论我国财务公司的发展模式及改进措施

白宇天

(国土资源部财务服务中心，北京100035)

一、引 言

成立财务公司是我国重点大型企业集团改革的配套政策之一，财务公司在我国只有20多年的历史，是由我国一些重点大型企业集团申请，主要由集团成员投资入股，经由中国银行业监督管理委员会批准后设立的，为本集团成员提供企业发展配套金融服务的金融机构，因此又被称为企业集团财务公司。

我国企业集团财务公司正在运行的模式是一种以资金管理为基础的内向式发展模式，这是我国在现阶段综合考虑了多方面的因素而选择的结果。虽然这种模式仍存在着一些不足，但是目前仍然有其存在的必要而且在今后一段时期仍将发挥作用。

将来，中国财务公司能否从“司库型”逐渐向“信用型”甚至“全能型”过渡，由生产服务型、管理服务型向营销服务型转变，由集团内部向集团外部拓展，从国内运作向国际发展，还有赖于内外部市场环境改善和企业集团的产业特点、战略取向和发展水平。但有一点是肯定的，只要企业之间不能相互借贷资金的规定不变，财务公司进行集团内部融通的“司库”功能就不会消失[1]。

二、我国财务公司未来发展模式的思考

当我国企业集团财务公司发展到一定时期，针对集团内部成员单位的业务发展已经相当成熟稳定的时候，财务公司为寻求更大的发展空间向集团外部拓展是不可避免的。那么，这时我国的企业集团财务公司应该采用什么样的发展模式更为合适呢?根据国外企业财务公司发展的趋势和我国的实际情况，从组织形式上看产业金融机构和金融控股公司，是我国企业集团财务公司可以考虑的发展模式[1，4]。

(一)产业金融机构

产业金融机构是指依托于特定产业并促进产业发展的非银行金融机构。与目前财务公司的定位相比，它在业务类别上没有硬性的规定且打破了企业集团限制，从而具有更广阔的发展空间。不少大型的金融财务公司如通用电器金融、通用汽车承兑和福特汽车信贷等就是依托产业巨大的市场空间得以发展的。将我国财务公司提高到产业金融的高度，促进产业金融服务的专业化，将是我国财务公司改革的方向[2]。

财务公司向产业金融机构发展的可行性:

(1)从财务公司自身的属性看，财务公司是产业性、企业性、金融性的有机结合。产业性要求财务公司不但要为集团成员企业的业务经营和发展提供支持，而且要将自身的金融实力转化为促进产业的发展动力。因此，发展产业金融机构是财务公司自身属性的内在要求[2]。

(2)从财务公司的国际发展趋势来看，产业化已经成为国际财务公司的一个发展方向，国外财务公司的产业化趋势，应是我国财务公司发展的借鉴[2]。

(3)从我国财务公司所处经济环境看，打破集团限制，发展产业金融机构是顺应国际竞争的需要。我国已加入世界贸易组织，金融领域的保护将逐渐取消，一批知名的国际财团将大举进入我国，开拓在我国金融市场上的业务领域，如果我国财务公司的发展仍局限于企业集团，就无法组建大型财务公司以应对国外财务公司的挑战[1，2]。

(二)金融控股公司

金融控股公司实际上涉及的是现代金融中介组织从事多元化金融服务(或称金融服务一体化)的问题。按照由巴塞尔银行监管委员会、国际证券联合会、国际保险监管协会成立的金融集团联合论坛1999年发布的《对金融控股集团的监管》文件的界定:金融控股公司是指在同一控制权下，完全或主要为银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业大规模提供服务的金融集团[1]。

我国财务公司向金融控股公司发展的可能性:

(1)新《管理办法》赋予了财务公司制度创新的空间。从组织形式来看，新《管理办法》允许外部投资者参股财务公司;从财务公司的投资来看，新《管理办法》规定符合条件的财务公司可申请对金融机构的股权投资，这无疑使财务公司获得了作为金融控股公司的投资主体的机会①引自中国银行业监督委员会颁布的企业集团财务公司管理办法，2006年12月28日修订。。

