景顺长城同门基金到底在玩什么?

李英

“打仗亲兄弟，上阵父子兵。”在基金业，这句话同样得到印证。同门弟兄基金，由于在同一个屋檐下，背靠同一个投研团体，其基金业绩通常也是齐头并进。然而，却总有同门不同心的基金，这方面景顺长城最突出。

据笔者观察，从2009年至今，景顺长城旗下同类型基金业绩分化已经成为常态。投资者不禁要问，景顺长城同门基金到底在玩什么？难不成真的会有左手倒右手的现象？

据财汇资讯最新统计，受益股市反弹，截至5月16日，374只开放式主动管理型偏股基金今年以来平均回报率达到5.90%，且多数取得正收益。但是一个值得关注的事实是，不少基金公司旗下基金之间业绩分化之大令人咋舌。如景顺长城基金管理有限公司旗下，由余广、陈嘉平联合执掌的景顺长城核心竞争力股票，今年以来取得21.26%的回报率，处于反弹第一名的位置，风光无限。但同是景顺长城旗下的由王鹏辉、杨鹏联合执掌的景顺长城内需贰号股票则仅取得-0.11%的涨幅，业绩处于同类基金榜单倒数第12名。两只基金排名“一个在这头儿，一个在那头儿”，差距悬殊。

其实，景顺长城同门基金的分化并非只在今年突出，早在2009年就十分明显。2009年，景顺长城内需增长及其复制基金内需增长2号业绩出色，分别排在股票型基金的第11和第22位，另有4只产品却基本处于垫底的位置。2010年，当时拥有10只产品的景顺长城，4只主题基金冲进前20%后，其余6只基金却基本处于垫底的位置，这也让景顺长城当之无愧地成为2010年业绩分化最严重的基金。2011年，最差基金景顺长城内需贰号股票亏损19.47%，而景顺长城核心竞争力股票却以0.1%的回报率跻身前5名。

“难道在今年大盘反弹的时候，景顺长城内需贰号股票基金经理就不知道机会来临了吗？”对于这种反常现象，一位投资者表示了自己的疑惑，“同门基金分化有可能存在利益输送，在玩左手倒右手的把戏。”

我们不妨来看看业绩悬殊最大的两只基金一季报的投资策略描述。

景顺长城核心竞争力股票一季报披露：“坚持看好现阶段A股市场良好的投资价值，在仓位以及组合结构上将保持较为积极的配置，重于选股而并非择时，自下而上，坚持买入持有管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜或者合理的个股。”

而景顺长城内需贰号股票一季报披露：“前几年资金追逐的消费品和新兴产业则相对大盘有较高的溢价，估值压力较大，通过整体性的配置消费品和新兴产业来战胜基准的难度不断加大，在未来一段时间将适当均衡配置，同时精选有成长空间和成长能力的消费和新兴企业。”

显然，同在追逐成长性较好的个股，景顺长城两只基金却得到截然相反的业绩走势。笔者认为，虽然同属一家基金公司，两只基金风格上也较为接近，但由于投资上的分道扬镳，使得景顺长城系两只基金业绩出现极大差异。在监管日渐严格的背景下，利益输送的可能性并不大，但也不能排除。

有业内分析师对此表示，投资者在选择基金产品时，不仅要选择基金公司，还需要更进一步考察同一基金公司旗下同类基金业绩的一致性。如果一致性不高，则可从以下几个角度考虑：如果是因基金经理不同造成，可以观察每个基金经理的风格，找出符合自己偏好的产品。如果基金经理相同，一方面，要考虑是否因为建仓时间等外部因素造成业绩的差异；另一方面，可观察基金是否存在不同的投资风格或投资主题。