武汉健民：进军专科医院市场

林然

在此前几周的策略中我们提到，股指围绕2100点一线反复震荡将是近期的主要趋势，本周在上证指数接近2050一带时，反弹又再度出现，在一定程度上说明十八大期间市场行情的“维稳”特征仍将延续。策略上，如对个股基本面有较深的了解，可更积极的把握短线做多的机会。

本周晨会，长江证券推荐了武汉健民（600976），公司此前开拓了新的业务领域，即进军专科医院市场。武汉健民日前与武汉市第八医院共同投资设立了以消化道病诊疗为特色的综合性医院——武汉健民消化病医院。武汉健民以现金出资，持有65%股份；第八医院以现金及无形资产出资，持有35%股份。全部投资分两期，第一期投资额为500万元，第二期投资额为2亿元。

二级市场上，武汉健民的股价走势自今年年初以来就表现得很强势，期间波段交易的机会较多。股价运行相对于大盘而言也相当独立，因此投资者更应该注重对武汉健民本身走势的分析，大盘因素在短期内对公司股价影响并不显著。配合公司基本面的变化，以大波段震荡上行或将是该股的主要运行格局。

据悉，武汉八院的专科优势相当突出，该院是以肛肠疾病为特色的二甲综合医院，是武汉肛肠医院和湖北省中医学院附属教学医院，是非营利性医院。现有职工500多人，病床500余张。年门诊量达15万人次，手术量超过7千人次，肛肠科治愈患者超过60万例。中西医结合肛肠专科优势突出，综合实力位于全国前三位，有副主任医师以上专家近15名。

长江证券指出，此次武汉健民与武汉八院的合作模式类似“院中院”：新建医院将充分利用武汉八院拥有的各种资源，弥补公司发展医疗产业所缺乏的人才及管理经验。医院性质为营利性，还可能加挂武汉市第八医院（分院）的牌子。第一期采用租赁场地的方式，形成100张床位规模；第二期采用自建经营场地的方式，建设成为以消化病为主的综合医院，设计床位300张。

另外，武汉健民此次进军专科医院市场的效率也相当高——武汉健民消化病医院将于明年二季度投入运营。长江证券对公司此次投资持相当乐观的判断，认为由于武汉八院知名度较高，人才资源丰富，新医院团队复制难度不大。初期租赁场地将大大加快开办进度，进度还可能超预期。

业绩预测上，长江证券根据公告的医院建设规模，初步估计2013年能实现收入超过1000万，盈亏基本平衡；2014年收入超过3000万，利润300万左右；2016年，新医院完全投入运营后，将实现收入2.5亿元以上，净利润3000万左右，届时可增厚公司EPS 约0.13元。

另外，投资者在介入武汉健民时应对公司的“体培牛黄”产品多加关注。从2011年开始，武汉健民的子公司健民大鹏拿回了“体培牛黄”自主销售权，重塑销售渠道，体培牛黄逐渐打开销路，原料药增长稳健，制剂迅速放量。长江证券判断在经过多年的等待后，体培牛黄不论从政策上还是业绩体现上，都已迎来了腾飞的时期。由于牛黄使用广泛，有650种左右中成药含有牛黄，年需求量200吨至300吨。然而牛黄资源逐渐枯竭，体培牛黄是天然牛黄的理想替代品，效果明显优于人工牛黄，保守估计市场空间在200亿元左右。

业绩预测上，长江证券给出武汉健民2012—2013年EPS分别为0.70元、0.91元。