(2)我国金融业中已出现了金融控股公司的雏形。目前，金融控股公司的发展已经引起金融界和监管部门的高度重视，在我国的金融业的组织结构中也已出现了不规范的金融控股公司雏形:一类出于融资资本控股，另一类由实业资本控股[1]。

(3)我国财务公司具有初步混业经营的一定经验[1]。目前，多数财务公司都不同程度地涉足资本市场，在国债、企业债券和一级市场申购等业务方面成为资本市场的活跃参与者。

综上所述，我国财务公司的发展在今后较长一段时期内仍应以“立足于集团，为集团服务为主”为基础，研究开创新的业务品种，充分挖掘现有业务的服务潜力，使之充分发挥财务公司的财务管理服务功能。但是随着企业集团的国际化发展进程的加快，财务公司必然也会加强同外部的联系，逐步向外向型的金融机构发展。所以，在长期内我们应把产业金融机构或者金融控股公司作为财务公司发展的战略目标[4]。

三、我国财务公司的发展措施

面对跨国公司在全球的迅速扩张和国内外金融业的急剧变革，财务公司要做的工作很多，任务很艰巨。我国财务公司是中国企业集团的金融公司，因此必须制定一套具有中国特色的财务公司发展措施。

(一)监管机构应采取的措施

1.扩大资金来源渠道。资金就是财务公司的血液，资金来源的多寡对财务公司的发展至关重要，西方国家企业集团财务公司的快速发展，丰富的资金来源是其中重要的一项因素。而我国财务公司在这方面处于绝对的劣势，这严重制约了其发展壮大的进程，也使其难以与国外同行和其它金融机构展开激烈的竞争。因此，为了促进我国财务公司的加速发展，对监管机构如何扩大我国财务公司资金来源渠道提出如下对策:(1)允许财务公司从商业银行贷款;(2)允许财务公司吸收成员单位职工的个人存款;(3)建立特许资金来源通道;(4)逐步实现股权融资[3]。

2.优化金融市场环境。良好的金融市场环境是企业集团财务公司快速发展的重要因素，这从西方国家财务公司运作经验可以得到印证，而我国在这一点上与西方发达国家相比还存在着很大的差距。因此，我国应进一步深化和加快金融体制改革，逐步建立良好的金融市场环境，调整和完善金融监管的手段，在提高金融监管的效率、有效降低金融风险、保证市场有效运行的条件下，稳步放宽金融监管，为财务公司和其它金融机构的发展创造更宽松的金融环境[2]。

3.法律法规与世界通行的规则接轨。加入WTO后，中国短期内面临的最大最根本的冲击是银行制度的冲击，我国的分业经营制度与国际上大多数国家实行的混业经营制度不相符合，管理层应顺应历史潮流，逐步允许我国金融机构实行混业经营，实施松紧适度的监管原则，给予金融企业适度的自由[3]。

4.逐步扩大业务范围。西方国家企业集团财务公司开放的业务范围是其取得成功的重要经验，而西方国家企业集团财务公司综合化、巨型化的发展趋势也充分说明了这一点。与之相比，由于我国金融市场不完善、财务公司发展不够成熟等原因，财务公司的业务比较单一，主要依靠集团贷款，这使得财务公司盈利能力和抗风险能力差，难以抵御入世后激烈的市场竞争和金融全球化的冲击。因此，我国监管机构应实时关注财务公司的发展动态，根据市场条件以及财务公司自身的经营状况和特点逐步的、有条件的扩大财务公司的经营范围[2]。

5.提高审批效率。适时批准符合标准的企业集团设立财务公司，扶持产业发展，壮大财务公司力量。赋予行业协会对财务公司准入的业务辅导、法规培训和对基本准入指标的初审权。

