畜牧业投资收益与风险解析

文│周爱国（江苏省新沂市农业委员会）

事物总有两面性，投资不足，产业偏冷；投资多了，产业上蹿下跳 ，甚至剧烈波动。

农业曾是一个最不受欢迎的产业，从业条件艰苦，生产效率低，经济效益差，是产业投资的洼地，畜牧业更是如此。风水总是轮流转，畜牧业由计划推动向市场推动转变，由政府推动向投资推动转变，由被动生产向自主发展转变，畜牧业生产条件大大改善，生产效率和经济效益显著提高，已由产业投资洼地变成产业投资高地之一。事物总有两面性，投资不足，产业偏冷；投资多了，产业上蹿下跳 ，甚至剧烈波动，影响畜产品供给，浪费畜牧生产资源，造成投资者经济损失。笔者根据畜禽的生物学特性、饲养管理特点、产业运行规律、市场供需状况，对畜牧业投资收益与风险进行解析，供畜牧业投资决策参考。

一、生猪产业

猪肉是仅次于粮食的战略性产品，在国人的食物结构中，举足轻重，不可或缺，刚性需求量大，在CPI中占有较大权重，政策利好相对较多，常有政策性补贴和项目资金扶持。由于生猪繁殖速度较快，繁殖率高，生产周期较短，管理效率高，用工成本低，适合规模养殖，生猪产业已经成为适合资本投资的重要载体和平台。生猪产业是畜牧业中波动周期最明显，波动幅度最大的产业，属于高收益、高风险产业，一个完整波动周期扶持3～4年，波峰时段，毛利率高达60%；波谷时段，毛利率负30%。生猪在主产区和主销区之间的频繁流通，增大了生猪疫病传播机会，导致疫病风险偏高。毛利率连续6个月在30%以上，投资进入高风险区；毛利率连续6个月在10%以下，投资进入低风险区。以自繁自养为主的生猪养殖企业，疫病风险最低，在行情处于上升阶段，可实现收益最大化，但在行情处于下跌阶段，因母猪饲养期长，存在套牢风险，缩小生产规模和撤出投资较困难。

二、蛋鸡产业

鸡蛋在国人食物结构中的重要性仅次于猪肉，营养丰富，便于烹调，食用方便，需求量大，属于大众化的食品，在CPI中占有较大权重，政策性补贴和项目资金扶持也较多。由于蛋鸡繁殖速度最快，繁殖率最高，生产周期在500天左右，饲养管理效率高，用工成本低，蛋鸡开产后，资金周转较快，最适合规模养殖，同时也是较好的投资项目。蛋鸡产业波动周期比较明显，波动幅度较大，属于收益较高、风险较高的产业，波动周期与生猪产业的波动周期呈正相关，波动效应滞后于生猪产业，但波动幅度小于生猪产业，波峰时段，毛利率高达50%；波谷时段，毛利率负20%。由于其生产周期在1年半以上，行情不好时较难调头，灵活性较差，因此回避风险较困难，疫病风险与防疫成本较高。毛利率连续6个月在30%以上，投资进入高风险区；毛利率连续6个月在10%以下，投资进入低风险区。蛋种鸡养殖与商品蛋鸡养殖的疫病风险相当，但前者的投资收益与风险均高于后者。

三、肉鸡产业

近年来，肉鸡产业发展较快，产业处于上升期，肉鸡消费量持续增长，在食物结构中的消费比例有所上升，在CPI中的权重有所提高，政策性补贴和项目资金扶持略低于生猪和蛋鸡产业。由于肉鸡繁殖速度快、繁殖率高，生产期在45天左右，饲养管理效率高，用工成本低，资金周转最快，最适合规模养殖，是畜牧业中较理想的投资项目。由于肉鸡生产期在45天左右，是畜牧业中生产期最短的养殖项目，调节供求关系的能力极强，属于短、平、快项目，即生产周期短，收益平稳，资金回收快。肉鸡产业存在波动，但波动周期不明显，波动幅度不大，属于收益较高、市场风险与疫病风险相对较低的产业。毛利率在10%左右，年收益率在30%左右，未来3～5年内适合投资。肉种鸡养殖的收益与风险相对较高，疫病风险亦较高。

