“金改”概念风靡市场

童第轶

近来市场好不热闹，不知不觉，已经在这些接踵而至的消息与传闻中，热热闹闹地从2242点起来，涨了近150点。金融创新与改革俨然已经成为本轮上涨的主题词，金融股与类金融股全程领跑，涉及“金改”概念的个股亦是你方唱罢我登场。市场人气被明显带起。

先是3月27日传来关于“新三板”的声音，接着3月28日国务院会议决定设立温州市金融综合改革试验区，4月10日周小川宣布温州金融综合改革试验区启动，4月12日深圳市政府常务会议研究通过了《关于加强改善金融服务支持实体经济发展的若干意见》，4月19日关于养老金递延税试点开闸的传闻在市场上不胫而走。另有传闻，券商创新业务大会已定于5月上旬在京召开。

事实上，金融创新与改革是中国经济转型过程中绕不过的一个必经环节，有很强的现实需求。近年来，由于通胀的高企，国家在宏观调控方面一直维持偏紧的货币政策，流动性受到了较大的限制，从而导致多数中小企业融资渠道不畅，抑制了中国经济的活力。而同时，民间资本面临的则是投资不畅，民间金融活动缺乏合法地位，地下金融现象愈演愈烈，由于缺乏必要的监管与规范，风险日益严重。在这样的背景下，开启温州金改试点变得势在必行。

当前能看到的金改的另一个重点就是证券行业。近几年，经过综合治理后，证券行业无论抗风险的能力还是意识，都有新的提高，但是其盈利模式中“靠天吃饭”的固有属性却没有任何改善。证券行业盈利能力的提升，自然符合管理层的期望，因而，目前券商业务创新被提到了一个前所未有的高度。传闻中的5月券商创新大会，被寄予众望。年初，郭主席就表示过，要积极稳妥地推进证券期货领域的改革开放。不久前，证监会副主席庄心一也明确表示，凡是证券公司自治、行业自律、市场制约能够解决的问题，均应取消行政审批，留出足够的空间，让证券公司提高创新能力和服务水平。管理层对证券行业的政策倾斜意愿明确，创新与改革犹如箭在弦上。无论最终的创新业务方向和细则是什么样的，几乎可以确定的是，券商将在渠道的深化和广化上受益，而且行业的资金使用效率也将提高。

虽说到目前为止，市场还没有给出中期转势的信号，但金融创新与改革的命题犹如一剂强心剂，给波澜不惊的市场注入了新的能量。但困扰投资者的实质问题是，这仅仅是又一次的概念操作呢，还是牛市的序曲呢？从悲观的角度看，市场还没有脱离自2008年底部开始以来的概念炒作套路，只不过这回换了个主题而已，任何改革都非朝夕之功，没有上市公司业绩实质增长的炒作，最终都将落得“一地鸡毛”。而从乐观的角度看，如果这个金融改革能从供给端实质性改善资本市场的资金来源，那么现在仅仅只是市场发疯的开始。我们是“与狼共舞”还是冷眼旁观，就看你擅长的技巧到底是什么。