(二)财务公司应采取的对策

1.大力发展中间业务。对于既是非银行金融机构，又被视为企业集团“内部银行”的财务公司，在发展中间业务方面具有许多特有的优势:第一，财务公司立足于企业集团，其在获取本产业、本集团的信息及服务需求信息上具有独特的优势，使得财务公司能提供针对性的服务，因而开发出的中间业务产品更容易为客户所接受。第二，伴随着企业集团的发展壮大，成员单位对金融服务需求日趋多样化，这就在客观上要求财务公司加快金融新产品的开发和不断地金融创新。第三，由于财务公司与集团、成员单位有着天然联系，集团公司和部分成员单位做为财务公司的股东，有利于财务公司对其创新的中间业务新产品在集团中得到推广[2]。

2.拓展个性化的产品销售融资业务。开发根据集团产品特色的个性化产品消费销售融资业务，加强对企业产品销售的金融服务。产品销售融资业务是财务公司为促进集团产品销售，而为经销商或最终消费者提供的配套融资服务[4]。

3.开展投资银行业务，为集团资本的运营服务[4]。投资银行业务是财务公司多元化经营的一个重要组成部分，也是财务公司一个潜在的重要的收入来源。财务公司所隶属的企业集团对投资银行业务的需求肯定带有其自身的行业特性，这就为立足于企业集团的财务公司开展业务提供了可能空间。财务公司作为企业集团的一名成员，与其它金融机构相比更熟悉本集团的实际运作情况，因此，财务公司具有为集团提供投资银行服务的良好基础和先天条件;同时，财务公司了解集团所属行业的企业特点，也可以为该产业的其它企业提供投资银行服务。

4.寻求与金融机构业务合作，强化财务公司服务功能。积极寻找与银行、证券、保险等金融机构的业务融合点，以强化财务公司的服务功能为目的，加强与银行、证券、保险业的战略合作，通过多边合作、联合经营的方式，拓展财务公司对集团服务功能的组织体系[4]。

5.提高国际业务水平，增强国际融资能力。我国的财务公司应当做好充分的准备，把握时机，提高自身的国际竞争力和影响力，积极参与国际金融市场的运作，在国际金融市场上通过发行债券和股票、借款等多种方式筹集资金，扩大资金来源，满足集团发展和自身经营的融资需求，降低外汇融资成本，回避汇率风险，增加集团整体的收益，提高财务公司在国际市场上的声誉，争取在国内金融市场逐渐开放的进程中尽快完成自身的国际化[2]。

6.进行风险管理。风险管理的目的，就是对可能萌生风险的各种因素实施监控并采取积极有效的防范措施，将其控制在可控的范围、化解在萌生的阶段。针对影响财务公司安全运行的风险因素，需要防患于未然，应采取以下风险管理措施:(1)促进企业集团经济的良性运行，加强对企业集团经济运行的风险监控。(2)强化财务公司内控机制，提高财务公司经营管理水平。(3)提高社会信用意识，整顿市场信用秩序，维护财务公司金融债权。(3)强化财务公司监管体系，加强财务公司的风险监管[2]①引自中国银行业监督委员会颁布的企业集团财务公司管理办法，2006年12月28日修订。。

7.实行科学的人力资源管理。当前，我国财务公司的选人、用人机制基本上按照所属集团的政策执行，没有充分反映出金融行业的特点和要求。建立科学、有效的激励机制，是激发员工干劲不可缺少的手段。要打破分配上的大锅饭，树立按劳分配、效率优先的思想，拉大分配档次。

[1]张保龙.财务公司发展模式的中外比较与借鉴[J].会计之友，2009(2):74－76.

[2]李伟.国内外财务公司比较研究[J].财会月刊(理论)，2006(2):41－42.

[3]周菁.我国企业集团财务公司管理制度的变迁[J].浙江金融，2005(6):50－51.

[4]何双喜，刘楠澜.刍议财务公司发展思路[J].中国财务公司，2009(1):2.