2012年世界经济大势展望

陆燕

在诸多不利因素打击下，2011年世界经济增长慢于预期，并且正在遭遇一系列新挑战。展望2012年，世界经济总体形势仍将严峻复杂。发达国家经济复苏态势尚不稳固，欧洲债务危机影响日益加深，给世界经济前景增添了不确定性。

2011年世界经济发展特点

国际金融危机后，世界经济复苏道路曲折。2010年和2011年世界经济都经历了因复苏步伐加速所带来的欣喜，之后又因复苏势头放缓而可能再次陷入衰退的担忧。2011年，世界经济总体走势经历了一个由较快增长到明显减速的变化。5月以前，世界经济延续上年底的较强走势，显示出可持续复苏的态势。进入6、7月后，世界经济坏消息频传，欧洲主权债务危机深化，发达国家经济基本面数据再现疲态，投资者和消费者信心明显走弱，市场避险情绪不断高涨，国际金融市场剧烈震荡，全球经济新衰退风险的警告不绝于耳。目前世界经济前景比2011年年中时明显黯淡了许多。

世界经济复苏一直延续“南高北低”的双速格局

2011年是发达国家的又一个失望之年，发达国家经济整体增长疲弱，拖累了全球经济复苏步伐。国际金融危机中，发达国家的经济总量相比历史水平大幅萎缩。在随后的经济复苏中，多数发达国家经济恢复缓慢，失业率居高不下，国内消费和投资需求疲软，财政赤字和主权债务大幅上升。2011年发达国家经济受到诸多重大不利因素打击，从自然灾害的影响到政府预算、银行信贷和主权债务危机等问题的困扰，导致经济复苏依然脆弱，经济增长维持低速。

2011年美国经济虽未脱离正轨，但复苏乏力，复苏速度之慢前所未有。居高不下的失业率、持续低迷的房地产市场、不断膨胀的财政赤字和巨额债务等因素综合在一起，对美国经济复苏构成非常大的政策难题。3月份日本遭遇了大地震、海啸和核泄漏灾难，日本经济复苏进程逆转。随着震后消费的复苏以及产品供应链的恢复，日本内外需均有所增长，但在欧债危机加深、日元保持强势及全球经济增长放缓的背景下，灾后的日本在面对种种经济困境时显得无能为力。2011年欧洲债务危机蔓延速度和恶化程度远超预期，不仅是世界经济增长的最大威胁，而且影响了欧洲经济增长。许多欧元区国家被迫启动严格的紧缩计划，以规范国家财政。由于财政开支急剧减少，部分欧元区国家经济重新陷入衰退。

2011年新兴经济体和发展中国家继续主导全球经济复苏。国际金融危机加速了全球经济增长重心从发达国家向发展中国家转移的进程。在经济复苏中，新兴经济体和发展中国家经济增速领先于发达国家，在全球经济中所占比重上升，成为世界经济复苏的主要引擎。2011年，受发达国家经济减速影响，发展中国家经济增速在高位放缓，但总体仍保持较强劲的增长态势，整体经济增长率继续快于发达国家。在2011年，新兴经济体面临着通胀上升和经济增速回落的双重压力，为应对通货膨胀和信贷增长过快，许多国家采取了宏观经济政策调控，致使经济增长放缓。2011年全球经济增长的绝大部分将来自于新兴经济体。

2011年亚洲发展中国家的增长最为强劲，该地区正在更多地注重内需驱动型增长。中国的强劲经济增长对全球贸易和商品价格的反弹起到至关重要的作用。来自日本投资银行野村证券的数据表明，2011年中国贡献了全球经济增长的40%。2011年北非中东许多国家经历了政治动荡，经济增长明显下滑。随着大宗商品价格震荡下跌，2011年拉丁美洲的巴西和墨西哥经济也在减速。俄罗斯经济在2011年保持了较好增长，主要经济指标将恢复到危机前最好水平，同时俄罗斯在上年年底正式获准成为WTO新成员，迎来对外经贸合作和自身经济发展的新起点。2011年非洲经济在逆境中保持高速增长，但该地区仍极易受到全球经济放缓的影响。

