吉林省民营企业融资问题分析

□ 李佳欣

（吉林省委党校，吉林 长春 130012）

吉林省民营企业融资问题分析

□ 李佳欣

（吉林省委党校，吉林 长春130012）

民营企业融资难问题表面上看是融资渠道狭窄，深层原因却是体制和制度问题。文章针对吉林省民营企业融资难的现状，分析了民营企业融资难的主要原因，并从提高企业自身素质、政府扶持、融资制度创新等角度提出改善吉林省民营企业融资难的相关对策。

民营企业；融资；对策

一、吉林省民营企业融资现状分析

（一）吉林省民营企业现状

近年来，吉林省民营经济发展取得了显著成效。据统计，截至2009年底，全省民营经济实现增加值3384亿元，占全省地区生产总值的比重较上年提升5%；主营业务收入10268亿元，同比增长26．2%；全省规模以上民营工业企业实现增加值919亿元，同比增长37．3%；高于全省规模以上工业增幅18．7%。另外，民营企业数量及规模不断扩大。2008年，全省民营企业已达8589户，同比增11．6%，其中，注册资本亿元以上的企业达82户，全省主营业务收入亿元以上的企业达1486户，10亿元以上的企业16户，民营企业发展中涌现出了如大成集团、修正药业集团、皓月集团、华阳集团有限公司、吉林敖东、珲春紫金矿业等一批纳税大户。虽然吉林省民营经济发展态势喜人，但是困惑企业进一步做大做强的因素依然很多，其中，融资难问题已成为制约民营企业发展的主要瓶颈。

（二）吉林省民营企业融资现状

⒈外源融资渠道不畅。外源融资渠道不畅是困扰吉林省民营经济发展的主要症结所在。据国家统计局吉林调查总队2008年对吉林省763家民营企业问卷调查的结果显示，有255家企业反映自有资金不足，占全部样本企业的 34．65%；有276家企业反映融资困难，占全部样本企业的37．50%。目前，吉林省民营企业建设资金和生产资金缺口达 60%以上，全省27个县的民营企业因资金不足，闲置生产能力在 30%以上。企业对银行贷款依赖性较大，但国有商业银行贷款控制偏紧，门槛偏高，约90%的中小民营企业无法从商业银行得到贷款。

⒉直接融资难。中国金融体系中目前尚缺乏一个多层次的、能够为民营企业融资服务的资本市场，民营企业发行债券、股票进行直接融资的环境并不宽松。企业因严重缺乏与资本市场沟通的能力，公司债券和外部股权融资极少，不能有效地从资本市场上直接融资。深圳建立的中小企业板虽然可以避免中小民营企业过度依赖银行贷款，但实际上只能解决部分高风险、高回报的科技型中小民营企业的融资问题。因此，在今后很长一段时期，劳动密集型民营企业都很难通过资本市场来解决融资难问题。此外，金融创新型产品种类少，技术含量低，可转换债券、长期票据、投资基金、资产证券化等现代融资工具在吉林省还处于初始阶段。

二、吉林省民营企业融资难原因分析

（一）金融危机对民营企业的负面影响

⒈随着进出口贸易量的增长与贸易额的增加，企业的外向型程度不断加深，对外依存度日益提高。在这种情况下，金融危机对民营企业的影响在所难免。虽然目前金融危机的脚步已经日益远去，世界经济正处于缓慢恢复阶段，但世界各主要发达国家的经济还远远没有恢复到金融危机前的水平。金融危机对企业信心的打击，使得民营企业对未来一定时期的预期处于悲观状态。一方面市场需求低迷，销售出现严重问题；另一方面客户的货款迟迟不能到位，使本来抗风险能力就不强的民营企业流动资金更加紧张。据统计，2008年上半年，全国破产倒闭或已陷入困境的企业约有6．7万家，而且还在继续增加。国内众多企业纷纷裁员、降薪以降低成本，裁员、降薪进一步引起员工的恐慌和抗议，对整体就业形势和民营企业人才管理产生的消极作用显而易见。受大环境的影响，吉林省民营企业也很难独善其身。特别是出口型企业遭到重创，也造成了心理冲击的连锁反应。吉林省对外出口产品中，劳动密集型产品占有相当大的比重。由于金融危机带来的美元疲软和人民币升值，使得企业的价格优势不再，出口受到抑制。

