹幅度高达35.23％。

“做好风控，见好就收”是廖黎辉的成功不二法宝。通过多年的研究，他创建了能量趋势量化投资体系，其中包括趋势拐点研判、仓位风险控制、相对价值选股三个子系统。“这套系统是通过十多年的反复量化模型计算，模拟个股及大盘的筹码集中度和资金流入及流出速度，建立起来的一套量化投资体系。对个股，尤其是大盘趋势上取得比较高的趋势准确度。”廖婺辉告诉记者。也只有当该系统发出买人信号时，他才进场。整个2011年，由于看淡A股行情，所以在二级市场上他基本处于空仓状态，只是偶尔做下超跌股的波段行情，快进快出，取得的收益也十分显著。

对于廖黎辉的“另类”，他并不否认，“我与一般阳光私募不同，因为我建立了一套量化投资体系。”廖黎辉微笑着告诉记者，“我最崇拜的是美国量化投资大师西蒙斯，他二十年收益率达38％，远高于同期巴菲特20％的回报。我的私募基金在2011年纯股票型基金中回撤率是最低的，这表明今年我基本上在大盘调整时清仓了。”他同时告诫投资者，“要想在股市长期生存并赚到钱，一定要建立一套适合自己的投资体系。”

消费板块或有机会

自2010年就已看淡A股行情的廖黎辉，也将这一看法带到了2012年，他并不看好今年的行情。“汇率、房地产是影响今年A股走势两大因素，从去年10月开始，每个月流出的资金在200亿美元以上，表明热钱有明显的外逃迹象，这对股市的资金面是不利的。而房地产继续不景气的话，也会导致违约风险增加，银行股的不良资产增加。资金减少，业绩下降，市场自然就不行了。”廖黎辉表示。

在他看来，股市要结束结构性调整必须等到大股东不再“圈钱”的那一天。“现在沪市市盈率在13倍左右，深市24倍左右，创业板只要实行直接退市，看看香港和美国市场的中资股就知道它们的未来了。由于中国A股没有长期投资价值，往往每轮熊市调整直到把上轮主力逼死才会出现新的牛市，真正全流通是从2010年开始的，绝对的主力是上市公司大小非。此次熊市调整要使上市公司大股东融不到资了、上不上市无所谓了，即中小板、创业板市盈率接近目前做风投的10倍左右才会结束。因为只有做PE的不赚钱了，才能真正倒逼政策迎来中国真正价值投资、长期投资的明天。”

不过，虽然对今年的行情有些悲观，但他认为反弹机会还是会有的。因此投资者需要做的是“风险放第一位，抓住阶段性机会。“对于2012年看好的板块，廖黎辉认为，机会可能存在于与消费相关的板块。出口、房地产都靠不上，只能靠消费，政府也在提倡消费。”他表示。

经过多轮牛熊市考验，廖黎辉的一条经验之谈值得投资者学习。“在趋势确定性情况下，敢于满仓和空仓。发现趋势拐点向上，外围宏观政策对股市有利，就要敢于满仓，获取最大收益；发现趋势拐点向下，外围宏观政策对股市不利，就要敢于空仓止损。”正所谓：留得青山在不怕没柴烧。

据记者了解，廖黎辉最近一直在操作股指期货，完善其短线量化投资体系。他认为现在基本完善了他的投资体系，他今年打算发一个在熊市中专做ETF波段操作和有双边优势的股指期货的私募。在这里，我们也祝愿他的产品取得很好的收益!