国际贸易增速明显回落

由于全球经济活动放缓，2011年世界贸易增长速度回落。世界贸易组织（WTO）9月发布预测，将2011年全球货物贸易增长率的预估值由4月预测的6.5%下调至5.8%。若这一预测成为实现，表明2011年世界贸易增长率将低于1990～2008年6.0%的长期年均增长水平。2011年世界贸易增长低于预期是由多种因素综合造成的。北非中东地区局势动荡对全球石油供应构成威胁，日本大地震使全球供应链突然中断等，这些突发事件、短期性因素在一定程度上冲击和抑制了各国经济活动，影响了世界贸易走势。更重要的是，全球经济增长再次减速严重影响了各国的进出口活动，使世界贸易失去持续增长的势头，重新出现下滑。2011年世界贸易增长放缓主要集中在发达国家。发达国家居高不下的失业率使国内消费难以有较强劲的反弹，并抑制了收入增长，减弱了进口需求。久拖不决的欧洲债务危机使欧洲各国经济活动日趋疲弱，影响了欧洲及全球贸易增长。

延续2010年的持续涨势，2011年前几个月世界初级产品价格继续大幅攀升。国际货币基金组织（IMF）编制的初级产品价格指数在2011年4月达到国际金融危机来的最高点。而随着世界经济下行风险加大，投资者的情绪转向消极，对国际商品价格形成压制，导致世界初级产品价格自5月以来呈现震荡下跌态势。截止2011年11月，IMF的初级商品价格指数比上年同期上涨13.1%，比2011年4月的高点下降11.3%。未来欧债危机形势的演变、全球流动性释放的状况、世界经济发展的走向以及美元汇率的波动将是影响国际商品价格波动的重要因素，这些因素在不同时间段产生的影响不同，将牵引着国际大宗商品价格的行情及波动趋势。

2012年世界经济展望

国际金融危机爆发已历时3年多，其深层次影响还在不断显露，旧疾未愈，又添新伤，更加凸显了世界经济复苏的长期性、艰巨性和复杂性。欧洲债务危机的解决并非在朝夕之间，欧美发达国家经济将会经历一个较长的低迷期，预计世界经济在今后几年只能维持低速增长且时有波动。

展望2012年，世界经济有望延续复苏态势，但不稳定、不确定因素仍然较多。从发展态势看，欧洲债务危机仍有可能深化，甚至拖累欧洲乃至全球经济复苏，但只要相关国家携手有效应对，世界经济仍有望维持低速增长态势。迄今，国际经济组织和主要研究机构纷纷下调对2012年世界经济前景的预测，认为2012年世界经济增速不会高于2011年。联合国2011年12月发布《2012年世界经济形势与展望》报告指出，受发达国家经济增长疲弱、欧元区主权债务危机、财政紧缩措施以及各国应对危机的政策缺乏协调等因素影响，世界经济在未来两年将继续减速，甚至有可能再度衰退。联合国预计，2012年世界经济增速将从2011年的2.8%下滑至2.6%，更低于2010年的4.0%。

美国经济有望实现温和复苏 2011年美国经济复苏乏力，失业率居高不下，房地产市场持续低迷，信用评级遭降，国会两党谈判缠斗不休。但近期美国重要经济数据向好，显示经济呈现缓慢扩张势头。2012年，欧洲经济衰退和美国国内财政紧缩或将对美国经济构成冲击。欧洲在贸易和金融方面与美国有着紧密联系，欧洲经济衰退及欧债危机的后续影响是影响美国经济的重要因素。欧债危机加深使银行更加惜贷，这可能需要美联储向市场多提供流动性。另外，2012年美国将迎来总统大选，经济和就业议题对美国总统奥巴马争取连任至关重要。奥巴马政府正千方百计地提振经济增长，在短期内也将注重财政政策扩张对经济复苏的有利作用，避免快速的财政紧缩。为刺激美国就业和经济复苏，美联储选择了继续维持宽松政策，已宣布将联邦基金利率维持在0～0.25%的水平至少到2013年中期不变。2012年美国经济预料能够实现温和增长，通胀率维持在低水平。美联储预测，2011年美国经济增速将在1.6%～1.7%之间，2012年美国经济增速将在2.5%～2.9%之间。