⒉金融危机对民营企业资金链条的影响十分严重，使得民营企业资金捉襟见肘。一方面，银行融资存在很大难度。目前，我国金融资源的分配极其不对称，对GDP的贡献率只有40%的国有企业获得了银行贷款的70%，非国有经济对GDP的贡献已达63%，对工业增加值的贡献已达74%，而获得的贷款不到30%。在金融危机大背景下，市场疲软、产品价格下滑、原材料和劳动力成本上升等，使得民营企业更难以取得银行贷款。另一方面，企业上市融资形势严峻。股票、债券等直接融资方式本来就对民营企业门槛过高，难以利用，而为保证我国证券市场的稳定发展，证监会又收紧了企业上市的步伐，使得原本非常有希望上市的民营企业，因政策变化导致其发行上市工作不得不进入停顿状态。

（二）民营企业自身存在的问题

民营企业融资难也有着自身方面的原因：一是民营企业在内部治理结构上存在问题。现阶段，中小民营企业内部治理结构普遍落后，大部分属于 “家族式管理”，往往会由于决策者的家长作风导致决策失误，给企业造成重大危害。一些企业虽然意识到建立现代企业制度的重要性，并已着手建立相关制度，但由于管理者素质低下等原因，导致体制改革的步伐停滞不前，这种体制性的缺陷导致中小民营企业发展缺乏后劲，融资难度加大；二是民营企业的经营规模较小，经营品种单一，一旦市场环境或外部条件发生不利变化，很容易受到影响而一蹶不振，抗风险能力较弱；三是民营企业财务管理水平低下，财务制度不健全，报表账簿不完善，存在作假账的现象，经营信息的透明度不够。这也是导致企业融资困难的直接原因；四是民营企业人才匮乏，特别是决策者的综合素质偏低，缺乏信用的意识，“骗贷”或恶意拖欠贷款的现象时有发生，增加了对外融资的难度。

（三）银行方面存在的问题

⒈体制性的歧视。由于国有企业享受政府的“特殊照顾”，承担着政府的部分社会职能，使得银行对国有企业的贷款几乎不存在风险，即使贷款可能难以收回，但这些贷款最终可以通过财政核销、债转股等措施加以解决。而民营企业却享受不到这种特殊的待遇，与大型国有企业相比，由于缺乏规模效益，得到贷款的规模增长缓慢、数量较少。

⒉收益与激励不对称。从成本—收益的角度考虑，中小民营企业的贷款金额相对较小，致使国有商业银行对此不加以重视，甚至不愿介入。据调查，中小企业贷款的频率是大企业的5倍，银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本是大企业的5－8倍。按照现行政策规定，商业银行对中小企业贷款利率最多可上浮30%，即使上浮30%，对中小企业的融资成本仍然较高。所以，成本与收益不对称在一定程度上制约了国有商业银行对中小企业的金融支持。

⒊信息不对称问题严重。一方面，为了改善对中小企业发放贷款时自身信息的不利状况，了解企业经营管理方面的信息，大多数国有银行要求企业在申请贷款时要披露相应的信息。而另一方面，许多民营企业由于自身的财务制度不健全，所提供的财务报表与会计资料存在虚假、信息失真等问题。当企业寻求信贷支持时，银行因信息不对称而难以准确判断其信用程度，往往会做出逆向选择，使企业贷款难以实现；为克服融资困难，相当一部分企业千万百计隐瞒与己不利的各种信息，又会产生另一种与市场规则相悖的现象，形成道德风险。企业与银行之间存在的信息不对称，形成了国有银行信贷供给缺乏符合条件的需求者，企业贷款需求缺乏供给者的现象，贷款供需形成明显错位，信贷支持政策自然也就无法落到实处。

根据维基百科，Jack-in-the-Box是一种外面由一个带曲柄的盒子组成的儿童玩具。当曲柄转动时，玩具中的音乐盒装置会播放旋律。在曲柄旋转足够多次之后（例如在旋律结束时），出现“惊喜”：盒子的盖子弹开，弹出一个身影，通常是逗乐小丑。[16]译者此处将其翻译成“弹簧玩偶”并使用注释加以解释，使中国儿童读者知道“Jack-in-the-Box”就是底部是弹簧上面是各种类型的卡通人物组成的通过按压有弹跳性的玩具。

（四）政府方面存在的问题

政府为民营企业融资服务的软硬件措施缺位。

⒈在间接融资上，缺乏专门为民营企业贷款服务的金融机构即信贷支持的辅助体系。在我国，专门为民营企业、中小企业服务的地区性、社区性金融机构还很少，主要有农村信用社、城市商业银行等，但它们还需要进一步转轨，少数几家主要为民营企业服务的银行（如中国民生银行）在吉林省也只有省会长春市才有，这显然与全省民营企业的数量与分布状况极不相称。另外，目前尚缺乏适宜民营企业贷款的担保机制，包括各种形式的贷款担保组织、信贷风险补偿基金、利息补贴基金等。总之，政府作用在这些方面的缺失客观上限制了民营企业融资渠道的选择和融资能力的提高。

