刘明康谈PE:基金利益相关方短视行为普遍

刘明康在第四届全球PE北京论坛主题发言时认为，中国VC/PE业基本面是很好的，不过也存在一些问题，业务同质化明显，基金利益相关方短视行为普遍。

刘明康表示，中国VC/PE业基本面是很好的。第一，其健康特点表现在以成长型为主，占募集资金的60%以上。第二，无论是VC还是PE，这两个行业的覆盖面都很广，都比较宽，说明了投资人对这些行业的兴趣，知识、技能、经验、能力方面和自己的承诺也都比较成熟。无论VC还是PE覆盖行业都在20个以上，符合我们国家经济面看好，各行各业都有亮点。第三，退市方面，无论PE还是VC都讲究适时的市场退出，让LP资金实现了资金滚动发展。“在VC和PE的扶持下有220多种首发上市，有480个VC和PE正常的資本退出，实现了良性的运转，滚雪球式地支持了企业的发展和市场的繁荣。”刘明康称。

而刘明康还指出，中国VC/PE行业还存在很多问题。

他认为，目前本土VC和PE同质化现象非常突出。

一是PE与VC之间的同质化突出。目前出现了VC“PE化”、PE早期切入化的现象。

二是PE之间的业务同质化现象也十分明显。“这也不是很好的现象，这对于LP长期来看是不负责任的。PE机构还是对上市之前的PRE-IPO业务趋之若鹜，走各种关系把这些业务抢到手。这种急功近利的现象使得PE同质化非常严重，因此就出现了很多PE，造成了一个项目有五六个基金同时抢进去和挤进去。”

“解决PE之间同质化的问题，呼唤着我们在这个市场中、在深化改革的问题上面大胆往前走。”刘明康称。

他同时表示，基金利益相关方短视行为比较普遍，公司治理亟待规范与加强，在这个问题上不能因为有利可图，而产生历史性的倒退，倒退是没有出路的，将毁掉这个行业，也毁掉这个市场。

他认为，GP应该努力把公司治理机制做好，使LP更加放心。“除了强有力的管理团队以外，还要注意强有力的顾问委员会和强有力的外部审计。中国的PE现在开始注意强有力的管理团队，但是对于设立一个高层次的、国际市场上能信服的顾问委员会方面的工作还不够重视，舍不得花钱，也没有让它发挥很好的作用；外部审计也一定要非常严格。第二，GP按照季度报告投资的活动和相关项目估值的变化、一年一度的合伙人大会、审计师的报告、顾问委员会的报告，这些工作的质量都有待提高，与国际标准相比较还很不够。”

（据经济观察网）