四、奶牛产业

随着经济的发展和人们生活水平的提高，牛奶已经成为不可或缺的食品之一。2000年左右，我国的奶牛业经历了一个快速发展的时期，2003年以来，受口蹄疫疫情、三聚氰胺事件和经济波动等因素的影响，我国的奶牛业经历了走入低谷到逐步稳定的阶段。我国人均年消费牛奶只是欧美国家的1/10，也只及印度的1/3，奶牛业的发展空间十分巨大，发展前景十分广阔。目前，奶牛产业政策性补贴和项目资金扶持略低于生猪和蛋鸡产业，从未来发展节粮型畜牧业、利用农作物秸秆资源和消费升级的角度看，政策支持的空间较大。奶牛繁殖速度慢、繁殖率低，饲养管理效率和用工成本中等水平，但奶牛的生产期最长，为8年左右，亦适合规模养殖，是适合投资的养殖项目。奶牛1年繁殖1胎，1胎产1犊，产母犊概率为50%，短期内快速扩张生产规模的可能性较小，生产相对平稳，波动周期不明显，波动幅度不大。奶牛养殖的产品为液态牛奶，保质期短，保存条件高，运输条件高，不适合长途运输，乳品加工企业数量较少，相对集中，奶牛养殖企业数量较多，相对分散，往往形成一个乳品加工企业垄断一个地区牛奶收购的局面，在与奶牛养殖企业进行价格博弈的过程中，处于强势地位。收购鲜奶时，压级压价的现象时有发生，奶牛养殖与乳品加工业之间利益分配失衡，奶牛养殖的收益空间有所压缩，牛奶收购价格相对稳定，波动幅度较小，市场风险不高，但食品安全风险较高。目前，奶牛养殖年收益率在20%左右，处于投资低风险区。

五、肉牛产业

尽管牛肉富含蛋白质，氨基酸组成比猪肉更接近人体需要，且脂肪含量较低，更适合人的营养需求，但牛肉的生产成本较高，价格亦高，相当于猪肉的两倍，导致牛肉消费群体相对较小，牛肉消费占比较低，需求总量较小，在CPI中占有较小权重，政策利好较少，政策性补贴和项目资金扶持也较少。从未来消费升级的角度看，牛肉增量需求与肉牛产业的发展空间均十分巨大；从未来发展节粮型畜牧业、利用农作物秸秆资源的角度看，政策支持肉牛产业的空间较大。肉牛繁殖速度慢、繁殖率低，饲养管理效率和用工成本属中等水平，适合中小规模养殖，适合中小规模投资。肉牛1年繁殖1胎，1胎产1犊，生产期近1年，生产规模与消费规模相对平衡，肉牛价格相对平稳，波动周期不明显，波动幅度不大。目前，肉牛养殖年收益率在20%左右，处于投资低风险区，疫病风险偏低。

六、肉羊产业

羊肉肉质细腻，营养丰富，口感好，堪称畜产品中的精品。在国人的食物结构中，羊肉消费占比较低，需求总量较小，在CPI中占有较小权重，政策利好较少，政策性补贴和项目资金扶持几乎没有。养羊属于劳动密集型的养殖项目，需要人工较多，生产效率低，繁殖速度较慢，繁殖率低，1年2胎4羔，肉羊生产期近1年，大规模的饲养，有一定的难度，不适合大规模投资。肉羊养殖有波动，波动周期不明显，波动幅度不大。由于肉羊养殖的生产要素和投入，以人力和饲草为主，收益率较高，市场风险较低，疫病风险属中等水平。