浅谈我国的黄金市场

【摘要】本文首先介绍了我国黄金市场的目标定位,接着分析了其对金融体系的影响,指出了完善我国黄金市场重要性,根据我国黄金市场的实际情况,指出限制黄金市场效率发挥的原因,在文章的最后提出了具体的措施来改善国内市场的结构。

引言

近几年来，我国黄金市场的建设发展迅速，基本上形成了较为全面的金融市场体系，并聚集了大量的国内外金融机构，不断推出新的黄金产品，制度改革也不断的取得突破。但与国际上成熟的黄金市场相比，我国黄金市场具有建立时间短，开放程度低等特点，使得国内黄金市场的结构不完善。本文认为正是由于目前国内的黄金市场结构不完善，我国黄金市场的效率难以发挥。因此，健全我国黄金市场结构，有效地提高黄金市场效率成为重中之重。

一、我国黄金市场存在问题

目前，我国黄金市场存在很多方面的问题：市场发展慢、监管不力，商业银行未能充分发挥作用，流动性不足，法律法规严重滞后等。黄金市场的管理还没有形成完善的法律体系，现有的法律体系仅包括1983年国务院颁布的《中华人民共和国金银管理条例》以及中国人民银行发布的规定，但是这些规定在一定程度上与实际情况部分，不能有效地管理黄金市场。

二、完善黄金市场

（一）完善黄金市场的结构

首先，要建立多层次的市场交易体系结构。二级交易中心可按照两个原则进行发展，分别是“由沿海向内地辐射发展”、“由黄金矿产资源集中地区向黄金资源匮乏地区扩散发展”。黄金区域交易中心可与商业银行合作开发黄金质押和黄金融资等业务，从而可以扩大总体交易规模，提高黄金市场的竞争力。黄金衍生品市场的发展则应以期货市场的建立为首要目标。黄金衍生品交易可以发展成为场外交易、场内交易并存的市场格局。场外交易以商业银行为主，主要从事非标准的远期合约交易，场内交易则主要从事标准期货合约的衍生品交易。

其次，应建立多样化的市场交易主体模式。要想提高黄金市场的效率应为中小企业提供市场准入渠道、培育市场投资主体。跨国银行具有黄金市场操作经验，同时他们还开办了人民币业务，所以，可以将跨国银行作为引入对象。此外，我们也可以将国际会员纳入我国金融类会员，这样可以为我国的黄金市场引入竞争机制，促使我国黄金市场改变目前仅为服务商的单一角色。

（二）完善黄金市场的投资功能

首先，需要调整我国黄金市场的会员结构，具体做法是吸纳金融投资率会员进入黄金市场，通过他们学到成功的市场运作金燕，增强黄金市场主体的投资意识，提高驾驭市场的能力。其次，增加投资功能，在现货实盘范围内开设递延交割业务，从而能够为企业锁定成本，规避风险。通过实行保证金调节制度、限仓制度、涨跌停板制度、大户报告制度、强行平仓制度等措施来防范风险。再次，研究并推出个人黄金买卖业务，拓展个人投资的新领域。我国黄金市场应当采用国际通行的做法，由会员单位买断后，可以对个人开展黄金实物与现金交易的零售业务。另外，还可以开展凭证式黄金业务，经营单位通过柜台进行黄金买卖业务，黄金价格与交易所的实时行情挂钩。最后，加快我国黄金市场与国际黄金市场的接轨，争取将上海黄金交易所建设成以金融投资业务为主体的金融市场。

（三）完善黄金市场的管理机制

第一，统一管理，建立黄金投资公司。可以将惶急市场的监管统一到一个部门，引入既有资金实力又有经营能力和金融从业经营的专业黄金投资公司。第二，香港黄金市场发展很好，我们可以借助其优势，加强内地市场与香港市场的组合效应。第三，推动上海金融中心的建设，加快黄金期货发展。黄金期货交易有利于完善我国的黄金市场体系，加强现货市场、期货市场、远期交易市场的共同发展。最后，加强我国黄金市场的法律制度建设。应制定出完善的监管制度，完善黄金市场的法律法规，从而确保黄金市场交易的有效开展。

三、对我国未来黄金市场的几点思考

（一）黄金市场的构成要素

黄金市场按照交易场所的有无可以分为有形市场和无形市场。交易方式分为欧式黄金交易、美式黄金交易和亚式黄金交易。欧式黄金交易没有固定的场所，以伦敦和苏黎世的黄金市场为代表。美式黄金交易以芝加哥商品交易所和纽约商品交易所为代表。亚式黄金交易则以新加坡黄金交易所为代表和香港金银业贸易场为代表。

（二）黄金市场的参与者

黃金市场的参与者包括金融机构、经纪公司、法人机构和私人投资者。金融机构包括国际金商、银行等。国际金商本身就是黄金交易商，伦敦黄金交易市场的五大金行是其典型代表。他们与黄金色和各大金矿有着密切联系。银行：仅仅为客户代行买卖和结算，本身并不参加黄金买卖。各种法人机构和个人投资者：既包括专门出售黄金的公司，其中包括投资公司和个人投资者。投资公司期望黄金保值从而回避风险，个人投资者则希望黄金增值，从价格涨跌中获得收益。经纪公司则通过代理非交易所会员的黄金交易收取佣金，从而获得收益。

（三）监管机构及行业协会

黄金市场不断发展，各种违法违规行为也随之升级。加强黄金市场的监督管理机制有利于保护交易双方的利益，维护市场的公平公正，降低价格操纵等违法行为。我国在监督管理机构设置方面可以借鉴一下美国的商品期货交易委员会、新加坡金融管理局以及英国的金融服务局等。世界黄金协会、伦敦黄金协会是有关的行业协会，他们的经验可以为我们的行业协会做指导。

（四）借鉴国际经验，发展中国黄金市场

与国际上成熟的黄金市场相比，我国黄金市场还有很大的提升空间。因此，在我国黄金市场的发展管理中，必须借鉴国外成熟黄金市场的经验，结合我国换进投资市场的现状，逐渐加以完善。其次，商业银行拥有宽广的交易平台及相对成熟的经营网络，这是它的优势，我们在黄金市场中可以对商业银行的优势加以利用，开拓市场，建立宽广的交易网路、交易平台，从而推动黄金市场的发展。另外，商业银行不仅可以为黄金市场提供自己的平台及网络优势，而且还可以在黄金市场中扮演多种角色。比如，他可以作为服务商、可以使做市商，也可以作为交易的参与者，甚者，可以作为某些投资理财产品的设计者等等。另外，金商的参与也很重要，是活跃整个黄金投资市场的直接先驱，他比山羊银行更为灵活，是黄金投资市场的重要参与者。

四、完善、丰富黄金交易产品

黄金市场在我国是一个新兴市场，其发展处于培育阶段，面临着很多不确定因素，所以必须对其加强风险控制。当前阶段，我国黄金市场交易中以实物黄金交易主，这是因为在黄金市场中实物黄金交易风险最小，所以以实物黄金交易为主符合当前我国黄金市场的现状。近几年，实物黄金交易已经被大众所接受，逐渐成为新兴的理财产品。但随着国内金融市场的完善和发展，实物黄金交易难以满足社会的需求，对新的黄金投资产品的需求成为必然。因此，应该加大对黄金投资产品的开发，增加黄金投资产品的种类，促使我国黄金市场真正的繁荣发展。

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作者简介：刘姗姗（1987-），女，湖南衡阳，华南师范大学经济与管理学院，硕士研究生 ，西方经济学 收入不平等与贫困的统计与计量分析。（责任编辑：赵春晖）