如果鸡蛋期货了

2012年两会期间举办的证监会系统代表委员会专场新闻发布会上，全国人大代表、大连商品交易所总经理刘兴强表示，将进一步加大农产品期货的开发力度，并首次证实大商所正在对鸡蛋期货进行研究，争取早日推出。业内专家对此的看法不尽相同：部分观点认为丰富我国农产品期货市场的品种类型是大势所趋，鸡蛋已经具备期货上市的条件；另有观点认为，鸡蛋目前还达不到一般期货上市品种的基本标准，而且即使期货上市也未必会对鸡蛋市场价格波动产生实质性的平抑作用。在我国，究竟鸡蛋期货上市对蛋鸡产业生产行为及市场价格会有怎样的影响？对此问题的回答，需要了解农产品期货市场的发展现状及其基本功能，并对鸡蛋期货上市的现实条件进行深入分析，才能对其上市后的作用和影响作出预判。

鸡蛋期货上市的现实条件

鸡蛋期货上市首先需要满足一般农产品期货上市的基本条件。严格来说，农产品期货上市没有统一的条件标准，但在品种选择上普遍遵循以下几点：一是产品的生产与流通能够随着市场竞争和供需变化进行调节；二是要有充足的现货库存并能及时供应，这样才能够应付可能的、大规模的实物交割；三是配合库存条件的要求，进行期货交易的农产品一般要适宜较长时间的存贮；四是能够订立品质、规格和等级标准以便于确定和划分；五是具有生产周期长、不能随时调整生产和经营方向的特征。由于受到上述条件的限制，目前在我国期货交易市场上市的农产品期货品种相对较少，进一步壮大期货市场交易有赖于强大的现货市场作为后盾和支持。

鸡蛋作为期货交易商品在国外已有先例。1919年鸡蛋期货就曾在美国芝加哥期货交易所上市（上世纪70年代中期退出市场交易）；1999年，日本中部商品交易所也推出了鸡蛋期货。美国和日本虽然在蛋鸡养殖模式上不尽相同，但共同的特点是产业一体化程度较高。美国蛋鸡养殖场场均规模在上世纪60年代就已经接近4万只，80年代初期51家养殖规模在100万只以上的鸡场养鸡总数占美国的57%左右，进入90年代以后，蛋鸡产业中采用一体化经营的比率超过50%；日本养鸡产业在50年代末和60年代初开始采用一体化经营方式，主要分为商社和农协两个系列，在商社和农协的带领下将分散的农户组织起来，形成规模化养殖。因此，美国和日本能够开鸡蛋期货上市的先河，有其一体化、规模化产业模式为基础。

我国蛋鸡产业经过近30年的持续快速发展，生产能力和实际产量长期稳居世界首位，虽然国际贸易规模相对较小，但在国内流通的规模庞大，且市场化程度在各类畜产品中排在前列。另外，蛋鸡养殖的生产周期较长，具备不能随时调整生产和经营方向的特征，这些都是鸡蛋产品适宜进行期货交易的有利条件。然而，目前我国蛋鸡产业仍以“小规模、大群体”养殖方式为主，农民组织化程度较低，在生产经营层面难以形成对鸡蛋期货上市的有力支撑。另外，目前我国蛋鸡产业的标准化、规模化程度相对较低，鸡蛋产品在品质、规格和等级方面的界定、区隔缺乏规范，也对期货交易造成困难。再加上我国地域辽阔，鸡蛋市场存在显著的地域性特征，限于成本和保鲜方面的因素，鸡蛋既不适合长距离运输，也不适合长时间存贮，造成期货实物交割上的困难，这些都是我国鸡蛋商品作为期货上市的不利因素。

综合来看，短期内我国鸡蛋商品进行期货上市交易的条件还不完全成熟，未来推动鸡蛋期货上市首先需要进一步提高蛋鸡产业的标准化、规模化发展程度，规范鸡蛋产品的质量、规格的划分标准；其次，需要进一步完善鸡蛋市场流通环境，提高运输、存贮的现代化程度，加强市场信息化建设水平，形成期货市场交易的物质基础；同时，需要进一步提升农民的组织化程度和市场参与能力，提高蛋鸡产业一体化经营水平。在基础条件完善的情况下，鸡蛋期货上市以后的价格发现功能和风险转移功能才能真正发挥。

鸡蛋期货上市对蛋鸡产业发展的影响预判

虽然目前我国鸡蛋期货上市的条件还不完全成熟，但根据国际和国内农产品期货市场对产业发展影响的经验判断，未来鸡蛋期货上市势必会对蛋鸡产业发展产生积极作用。在期货市场规范运行前提下，鸡蛋期货上市对蛋鸡产业的正面作用与影响将主要体现在以下方面：

