谁抛弃了苏宁？

赵迪

2012年4月13日，苏宁电器发布公告，非公开发行股票申请获得中国证监会核准。当日，苏宁电器股价平收于10.51元。

彼时的张近东或许想不到，仅仅4个多月的时间，苏宁电器的股价竟然大幅下跌超过四成，并于8月15日最低跌至5.57元，几乎被腰斩，尽管当日匆忙公布了苏宁集团增持股份的消息，收获了一个短暂的涨停。

“国际金融资本携中国买办和代理人做空中国实体产业的图谋注定落空！唯一由本土零售企业掌控的家电零售行业主导权不会旁落！”苏宁易购市场管理中心常务副总监闵涓清在微博上如此义愤填膺的表示。

苏宁怎么了？

究竟是谁“抛弃”了苏宁？

定增未获机构投资者认可

事实上，定向增发获准之日，就是苏宁股价见顶之时，两者似乎有着微妙的联系。

在短暂冲高后，苏宁股价便一路下行，远远低于12.15元的定价增发价格。如此的高溢价定增，显然无法获得机构投资者的认可。

7月7日，苏宁电器发布公告称，完成非公开定向增发股份38683.13万股，而作为协议认购对象之一新华人寿保险股份有限公司违约退出了此次认购。新华保险的退出直接导致了苏宁定向增发数量小于之前计划的4.52亿股。

而实际控制人张近东的全资子公司——南京润东投资有限公司与北京弘毅贰零壹零股权投资中心(有限合伙)等两家公司分别认购苏宁股份2.88亿股和0.99亿股，认购金额分别为35亿元和12亿元。

此外，有媒体报道，张近东原本考虑邀请基金参与定向增发，无奈相对于公司二级市场股价，定增价格过高，机构投资者最终放弃。

基金上半年大幅减持近6亿股

不仅机构投资者悉数缺席苏宁电器的定向增发，而且在上半年，机构投资者对苏宁电器的态度也发生了显著的变化。

从基金定期报告可以看出，2011年末、2012年一季度、2012年中期，基金合计持有苏宁电器数量分别为12.23亿股、8.8亿股、6.42亿股，分别占苏宁电器总股本的17.48%、12.58%和9.18%。可见，基金上半年累计减持苏宁电器股票数量5.81亿股，几乎减持了一半，股价出现暴跌也就不足为奇了。

曾经的“明星股”竟然沦为资本市场的“弃儿”，的确耐人寻味。

与此同时，券商也大幅下调了苏宁电器的评级，也在一定程度上也加剧了投资者的恐慌。

刘强东做空苏宁？

近期，苏宁易购和京东商城的价格战成为市场的焦点。有分析人士认为，刘强东之所以挑起这次价格战，是在和资本市场联手做空苏宁。一个重要的佐证是，刘强东在微博上频频唱衰苏宁的股价，称“有股民发帖骂我，说是我把他手里苏宁股票搞跌了，其实很多股民和机构炒股前压根不做市场研究。我来普及一下：美国Bestbuy预计今年销售额550亿美元，毛利率超过25%，没有宣布回购前的市值只有50多亿美元！PS值（市销率）是0.1。”如果按照市销率0.1计算，苏宁目标股价在1.27元。

“对比Bestbuy的市值，苏宁离1.27元的合理股价还早着呢！”刘强东在微博中如此说道。也许正是刘强东的唱衰引发苏宁电器股价在8月14日再度出现暴跌。戏剧性的一幕发生在8月15日中午，苏宁电器公告，收到公司第二大股东苏宁电器集团有限公司的通知，基于对公司发展前景的强烈信心,苏宁电器集团计划在未来的三个月内对公司股票进行增持，增持总金额合计不超过10亿元。下午，苏宁电器应声涨停。

有分析人士称，由于苏宁电器仍是机构重仓股，因此通过融券做空盈利的方式是可行的，不排除有资本通过这种方式盈利。至于闵涓清所说的“国际金融资本携中国买办和代理人做空中国实体产业的图谋”，则有些言过其实了。

但不管如何，与京东苏宁的价格战相比，围绕苏宁股价的战役同样惨烈。究竟鹿死谁手，我们仍不得而知。