⒉直接融资渠道严重不足。在股权融资方面，只有大型民营企业才敢于涉猎，但针对民营企业的板块市场规模较少，上市条件也较高，远远不能满足大多数民营企业的融资需求。在债券融资方面，由于受到发行规模的严格控制，我国企业债券市场的发育远远落后于股票市场和银行信贷市场。即使经营稳健、经济效益佳、资信良好的大型民营企业也难以通过发行债券的方式融通资金，众多中小民营企业则更是望尘莫及。

⒊折旧率过低导致民营企业固定资产更新改造所需资金难以到位。长期以来，我国一直实行低折旧制度，在折旧率的计算上只考虑设备使用中的有形损耗，而没有考虑科技进步、生产力提高所带来的无形损耗，使不少企业没有足够的资金用于维持简单的再生产，更谈不上进行设备的更新与改造。由于折旧率太低，使企业无法满足对设备进行技术改造的技术需求，导致企业设备、工艺、产品严重老化，技术改造不足，重置投资能力贫乏。

⒋公共服务供给不足。为民营企业提供信贷担保以及信息服务体系是政府在促进民营企业发展过程中提供的典型公共服务，这些服务能够比较有效地降低民营企业的融资成本。然而与发达国家和地区比较，我国明显存在着供给不足的问题。目前，信用保证制度是世界各国为解决民营企业融资问题所普遍采用的一种金融支持制度。美国有专门为中小企业提供担保贷款服务的中小企业局，日本也有相应的信用担保体系，而我国台湾地区每1000家企业中，就有280家是担保基金扶持起来的。对比而言，目前吉林省的担保机构和担保基金还处于探索中，由于缺少必要的法律规范，这些担保机构还存在许多有待解决的问题，包括防范风险、完善法律以及解决担保基金与银行运作矛盾等。另外，吉林省担保机构还存在数量少、资金及担保能力不足等问题。如专门为扶持民营企业融资提供信用支持的省级担保机构只有吉林省信用担保投资有限公司一家，且公司注册资本金只有5．85亿元，担保能力远远不能满足全省民营企业的融资需求。这些制度和体系上的缺失必然影响民营企业融资难问题的解决。

⒌立法不规范且法律执行环境差，缺乏法律法规的支持与保障。一些地方政府为了自身局部利益，默许甚至纵容企业逃废银行债务，法律对银行债券的保护能力不强，加剧了金融机构的“恐贷”心理。

三、解决吉林省民营企业融资问题的对策与建议

（一）拓宽民营企业融资渠道

现有的这些金融产品大多是为满足国有大中型企业设计的，很难适用于民营企业，为此需要支持金融机构开发适应民营企业发展的金融产品。首先，支持创业板资本市场的发展，鼓励和促进具备条件的民营企业特别是民营高科技企业进入资本市场；通过发行企业债券和股票上市，扩大直接融资规模；特别是在对高科技企业的开发和创业企业的培养方面，直接融资具有独特优势。从成熟市场经验来看，直接融资可以促进中小企业完善公司治理，实现规范发展，能够最大限度地分散风险，推动科技与资本结合，实现科学技术向现实生产力转变，促使企业讲求诚信，培育企业家。在我国，随着民营企业的发展，应尽快完善我国资本市场结构，逐步建立多层次的资本市场，在为国有大中型企业服务的同时，加大对民营中小企业的直接融资服务的力度。其次，吸收创业风险基金投资。发达国家的实践证明，创业风险基金投资是中小企业特别是高成长型企业发展的重要融资方式。它不仅是最适合成长型中小企业的融资方式，同时也给予了中小企业在管理和技术上的支撑，这是传统融资方式所无法比拟的。因此，中小民营企业特别是高成长企业应注重对创业风险投资的吸收，拓宽自身的融资渠道。此外，应加大宣传力度，鼓励采用租赁的方式解决民营企业更新设备的资金问题。