有助于减小鸡蛋现货市场价格波动。鸡蛋期货的重要经济功能是发现并反映未来现货市场的价格变动趋势。当蛋价低的时候，投机者和贸易商购入期货，自然会将鸡蛋价格抬高，而当蛋价高的时候，投机者和贸易商又会将期货抛出，鸡蛋价格自然有所回落，如此往复的效果会促使鸡蛋价格的波动幅度减小。积极发挥期货市场的价格发现功能，鸡蛋期货可以成为养殖业者和政府部门观察市场变化的重要指标。通过鸡蛋期货市场情况，企业和政府可以及时了解市场的供求变化趋势，自觉进行生产调整和市场调控，促进产业的健康稳定发展。

有助于推进我国蛋鸡产业化进程。从国际经验来看，产业化是蛋鸡行业发展的必然选择，而目前我国蛋鸡产业化程度不高，严重制约了蛋鸡产业的发展。上市鸡蛋期货，有助于引导蛋鸡养殖产业化经营，促进规模化、标准化生产模式的形成，促进蛋鸡产业的技术进步。大中型企业鸡蛋产品具有品质优势，在期货交易中可进一步拓展销售渠道。期货交易在质量、规格、数量等方面都有明确规定，可以充分体现“优质优价”的市场规律，利用生产者追求自身利益最大化的特点，可加快品种改良和科技养殖的进程，从而促进我国蛋鸡产业整体标准化水平的提高。同时，在期货市场的带动下，有助于通过推行“期货+订单”的经营模式，龙头企业可以联合养殖场农户共同经营，统一供种、供料、防疫、销售，不断发展壮大。

有助于促进产业一体化发展，降低蛋鸡养殖成本。据统计，饲料成本在蛋鸡养殖总成本中占到75%左右。饲料价格对鸡蛋价格的影响显著，而蛋鸡饲料主要以豆粕、玉米等产品为主，均是目前我国农产品期货交易的主要粮食品种。鸡蛋期货上市，有利于逐步形成我国的畜产品期货品种体系，并与粮食期货形成有效互补，从而有利于形成较为完整的涵盖主要农畜产品的农产品期货体系。而且，长期以来我国以玉米、豆粕为代表的饲料原料期货市场运行稳健，功能发挥良好，鸡蛋期货上市，将形成饲料原料和鸡蛋期货的养殖套利关系，促进市场价格的稳定和合理，为产业和市场提供更完善的风险管理工具，降低蛋鸡养殖成本，提高养殖效益。

有助于促进广大养殖农民稳健增收。鸡蛋价格波动具有周期性特点，大多养殖户往往在鸡蛋市场价格上涨阶段盲目扩大生产，结果在供大于求、价格下跌时陷入亏损困境。通过上市交易鸡蛋期货，充分发挥期货发现价格、规避风险的功能，可以帮助广大蛋鸡养殖业者通过期货交易行情，及时了解未来的鸡蛋市场价格走势，合理调整养殖规模和饲养周期，降低生产经营的盲目性，实现稳定增收。

虽然鸡蛋期货上市会对产业发展有上述诸多有利作用和影响，但其前提是现货市场的高效发展和期货市场的规范运行。目前，我国期货市场上市的13项农产品中，交易活跃的产品主要有大豆、豆油、棉花、小麦、玉米等少数品种，大部分农产品期货的交易并不活跃，甚至有些商品，如菜籽油、硬麦等产品期货上市以后交易不活跃，对现货市场几乎没有直接影响。鸡蛋期货上市一方面可能会面临交易不活跃的状况，另一方面市场投机行为可能会严重影响鸡蛋期货的价格发现功能，甚至会加剧现货市场的价格波动，近些年棉花、白糖等期货产品均出现过因投机炒作加剧市场波动的状况。还有，就鸡蛋产品的特殊性而言，不适合大量的、长时期的存贮，不仅不利于实物交割，而且也很难像小麦或白糖那样由政府通过库存来调剂市场余缺，这在一定程度上也会影响鸡蛋期货价格发现和风险转移功能的实现。因此，从推动蛋鸡产业健康发展的角度出发，应积极完善基础条件，推动鸡蛋期货上市，但同时也应做好预估和防范期货市场带来的负面作用与影响。

（作者：秦富，中国农业科学院农业经济与发展研究所，农业部市场预警专家委员会委员）