降息时代下的理财规划

虞元怡 来佳炳 包翩翩

【摘要】中国居民理财意识始终比较薄弱，据笔者调查，居民可支配收入大部分用于银行储蓄，而处在降息通道下的时代，银行储蓄显然已经不再是投资良策。此时面对市场居民应当如何投资应对降息成为一个话题。本文列举银行理财产品、黄金市场、基金市场在降息时代下的操作，为百姓提供投资参考。

【关键词】储蓄降息理财

一、中国居民储蓄率偏高

在大多数中国人的印象中，投资理财是有钱人的专利，每月固定的工资收入在应付日常生活开销之外基本用于银行储蓄。与我国的经济增长率相比，储蓄增长率远远高于经济增长率。改革开放以来，我国居民储蓄额一直保持了较高的增速。从1978年的210.6亿到1992年的11759.40亿到2006年的161587亿再到2009年的22万亿元，在这么短的时间内增长了几百倍，即使不考虑通货膨胀的因素，这种增长速度也是很令人震惊的。与之相对应的居民储蓄率也一直保持在一个较高的水平，基本维持在30%～40%左右，有时甚至突破了50%。在2011年，我国储蓄占全球储蓄率的28%，与世界其他国家相比，我国储蓄率明显过高。

二、降息时代来临

自2012年6月8日央行于三年半来首次降息以后，7月5日，央行又一次决定于次日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期的存款基准利率下调0.25个百分点，贷款基准利率下调了0.31个百分点。国内降息周期已正式确认启动，市场预计将给予较为积极反应，而欧洲央行的同时降息也进一步体现了全球央行的政策配合更为紧密，若无意外，年内将还出现一次降息，经济达到冰点应该是在2年后，而利息则很快将下降到接近零的地步。

入2012年7月后，降息对银行储蓄以及各种理财产品的负面作用逐渐显现，无论是短期还是中长期产品收益率均受到影响，加之当前资本市场、房地产市场均出现上涨瓶颈，在这种背景下，许多投资者有些迷茫，在这样的经济趋势下，我们的理财方式将做出如何调整？

三、理财方式出新招

（一）银行理财产品

随着央行的两次降息，多数银行理财产品收益目前都有下调趋势，因此投资者应该在各类产品收益率继续下滑前，锁定中长期产品以获得目前的较高收益，同时也应当照顾到资金的收益和流动性，分配部分资金购买短期理财产品。

目前，银行理财产品收益像坐了滑梯一般下落，3个月甚至半年期产品中几乎难觅5%年化收益的产品；一年期年化收益率从 5.5%左右跌落到5.15%，如果购买10万元理财产品，最终收益将从5500元降低为5150元，减少350元。比起年初的5.8%收益率，每10万元理财产品更是减少收益650元。

尽管银行理财产品的收益率一直走低，但收益率仍高于银行定存。按照目前的利率水平，用10万元购买银行理财产品，一年收益的利息差接近2000元。因此，近来各银行保本固定型理财产品均显示环比增加。未来，理财产品的收益率下降是可以预期的，因此，投资者要及时调整思路，重点关注中长期理财产品、锁定高收益是当务之急，比如，选择一年期以上的银行理财产品，或者3年期的固定收益类信托产品。投资者可将50%的资金分配到半年以上期限的中长期理财产品中，适当配以能“T+1”到账的货币基金和一两个月的短期理财产品。

（二）基金配置

根据投资方向和投资对象的不同，基金可分为股票型基金、债券型基金、货币型基金和混合基金，而其中，债券市场的收益率与银行利率始终呈现反比关系，在2008年第四季度，受降息的影响，债券市场一个季度的涨幅达到3%至5%，这意味着年化收益率达到了10%左右。因此，在降息时代下投资者可以适当关注债券型基金和货币型基金。从股市来看，仅靠一两次降息很难改变股市的整体走势。因此，短线投资尽量不要选择股票型基金。

然而由于上半年债券市场涨幅较大，大大缩小了后期的发展空间，债券类基金的配置比例不要过高。笔者了解到，目前几乎所有的基金公司都开展了定期定额投资业务，所谓定期定额投资是指投资者通过指定的基金销售机构提出申请，事先约定每期扣款日、扣款金额、扣款方式及所投资的基金名称，由该销售机构在约定的扣款日在投资者指定的银行账户内自动完成扣款及申购的一种基金投资方式，他的特点在于通过长期投资消除波段操作带来的失误，因此使得风险受到了比较好的分担。

而货币基金作为2011年唯一取得正收益的基金品种，具有以下特点，他收益率高、流动性好、货币基金风险较低、最快T+1日可变现、无交易费用。货币基金当前的收益率基本可以相当于银行理财产品，流动性方面远高于国债、银行理财产品，略低于活期存款。2012年在资金面趋向宽松，即使在不利于货币投资的背景下，也有八成左右货币基金年化收益率超出一年期定存利率。另外对于有意参与股市的投资者来说，货币基金是一个资金“中转站”，投资者可将资金“潜伏”在货币基金中，等待股市行情明确时再进行转换。

（三）黄金配置

接连两次降息，不但普通理财产品的收益受降息的影响出现下挫，就连红极一时的挂钩黄金的理财产品也因金价持续波动而风险凸显，收益不能令人满意。然而百姓对黄金的投资热情不减，这与降息不无关系。理财产品的收益率整体下挫，股市、基金也暂无起色。而黄金经历了上半年的低谷，6月以来略有上扬，并且从金价的技术面走势来看，自2011年9月开始，金价不断下跌，目前陷入震荡空间。因此，如果美国政府出台量化宽松政策，金价可能再次上扬。实物黄金又是所有黄金投资品种最简单直接的交易品种，将成为“香饽饽”。此外投资者可考虑像基金定投一样进行黄金定投，黄金定投可平摊投资成本、分散风险，减少因一次性在高点买入而被套的可能性。

（责任编辑：刘影）