谁将是TMT下一笔大单

2012-04-29 00:44孙瑜
英才 2012年3期
关键词:英才商城雷军

孙瑜

TMT(Technology,Media,Telecom),一直是各路资本大举杀入的产业,高估值、高投入的融资案不断更迭出现。

2012年初,《英才》记者通过采访投资人和专家发现,近一两年,在TMT领域中,关键的资本流向主要集中在3个方面:电子商务、移动互联网、SNS。其中,电子商务(含B2C、团购)的投资总量最大;移动互联网中小米科技一枝独秀,移动游戏、社区、商务和广告上的投资呈现出单笔金额较小、但数量多、总量大的态势;在SNS领域,由于坊间传言腾讯入股开心网的1亿美元未经证实,使得豆瓣网的4000万美元融资、以及点点网获得的1000万美元融资,显得不如电子商务和移动互联声势浩大。

盘点2011年,上亿美元的融资案不在少数。不过,去年上半年的高估值,到下半年难以为继。从美债危机到欧债危机,整个大环境让资本市场笼罩在阴霾之中,加上一些中国公司被做空阻击,使得中国概念股腹背受敌。

正如北极光创始合伙人邓锋对《英才》记者所言,从去年下半年开始,中国概念股海外上市的大门一直关闭着。2012年,TMT领域中国公司海外上市的总数会比2011年少很多,在估值上也会更趋理性。

以2011年上亿美元融资案为坐标,发现B2C、团购、移动互联网领域中,各代表型企业遭遇到不同的“成长烦恼”,在2012年,大手笔TMT融资,要如何穿越火线?

B2C京东能长多大

京东商城的融资案,可谓一骑绝尘。2011年4月1日,愚人节,刘强东在微博上的一句话让整个产业震撼。俄罗斯投资集团DST、老虎等6家基金和一些社会知名人士的15亿美元C轮融资完成、11亿美元到账,这无论对京东商城,还是对投资人而言,都是豪迈的赌注。

与让人艳羡的高融资对应的,却是刘强东在微博上不断地吐槽与“牢骚”,被多次谈到的就是物流成本负荷过高。互联网资深评论人洪波对《英才》记者称,“全世界一多半的收费公路都在中国,且过路费非常高,国外公司的主要成本就不在这。”

对京东商城而言,虽获如此之高的融资,但如今上市之门又关闭,后继资金何以为继?

启明创投合伙人童世豪对《英才》记者表示,这不过是媒体的猜测,事实上,有实力的基金和PE资金储备可达十亿、百亿,甚至更多,如果真看好一个行业,投资前两名,风险反而比较低。

在行业竞争中,对京东商城最大质疑来自于其烧钱式的扩张,不过以低价、规模化干掉对手,再把价格拉升的策略,投资人已经见怪不怪。如此打法,被认为是必经之路。

最大的缺失,可能来自企业文化。洪波指出,一家成功的互联网企业,公司文化都非常清晰,但京东是什么文化?恐怕没有人能说清楚。

尽管,京东商城是最希望模仿亚马逊的公司,但是亚马逊从最早的在线书店、云计算、到电子书、再到取代出版社,一直在引领潮流,而京东商城的初衷更像是建一个“在线中关村”。如今,京东商城在百货业、甚至旅游业不断开疆辟土,可如何更清晰的描摹愿景、引领互联网技术创新,却值得观望。

团购 拉手巨损警示

团购作为去年一个飞速增长的新兴领域,国内公司呈现了蜂拥模仿“Groupon”(美国知名团购网站)的景象,上演了“千团大战”的好戏。

拉手、窝窝团、F团、24券、大众点评、58同城、赶集网都在去年获得了相应融资。2011年4月,拉手网获得麦顿领投的1.1亿美元风险投资,成为同期最大一笔融资案,并被认为最有希望上市的公司。但是,去年11月,高原资本创业投资董事总经理涂鸿川的微博放出“华尔街投行说拉手不IPO了”的消息,才一下惊醒梦中人。

商标权问题、央视曝光的后台数据造假、以及CFO张检身份敏感等问题,都成为拉手上市的“拦路虎”,最触目惊心的,是累计4.74亿元的巨额亏损。

阿里巴巴集团秘书长邵晓锋对《英才》记者称,从排名前十的团购网站分析,最难的在于会员引入成本越来越高,导航位已上涨几倍,但团购网站必须拼流量,包括美团、拉手,可以说都是几十块钱拉一个会员,而转化率极低;另外,一般团购网站很难做实物团购,只能做本地化服务,需要跑上百个城市,一百个城市就要一百个团队,并且后面还要有一个延续的服务体系。

由于缺乏完善体系,目前商家与团购网站的合作关系都非常松散,多数是一票生意的往来,商家单次拿出的商品折扣很低,意味着折扣交易过程中的佣金比例也不会太高,相当于网站的毛利率有限。因此,要支撑高流量成本和商家服务团队,就让团购网站显得举步维艰。

“团购,作为获取客户的方式会长期存在,但靠低价获取客户,这个商业模式是有问题的。实际上最好的商业模式,是根据不同的人、不同的需求,给出不同价位。”邓锋对《英才》记者称。

2011年12月28日,阿里巴巴团购平台“聚划算”强势推出2012开放战略,被业内点评为“收编”垂直型团购网站的信号。借助淘宝8年来打下的电子商务生态链体系,团购网站似乎找到了一条缓解流量成本的路径。

移动互联 小米可否持续

在一片质疑声中,小米在2011年10月20日注入了来自启明创投、顺为基金、IDG投资、晨兴资本、高通投资和淡马锡共计9000万美元融资。在7月12日,雷军第一次携米聊、MIUI(基于Android系统开发的第三方手机操作系统)和外界见面时,即已融资4100万美元,当时估值2.5亿美元。

累积1.3亿美元融资、跨界游戏,以及“雷军出品”,让小米从诞生起就明星范儿十足。“我和雷军有一通12小时的电话,从晚上9点打到早上9点,这是真事”,晨兴创投刘勤认为:从中国制造到中国创造、从行业发展期到成熟期,对于互联网软硬件结合的呼唤,以及欧美老牌通讯公司的倒下,会为中国新公司提供机会。

IDG资本的袁兵比较看中MIUI。他指出:“大概2010年三季度左右,开始持续跟踪MIUI的成长,非常兴奋,当时内部也做了很多讨论,才决定跟投。”

“硬件、软件、应用三个都碰到,这事只有苹果做过”,童世豪对《英才》记者称,能物色到三种不同的人在麾下,这是雷军的厉害之处。不过,高举高打之后,能不能做成还看“造化”。

“我认为,从小米搭建团队、确立方向,到正式推出手机以及在线预订、与运营商合作,每一步都做的成功,未来在量产中可能会遇到波折,也并不是跨不过去的坎,应该不至于惨败”,洪波称确保走稳每一步,对小米非常重要,也决定了后续资金能否进入。

事实上,苹果已经证明软件、硬件加服务是未来手机必须走的一条路。国产厂商认为此路不通,才留下一片“蓝海”给了雷军,接下来,还看整个团队如何稳健运营。

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