开发性金融支持河北省旅游业发展的融资支持模式研究

刘莉

根据《河北省十二五发展规划》，河北省旅游业“十二五”期间要取得长足发展，成为河北省经济发展新的支柱产业。又根据《河北省旅游十二五发展规划纲要》，河北省将重点打造10条精品旅游线路，重点构建“一极、两城、两带、十二区”的产业空间格局，每年要围绕精品景区启动实施100个以上的重点项目，5年累计完成投资1000亿元以上。如此庞大的系统工程以及资金需求在河北省是空前的。由于政府投入有限，产业自我壮大能力差，其他投资途径不顺畅，资金供给出现了巨大缺口，因此，金融机构对于旅游业的支持是必要的也是亟需的。

一、河北省旅游业发展的金融需求分析

我们以河北省秦皇岛市为例。秦皇岛市是河北省的传统旅游大市，是把“旅游立市”作为一项重大的发展战略来抓的。从各家银行贷款数据看，每年对旅游业的信贷投入是严重不足的。

我们以秦皇岛市2009年及2010年1-10月的分机构数据为例。

表1秦皇岛市金融机构累计投放贷款及旅游业贷款情况表（2009）单位：亿元

我们还可以得到另外一个旅游大市承德市工商银行2009年的贷款数据。工行承德分行累计投放各项贷款68.68亿元，其中1.44亿元旅游业贷款，占比2.1%。

同时综合其他省市的数据，一般旅游业贷款余额不会超过金融机构全部贷款总额的2%，所以我们认为河北省旅游业发展的资金缺口应该是很大的，金融支持河北省旅游业发展前景非常广阔。

解决旅游业发展的资金问题，单纯依靠市场手段和地方自身力量是远远不够的，需要政府介入，特别是需要政府合理的制度安排， 培育市场化的解决机制引导资金投入。这就要求必须重视政府与市场的关系，以及政府信用的重要作用。开发性金融以国家信用为基础，将市场融资推动和政府组织增信相结合，不断运用和放大国家信用在物质生产力建设和制度建设中的功能和作用，恰好符合旅游业项目的特点，必将成为河北省旅游业发展的重要金融支持。因此在这样的背景下，研究开发性金融机构如何在助推河北省旅游业发展中发挥作用，无疑具有重要的经济意义和现实意义。

二、开发性金融支持河北省旅游业发展的融资模式

开发性金融在支持旅游业的发展中，除了充分发挥支持大型项目时贷款金额大、期限长的优势，大力支持精品景区的设施建设、景区间公路等基础设施项目之外，还可以支持旅行社、饭店和住宿业等企业在拓展业务、并购重组、项目建设等方面的融资需求。主要可以通过以下几种模式支持河北省旅游业发展。

（一） 开发性金融支持河北旅游业发展的贷款业务

开发性贷款是开发性金融的主要业务，是商业银行贷款资金投入的重要带动力量。开发性金融可以利用以下两类方式提供直接贷款或带动商业银行信贷资金投入，以支持河北省旅游业的发展。

1.建设省级投融资平台，支持并引导旅游重点项目及旅游景区的开发与建设

地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司等企业（事）业法人机构，主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源。融资平台应具有完善的法人治理结构，能够全面贯彻政府意志。政府要通过组织增信和制度安排，使其真正担负起借款、建设、运营、还贷的责任。

开发性金融机构要根据旅游业的实际发展情况和项目情况，在总结借鉴其他行业和项目成功经验的基础上，针对不同项目积极探索切合实际的借款方式，确定合适的借款主体，着力培育和促进各类借款主体的成长壮大。

（1）针对不同的项目选择合适的借款发放方式

单个项目借款发放方式：对公路、铁路、机场等基础设施项目，可对单个项目发放贷款。可以在行业内确定借款人，对多个项目打捆发放贷款。

中小企业批发式放款方式：对于需要资金的旅游企业等可以采取由政府或准政府部门指定借款人统借统还的方式。指定借款人可由政府设立的投资公司、实力较强的大中小型企业担任，由指定借款人作为开发银行贷款的直接贷款人，统借统还。

城市公共设施贷款发放方式：采取省级、地市级、县市级统贷模式。

（2）针对不同的项目确定或组建合适的借款主体

无论采取哪种方式借款，借款主体应当具备的基本条件：一是独立的法人主体，能够承担开发性贷款的借、用、管、还责任；二是有熟悉业务、德才兼备的人员担任负责人；三是按照政企分开的原则，实行市场化运作、企业化管理，独立承担法人主体责任；四是得到政府及有关部门切实有效的监管和指导。

融资平台公司贷款，很多因承担公益性项目建设运营而借，主要依靠财政性资金偿还，严重依赖土地收入，而不是自身项目的现金流，因而近两年风险凸现。因此，开发银行应严格规范对融资平台贷款的信贷管理，切实加强风险识别和风险管理。

