农产品期货市场

秦富

农产品期货是世界上最早上市的期货品种，期货市场最先产生于农产品市场，并且在期货市场产生之后的一百多年中，农产品期货一度成为期货市场的主流。国际农产品期货市场最早产生于美国芝加哥，几十年来，世界农产品期货市场不断涌现，如东京谷物交易所、纽约棉花交易所、温尼伯格商品交易所等。

目前农产品期货交易的商品类型主要包括：粮食期货，主要有小麦期货、玉米期货、大豆期货、豆粕期货、红豆期货、大米期货、花生仁期货等；经济作物类期货，有原糖、咖啡、可可、橙汁、棕榈油和菜籽期货等；畜产品期货，主要有肉类制品和皮毛制品两大类期货；林产品期货，主要有木材期货和天然橡胶期货。

目前我国期货市场发展概况

我国期货市场产生于20世纪90年代初，与美国一样也是从农产品期货开始起步发展的。目前主要有3家商品期货交易所，其中上海期货交易所以铜、铝、天然橡胶等为主，大连商品交易所与郑州商品交易所都以农产品期货交易为主。大连商品交易所经批准交易的品种有大豆、豆粕、豆油、棕榈油、玉米；郑州商品交易所经批准交易的品种有小麦、稻米、棉花、菜籽油、白糖。大连商品交易所的大豆系列品种，郑商所的棉花、白糖等品种是现阶段国内最活跃的几个大宗农产品期货品种。如今，大连商品交易所、郑州商品交易所已经成为全球农产品交易中心和价格发布中心。

经过近20年的发展，我国农产品期货市场的稳健运行有力地保障了期货市场功能的发挥，在价格发现、引导农作物生产与流通、为市场主体提供避险工具等方面发挥了重要作用，为我国粮食市场体制改革和市场经济的发展作出了积极贡献。

农产品期货的功能与作用

期货市场最突出的两大功能是：价格发现以及套期保值，农产品期货也不例外。对生产者而言，期货市场的价格发现功能对生产计划安排具有指导和参考作用，对稳定和调节市场价格波动具有积极作用；而对于期货交易者，则更加看重期货市场通过套期保值实现的风险转移功能，即通过期货市场以转移或回避现货市场的风险。

价格发现是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动，使某一时间和地点上某一特定质量和数量的产品的交易价格接近其均衡价格的过程。以农产品为例，假设某农产品供不应求，人们预期情况要持续一段时间，反映在农产品期货市场上，农产品期货价格随之上升，价格上升会对买方产生警告作用，不能再继续增加需求，另一方面也意味着生产者可增加产量；随着潜在供应量的增加，农产品期货市场供求关系逐渐缓和，农产品期货价格逐渐下跌，此时对生产者又是一个明确的警示，不能再继续增加产量，另一方面农产品期货价格下跌也会刺激需求。可见，通过这种超前性的农产品期货价格机制调节能有效克服现货价格失真及生产滞后调节问题。综合而言，存在农产品期货市场情况下形成的价格比只有现货市场情况下形成的价格更接近理论上的均衡价格，农产品期货价格对于现货价格的长期均衡具有重要作用。

套期保值是指以回避现货价格风险为目的的农产品期货交易行为。在现代市场经济中，利用期货市场转移或回避现货市场风险成为生产经营者的重要手段。在现货市场上，当市场价格大幅下跌时，那些手中持有大量存货的市场参与方就会面临灾难性的损失，而当价格上涨时，那些将要买入商品的市场参与方也会陷入付出更大成本的困境。而期货市场的套期保值功能就可以实现风险转移的目的，即把商品价格变化的风险转移到进行期货交易的其他人手中，从而达到规避风险的目的。以农产品期货市场为例，经营者利用农产品期货交易进行与现货交易方向相反的套期保值买卖，无论市场行情怎样变化，都可能达到保值和获利的目的。

（作者单位：中国农业科学院农业经济与发展研究所）