（二）加强民营企业自身建设

⒈大力推进民营企业现代企业制度改革。建设民营企业发展环境的关键在于其本身。即使在发达国家，在建立了比较完善的保护中小企业发展的制度和机制的条件下，其融资主体仍然是内源融资。根据吉林省经济发展的现实，这一点尤为重要。民营企业多年来形成的根深蒂固的家族化管理，大多凭企业主及其家族成员的个人经验决策，这是导致企业经营充满潜在风险的制度性原因。应当以建立完善、成熟的现代企业制度为基准，通过体制创新，不断规范企业的治理结构：一是建立明晰、开放的股本结构。民营企业尽管企业的总体产权明晰，但在其创业的企业成员之间、家族成员之间的产权界定并不明晰。当企业规模扩大后，这种不明晰的产权与经济人自利的天性就必然产生矛盾，最终影响企业的稳定和长期发展。二是转换企业经营机制，提高市场竞争力。民营企业发展到一定阶段后，要及时通过改组、改制、切实转换企业经营机制，建立符合现代市场经济要求的股份制制度，进而减少企业主和家族成员决策的随意性和盲目性，降低企业经营中的主观性风险。同时，注重市场调查和新产品的开发，努力提高企业的核心竞争力。三是要大力培养或引进优秀企业家。企业家是企业的宝贵财富，是非常稀缺的资源。在中小民营企业的发展过程中，企业的创业者和管理者能否成长为优秀的企业家是企业成长的关键。当企业发展到一定规模后，如果家族式管理或管理人不能够适应市场化的管理要求时，就要及时引进优秀的职业经理人。

⒉全面提高自身素质，努力改善企业内部融资环境。民营企业应在以下几个方面苦练内功：一是科学论证项目，规避短期生产行为，提高产品在市场上的竞争力。二是建立合理的用人机制和激励机制，在企业不同的发展阶段适当转型，不断充实管理知识，完善经营管理制度和法人治理结构。三是拓宽融资渠道，充分利用风险投资资金、增加合伙人或投资人、担保或贷款等方式筹集资金。最后，要树立诚实信用的意识，建立与金融机构的长期信任关系，逐步达到“认识要有新提高，环境要有新改善，管理要上新台阶，发展要有新思路”，这是解决融资难的根本所在。

⒊建立良好的银企关系。民营企业融资的主要方式是银行贷款，因此，企业与银行的关系非常重要。应加强与银行的信息沟通，可请银行派人进入企业董事会参与经营决策。这样，银行可以深入了解企业的经营状况，预测市场前景，以在银行与企业之间建立起良好的关系。同时，也有利于银行连续而准确地掌握企业信息，在再次放贷时，可以减少大量的调查及审核手续，提高工作效率，对企业和银行而言，都能够节约成本。

⒋企业间加强群体协作。由于单个企业信用水平较低，很难取得银行贷款，在这种情况下，可考虑建立行业或区域中小民营企业群，集群的信用水平显然高于单个企业，既可以充分体现风险共担的思想，也使集群内部企业的运作更加规范透明。集群可以通过股权关系形成，也可以是非股权的，该思路在我国已有实例。杭州市萧山区采用设立“会员制、封闭型、社区化、小额度、非赢利”担保公司的做法，成功地将政府信誉和银行的市场行为链接在一起，同时社区化又有助于化解中小企业融资中信息不对称的难题。

（三）进一步发挥政府政策性扶持的作用

⒈优化企业外部环境。解决民营企业融资难的问题，必须本着内外兼顾、标本兼治的原则，既要注重民营企业自身内部机制的建设，更要加强企业经营外部的环境建设，为增强民营企业的核心竞争力创造有利的条件，为此政府应重点解决好以下几个问题：第一，建立统一的民营企业管理工作机构。整合各方资源，尽快组建统一的民营企业管理服务工作机构，形成自上而下且相对独立的组织网络，全面负责民营企业特别是民营中小企业的技术、培训、担保、融资等各项具体政策的落实工作，并赋予其贷款担保、专项贷款等融资服务职能。同时要加强与金融机构的协作配合，建立为民营企业融资的监测体系，正确、及时汇总数据，为各级政府提供决策咨询。第二，积极扶持民营企业咨询服务机构的发展。目前，我国为民营企业提供管理咨询服务的中介机构数量较少，市场化运作水平不高，且许多市场中介机构试图依靠政府背景，在管理咨询服务市场上实行不平等竞争，因此，应该尽快建立起以扶持民营企业发展为目的的、完善的社会化服务体系，以向民营企业提供多方面、多渠道、多形式、全方位的服务。第三，对民营企业进行必要的财税支持。国家应改革和完善企业所得税及增值税，应继续实行对低收入企业的优惠，加大所得税对企业创业期的扶持力度，增加所得税的有关优惠，鼓励自有资金及外部资金对民营企业的投入。修改现行所得税的有关条款，加强所得税对技术革新、产业引导、开拓市场等方面的扶持和调节。尽快推进增值税转型，实行消费型增值税，对固定资产的进项税给予抵扣，促进技术设备的更新，同时扩大增值税的抵扣范围，逐步将所有的商品、劳务纳入增值税范围。最后，还应不断完善法律保障体系，促进民营企业的健康发展。

