电子：结构性行情将延续

平安证券

投资要点：

1、 明年超级本和平板电脑销量将会出彩。

2、安防行业依旧景气。

2013年电子行业最确定性的机会将来自于传统笔记本电脑的升级；安防、手机行业继续高速增长。同时，密切关注13年中期的LED照明的放量、金融IC的提速。智能电视值得期待。剔除波动因素，电子行业将延续结构性行情。

PC迎来革新，超级本和平板电脑销量将会出彩。Win8的发布正式拉开笔电升级的序幕，终端可能为超级本、平板、surface，终端产品之间的区别将变得模糊。以联想电脑为代表的PC厂家、以三星为首的智能手机厂家，加上微软，将和苹果形成鼎立的势态。13年全年各厂家都将会有产品持续发布。其中联想和三星的产业链最值得关注。

智能手机将有30%以上的增长。其中给产业链带来较大贡献的将是苹果和中低端产业链。三星的优势将会继续保持。价格低、性价比高的中低阶智能手机将成为销量中的主要部分。

安防行业持续景气，集成商竞争加剧，设备商占据优势。13年安防行业增速仍将大幅超越宏观经济增速，由于存在多重壁垒，上游的安防设备公司竞争格局未变，定价能力强。看好上游设备商。

LED产能依然过剩，期待13年中期照明市场启动。明年路灯及商照的大规模启动将为部分公司带来机会；民用照明市场有望在明年年中以后逐步放量。

智能卡的重点关注点为金融IC卡。12年智能卡市场规模超过100亿元，其中通信领域仍占智能卡销售额最大市场份额。展望13年，社保卡将保持快速增长，而金融IC卡随着安全检测认证体系的建成和芯片认证工作的完成，有望成为规模发卡的元年。由于银行卡存量达30亿张，年发卡量近5亿张，金融IC卡未来销售将超越社保卡，有望接近通信卡。

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