欧洲继续深陷债务危机的泥潭 2011年欧洲债务危机撼动了全球金融市场。迫于应对危机，各成员国不得不紧缩财政，这既制约了经济复苏，又不可避免地影响社保、养老等福利支出，削弱了投资者信心和消费者支出意愿，引发社会动荡，令经济增长陷于停滞。2012年欧债危机的局面还将延续，其形势如何演变需要密切关注。而欧盟峰会推出的各项新举措能否奏效尚待观察，近期欧元区成员被下调信用评级的压力犹在。经济增长前景暗淡和债务危机加剧降低了人们对欧元区经济增长的预期。欧洲央行预计，2012年欧元区经济增长率将只有0.3%。联合国报告称，2012年欧洲经济增长仍将十分低迷，多数国家经济处于萎缩边缘，而债务问题深重的欧元区边缘国家则可能陷入较长时间的经济衰退。2011年11月和12月，欧洲央行已连续两月两次下调利率，并推出一系列应急措施来支持财政系统，凸现其对欧元区经济前景的忧虑。如何在促进经济增长和整顿财政之间寻求平衡，考验着欧盟领导人的政治智慧。从目前看，2012年欧洲经济前景不容乐观，存在较大的不确定性。欧元区经济衰退将加剧主权债务和银行融资市场的压力，对世界其他地区产生连锁效应，拖累世界经济放缓增长。

日本经济面临着“内忧外患” 随着大地震造成供给链中断约束的逐渐消除和灾后展开重建，日本经济正逐渐呈现好转迹象。2012年，灾后重建带来的投资和消费需求增长释放，有望对日本经济起到重要的支撑作用，日本经济有望逐步缓慢复苏。但日本经济面临着来自内、外部的诸多挑战。从国内看，电力供应紧张、震后重建预算缺乏财源、超宽松货币政策效果不明显等将制约其经济增长。为促进灾后重建，日本政府在2011年已通过多个补充预算案，规模接近20万亿日元，但面对财政状况之窘迫，如何筹集重建资金是个问题。从国外看，日元持续走强、欧洲债务危机加深及全球经济增长放缓，对日本出口依赖型经济增长构成威胁。为降低日元升值对经济的负面影响，防止产业空心化，进一步拉动内需，日本政府出台了“日元升值综合经济对策”方案，还数次采取市场干预措施，但全球避险情绪持续高涨，资金加速流向日元势头持续，目前日元对美元汇率仍在高位运行。日本央行最新预测，2011年度日本实际国内生产总值（GDP）增长率将为0.3%，2012年度将增长2.2%。

发展中国家经济继续放缓增长 受发达国家经济疲软的负面影响，2012年发展中国家经济将继续放缓增长，但仍会比发达国家强劲，继续担当起“全球经济引擎”重任。在艰难的复苏道路上，2012年新兴经济体经济增速也会放缓，但仍有望保持较快的增长势头。全球经济增速放缓和需求减弱将抑制大宗商品价格的进一步上涨，将有利于缓解新兴经济体的输入性通胀压力。目前，新兴市场国家经济增速与通货膨胀压力同步下行。由于发达国家经济低速增长，且大多维持宽松货币政策，新兴经济体有可能适度放松从紧的货币政策，以促进经济增长。此外，新兴经济体的财政状况普遍好于发达国家，刺激内需支持经济增长的政策空间仍然较大。联合国报告初步预计，2012年发展中国家整体经济增长率将由2011年的6.1%下降到5.6%，明显低于2010年的7.5%。其中，中国和印度这两大新兴经济体2012年的经济增长将分别为8.7%和7.6%，均比2011年放缓一个百分点左右。但巴西和墨西哥受到的冲击更为明显，2012年巴西经济增速预计从2011年的3.7%下滑至2.7%，墨西哥经济增速将从2011年3.8%放慢到2012年的2.5%。