⒉整合本地金融资源，发展本地金融服务机构。近年来，吉林省本地金融机构发展迅速，已经形成包括省农村信用社、吉林银行（以长春市商业银行、吉林市商业银行和辽源城市信用社为基础组建的）、信托投资公司、证券公司、保险公司、财务公司、城市信用社等在内的多样化的金融机构结构体系。然而，在吉林省本地金融机构的发展中，独立分割的经营模式不利于形成金融资源的集中使用，当面对大型优质项目时往往力不从心。从国内外金融机构发展的趋势看，统一整合本地金融资源，形成金融资源的规模利用将是未来的发展趋势。为此，应加快本地金融机构的重组整合，培育地方品牌的大型金融机构。

⒊通过深化银、企、保合作引导，产需衔接，解决企业融资难问题。政府一方面要制定出台相关政策措施，推动重点工程、重大项目、重大新产品的供需衔接，为民营企业拓展产品市场创造条件，同时，应进一步加大银、企、保合作力度，有效满足企业融资需求。另一方面，财政应给予一定的资金支持建立以民营企业为融资主体的金融体系。加快以城市合作银行为主体的中小商业银行发展，鼓励各种互助基金、合作基金依法成立，增加中小商业银行和民营商业银行的数量；鼓励和支持中小商业银行之间开展协作和代理业务及建立信息服务联系与沟通机制，使金融业务相互渗透，协调发展，共同规避风险，构建为民营企业服务的金融网络。

⒋完善民营企业信用担保体系。提供信用担保是解决民营企业融资难的一种有效手段，在这方面西方国家许多成熟的经验可供借鉴。比如担保机构的资金来源主要是政府，但构成却多样化等。在此，需强调的是：一是不能盲目夸大民营企业信用担保的作用，从已有国家的担保实践来看，通过信用担保解决的银行贷款一般不超过企业贷款总额的10% ；二是合理确定担保基金的放大倍数，如果担保基金承担的比例过高，不仅自身风险加大，而且银行对信贷的风险关注程度也会下降。若银行分担的风险比例过高又会带来新增不良贷款。

综上所述，吉林省民营企业融资难的原因既有融资渠道狭窄的问题，也有企业自身体制和制度的问题，仅靠出台一些政策是不足以解决问题的。因此，政府一方面要从企业自身的角度去寻找对策。另一方面，应大力进行融资制度创新，不断拓宽民营企业融资渠道，对民营企业进行政策上的扶持，以真正改善其融资状况，促进其良好发展，从而为吉林省经济注入新的发展动力。

[1］彭十一．经济转型期我国中小企业融资问题研究[M］．中国农业出版社，2008．

[2］邵国良．中小民营企业融资渠道现状与特征探析[J］．金融与保险，2007，（11）．

[3］王琳．吉林中小企业金融需求调研报告[N］．东亚经贸新闻，2008－10－14．

[4］杨明．吉林省民营经济的融资困境与出路探析[J］．重庆科技学院学报，2009，（11）．

[5］何成林．浅谈信息不对称和中小企业融资困难问题[J］．企业家天地，2008，（06）．

（责任编辑：王秀艳）

Abstract：Private enterprises in Jilin Province have made great achievements since the 90＇s but it is also facing a great crisis．The crisis is facing difficulty．The article analyze the main causes of private enterprises financing predicament problem，also give some suggestion financing problem from the aspects of improving self－quality of enterprise itself，supporting from financial institutions，supporting from government and financing system innovation etc．

Key words：private enterprises；financing；strategy

Financing of Private Enterprises in Jilin Province

Li Jiaxin

F121．23

A

1007－8207（2011）02－0033－04

2010－10－10

李佳欣 （1980—），女，吉林长春人，吉林省委党校 （吉林省行政学院）经济学教研部讲师，研究方向为国际经济学，社会主义市场经济。

本文系2010年吉林省委党校 （吉林省行政学院）校 （院）级一般课题 “吉林省经济发展中的金融支持问题研究”的阶段性成果，项目编号：2010205。