2.组织银团贷款，引导带动商业银行支持旅游业发展

银团贷款是开发银行与商业银行在信贷业务方面合作的重要产品。该项业务对推动金融同业合作和支持国内多项大型基础设施项目的资金筹集都有着重要意义。通过与其他金融机构合作来发起银团贷款或者间接银团贷款销售，开行既可以分散信用风险，还可以改善与其他商业银行的业务关系。更重要的是，由开发银行发起的这些银团贷款项目，引导和带动了商业银行对国家经济发展更广泛的融资支持。通过这种特殊的融资安排，使开发银行避免了因资本金限制而无法给更多的优质项目贷款。对商业银行来说，则可以参加一些本来因规模太大而无法参加的项目。

目前开发银行组织的银团贷款业务主要针对有大额、长期资金需求的大中型企业、企业集团和国家重点建设项目。对于有大额、长期资金需求的中小企业融资平台和省级投融资平台等有一定还款保障机制的机构，开发银行也可考虑组织银团贷款，间接加强旅游业发展引进外资的能力，解决旅游业信贷投放不足的问题。

（二）开发性金融支持河北省旅游业发展的证券发行和承销业务

证券发行和承销业务是投资银行业务最本质最基础的业务活动，开发银行开发性的定位，使其在我国地方政府的境内外发债承销上具备更大的优势，可为地方政府发展旅游业发行债券提供更多的支持。

具体说来，开发银行可发行结构性项目债券，解决旅游项目的融资问题。结构性债券将固定收益产品( 通常是定息债券) 与金融衍生交易( 如期权等) 合二为一，这种债券可增强产品收益或将投资者对未来市场走势的预期产品化。对于购买方来说，结构性项目债券中内嵌的看涨期权可以使得在标的资产价格(特别是项目所对应的产品价格)上涨的情况下，投资者可以获得高于债券固定利息的收益，因此对于投资者来说，实质上其购买的结构性项目债券相当于一个资产组合。该组合中包含一般的定息债券和以项目所对应的产品为标的的看涨期权。因此，结构性债券的特征表现为固定利率部分要低于普通债券的利率，同时由于内嵌期权使得发行价格高于普通债券。这种债券的发行一方面可以节约项目初期的融资成本；另一方面在发行债券数量一定的情况下，可以增加融资的数额。

（三）开发性金融支持河北旅游业发展的咨询顾问类业务

咨询顾问服务一直是开发银行投资业务的重要组成部分，对开发银行贷款业务乃至长远发展具有重要意义，使其能够更好地了解现有和潜在客户的需求，在很多情况下可直接带来信贷项目。通过财务顾问服务，一方面可以密切开发银行与客户的信用关系，直接带来新贷款项目；另一方面可以帮助客户完善其公司治理结构，增强融资能力，进而提高开发银行信贷资产的质量，防范信贷风险。开发银行的咨询顾问类业务也可直接面向省市地方政府，通过政府融资平台，帮助其整合各类资源。

咨询顾问类业务盈利性强，业务手段灵活，发展空间巨大。通过开展咨询顾问类业务，可以直接取得一部分收入。这部分收入可以作为信贷风险管理基金的主要来源，每年用基金的一部分冲减不良贷款，也可以考虑将咨询顾问类业务的收入直接变为目标企业股权，通过购并、转让、上市等经营手段，使收入倍增。

（四）开发性金融支持河北旅游业发展的资产证券化业务

开发银行作为从事批发业务的银行，在资本市场运作方面具有明显的优势，在银行业内最具混业经营条件。因此，开发银行可继续大力开拓这一优势领域，为河北省旅游业发展提供全方位的整体服务。

能产生可预见的、稳定的未来现金流是选择基础资产的本质所在，是基础资产的真正价值所在。从河北省旅游业重点发展项目出发，基础设施的收费类资产应是最佳选择。一方面，开发银行可担任商业银行发行资产支持证券的承销人，对向旅游开发领域提供贷款的商业银行提供证券化服务，开发银行将投资于产业政策领域的商业贷款打包组合后出售，极大地提高此类贷款的流动性，从而消除商业银行投资于产业政策领域的后顾之忧；另一方面，开发银行作为具有准主权级信用评级的金融机构，在国内外金融市场上享有良好的声誉，是理想的信用增级机构。开发银行在制订一定标准的基础上，根据产业政策的要求，可对投向旅游业的贷款的证券化提供信用增级。

（五）开发性金融支持河北旅游业发展的基金管理业务

河北省在“十一五”期间设立了旅游产业基金1.7亿元，2011年又把这一数字提高到3亿元。有些地方政府不断加大对旅游业发展的政策资金支持，地方政府的旅游产业资金由过去的几十万、几百万一跃增加到上千万、几千万，有的市已增加到5000万元。河北省现在旅游发展资金总额在全国仅次于北京市。

开发银行可以作为产业投资基金的发起人，也可作为投资基金的管理者，还可成为基金的承销人。开发银行可以争取以河北省旅游产业基金的管理者的身份参与基金管理，利用在产业投资方面的经验，不仅利于提高基金的收益率，还起到了引导民间资金流向的作用。

（作者单位：河北金融学院）