拉菲看空，投资看多？

原《经济学人》亚洲版主编吉迪恩·拉赫曼提出这样一个新名词——“拉菲的中国价格”。

“中国价格”通常指最低廉的价格，反映了中国制造业的竞争力。但如今在高端市场，也存在一个“中国价格”。

中国消费者越来越冷静了。酒庄酒的国际价格正在下降。

来自伦敦葡萄酒交易所数据显示，在排名前100的热销葡萄酒中，95%都是波尔多，它们的价格在2011年6月至12月之间平均下跌了22.5%。

不过，这一切没有阻止中国投资者的步伐。从2008年最早被收购的拉图拉甘酒庄至今，大约15个法国酒庄被中国资本并购。而这个趋势在2012年仍在持续。

位于香港的IFL公司主要负责出售法国葡萄园、城堡和高端地产，其八成的亚洲买家来自中国内地和香港。日前，该公司透露，正与两家大型国企、多家私企以及中国名人和足球运动员进行密切洽谈。2011年，IFL完成了6宗中国投资者购买法国波尔多地区葡萄园的交易，每宗交易都在数百万美元。公司预计未来一年这一数字将会翻番。

即便是在价格急挫之下，为何仍想拥有一个葡萄园？彰显高雅品位？设立高端私密的社交场所？

拉菲式泡沫挤破的背后可能正是机会。中国消费者对酒庄的认识越来越多，资本的选择也越来越多。

在国外葡萄酒传统消费市场，葡萄酒是有生命的东西，取决于很多不可控的变量，比如品牌与深层次的文化，而不是价格。然而在中国，支配投资行为的仍然是盈利预期。收购者沈东军说过一句话：“计划停止乐朗酒庄对法国市场的供应，集中销往中国”。而IFL 则认为那些国企，虽然“可能与葡萄酒业毫不相干，但他们持有大量现金，希望寻求稳定的回报” 。

中投顾问发布的最新报告显示，中国国内葡萄酒市场需求持续扩大，其中酒庄酒的年均销量增长达到了100%。

符合三个要素才能称之为酒庄酒：一是在适合的地域拥有属于自己的葡萄种植园；二是所种植树的葡萄不出售，而是自用酿酒；三是酿造和灌装全过程都是在自己庄园中进行。

拉菲庄园创于1354年，1855年被评为法国波尔多地区的一级名庄。正牌拉菲即大拉菲一年产量2万箱约24万瓶，其中销往中国市场的仅仅5万瓶。然而有数据显示，各种冠以拉菲品牌的葡萄酒在中国的年销量超过300万瓶。

名目繁多的拉菲打击了中国消费者的热情，同时，远远超出合理估值的拉菲，在去年出现了八年来的首次价格下调。然而，据Vinexpo（国际葡萄酒及烈酒展览会）最新数据，去年中国首次成为全球第五大葡萄酒消费国、第六大葡萄酒生产国、第八大葡萄酒进口国，预计到2015年会再成长54%。2011年，中国葡萄酒消费量已超14亿瓶（750ml），相当于平均每人至少喝掉一瓶。目前葡萄酒全国市场规模约380亿元。

“3·15”前夕，浙江省消保委对口岸进口红葡萄酒抽查得出数据，每瓶平均口岸价约为2.19美元，折合人民币约15元，而当地零售市场的平均零售价为562.12元/750ML。利润之高，让人咂舌。

高利润之下表明，拉菲式的泡沫还没有完全刺破。大粮商、珠宝商、房地产商、明星们企图获得国外优质葡萄酒上游资源的努力，短期内不会终结。

国际红酒价格已开始回应中国投资者们的乐观预期。伦敦葡萄酒交易所红酒指数在去年7月因欧债危机连续下跌6个月后，今年1月至2月，指数已止跌并缓慢回升。

（文/李银）