当前我国中小企业融资面临的困局与对策

四川财经职业学院 钟用

1 我国中小企业融资现状

1.1 直接融资状况

尽管直接融资(股权融资、债权融资)对于促进中小企业的发展，繁荣我国资本市场有着极其重要的作用，但是目前由于我国资本市场层次少、结构不合理，交易品种单调，导致我国中小企业直接融资困难重重。债券融资的发行，国家规定了一定的操作流程和发行规模控制，中小企业受发展现状的制约，往往难以达到这些现行要求，因此通过发行债券直接融资对中小企业而言很难推行运作。

1.2 间接融资状况

虽然我国中小企业融资来源主要依靠银行，但是相对而言，中小企业融资借款往往出现数额小、笔数多的特征，手续繁琐，成本较高，致使银行收益相对较小。所以大多数商业银行都选择重点支持国有企业和大型民营企业，甚至出现一些银行对中小企业融资实行歧视。中小企业间接融资途径根本无法与大企业相比，银行视之犹如鸡肋，要么仅仅给予象征性授信政策，要么干脆提高相应的门槛设置，导致中小企业间接融资步履维艰。

2 中小企业融资难的原因分析

2.1 内在原因分析

2.1.1 中小企业规模小，实力弱

相比大公司、大企业，中小企业规模小，资金实力弱，市场开发能力不足，而且一般处在竞争较为激烈的行业或领域，经营风险相对较大没，以劳动密集型为主，进入和退出的频率均相对较高。所以对单个中小企业来说，信贷风险相对较高，经营风险相对较大，贷款相对困难。

2.1.2 融资需求量小，频率高

中小企业贷款的特点是“少、急、频”，而银行现在也是实行企业化管理，对中小企业的“少、急、频”贷款交易和监管成本进行衡量后，通常不愿放贷。各大国有商业银行新增贷款主要集中于基本建设和大企业的技术改造项口，对中小企业的贷款呈不断下降趋势。部分银行对中小企业实行了信用歧视，从而导致中小企业的贷款条件比大企业要苛刻得多，而且倾向于给中小企业短期贷款。

2.1.3 信用观念相对淡薄

中小企业管理薄弱，普遍缺乏良好的公司管理制度。受经营规模和发展范围所限，中小企业的业主专制现象普遍存在，企业管理规程不健全的情况比较普遍，造成这些中小企业的资信度不高，在实际信贷业务中欠息严重，呆账、坏账时有发生。在此情况下，商业银行对中小企业授信过程中的谨慎性加强，审批环节愈加复杂。当然客观来讲，中小企业信用观念单薄这种状况也不能一概而论，但是确实有部分私营中小企业的违规行为，影响了合法守信的中小企业的合理贷款需求和融资进程。

2.1.4 内部治理结构不完善

很多中小企业经营不够规范，企业财务管理透明度低、会计制度不健全，内部治理结构不完善。甚至有部分中小企业就连完整的会计账簿都没有，更难以提供真实、可靠、完整、规范的财务信息。鉴于种种经营管理弊端现象，商业银行无法获得其真实资信状况，从而对其贷款管理难度顾虑重重，很多时候直接影响了银企双方的合作意愿和进程。

2.2 外在原因分析

2.2.1 可融资渠道比较单一

除了向银行间接融资的途径之外，中小企业原则上的可融资渠道还应包括股权融资和债权融资等。但是由于现阶段证券市场发行门槛比较高，而与此同时公司债券发行的准入障碍也比较多，所以中小企业在实际操作中很难通过资本市场公开筹集资金。加之目前我国的创业投资体制不健全，目前，中小企业直接融资的状况不十分理想。

2.2.2 金融市场的服务层次低下

从我国金融市场结构上看，各种金融机构和金融工具主要服务于国有企业或大中型企业，缺乏面向中小企业和民营企业的金融机构和金融市场组织。金融市场的服务层次低下形成的金融抑制不仅制约了中小企业的进一步发展壮大，限制了银行和企业间的交流合作。企业债券的发行现阶段基本由国有大型企业垄断；而股票市场的服务对象也是如此，中小企业在二板市场上的融资也是凤毛麟角，鲜有出现。

2.2.3 授信审批体制苛刻

为数众多的中小企业目前大多属于非国有、非共有产权性质，此种情况下一旦还贷出现问题，金融机构承担的风险非常大。加之，近几年银行实行“贷款责任追究制”,不断强化风险意识，这种“风险和收益的不对称性”严重抑制了银行中小企业贷款的积极性，所以银行在对待中小企业融资方面越来越多地采取更加严格的授信审批体制，不愿意向中小企业贷款。

2.2.4 政府支持力度落实不力

一方面在股权融资上，目前在主板市场上市的企业仍然大多是大中型企业。由于我国资本市场企业发行股票上市融资的限制条件十分严格，中小企业的上市进程往往遥遥无期，缺乏政策扶植力度。另一方面在对民间融资活动的管理上，一些地方政府制定的政策“一刀切”，没有合理引导，也缺乏对银企对接的信息平台搭建。

3 缓解中小企业融资难困局的对策

3.1 拓展融资渠道

在不断完善银企合作模式的基础上，要不断完善资本市场和债券市场运作机制，拓宽融资渠道，制定企业上市激励机制，积极推进中小企业上市进程和债券融资工作，以此补充中小企业的直接融资。在不断提高中小企业股权融资能力的同时，积极探索中小企业集合发债券等债权融资行为。

3.2 转变政府职能

一是对于民间主体的融资活动进行规范，明确权利和责任，将其纳入正规的金融体系。二是通过建立由政府统一收集并即时更新的信息平台，监督企业和银行诚实守信经营，降低其他投资者的风险，反映企业的信用状况，保障银企双方权益，通过企业信用档案搭建企业与商业银行长期的信用关系，减少企业融资时间，降低企业融资成本，同时也是为企业间合作和交易提供便利。三是建议财政设立中小企业集合发债补贴资金，通过政府运作，降低中小企业集合发债的成本，解决好集合发债的担保问题。

3.3 建立多元化金融体系

要彻底解决中小企业融资困局，从长远看必须建立多元化的金融体系，打破银行过于集中资金的现状，让更多的社会资金，在合法合规的前提下，从各种渠道，以多种灵活方式直接进入中小企业，在确保金融秩序的前提下，规范民间资本运作流程，建立健全并充分发挥多元化金融体系对中小企业融资的促进作用。

3.4 完善授信担保体系

中小企业授信体系是确立商业银行与中小企业之间的融资关系和渠道的关键。也可以说完善授信担保体系就是为中小企业打破融资困境，进入间接融资资本市场而颁发的“入场券”。由于现阶段中小企业的直接融资和间接融资都受到企业自身发展规模的制约，所以独立于银行和中小企业之外的第三方授信担保体系的作用显得更加重要。通过构建完善的中小企业信用评估体系和信用担保体系，既可以促使提升中小企业的信用水平，也使银行得到贷款申请的中小企业的真实信用水平，使其满足进入资本市场的要求。

3.5 完善中小企业治理结构

目前企业想进行股权融资，门槛过高，审批程序繁琐。国家必须逐步放宽政策，创造条件，逐步形成完善的中小企业治理结构和良好的金融市场运作体系，从而满足不同类型中小企业股权融资的需要。大批成长型的中小企业通过股份制改造，组建成各种股份制公司，按照“产权明晰”的原则改进和完善其法人治理结构，规范化管理，以便于扫清企业体制上的障碍。

3.6 加强中小企业自身内源融资能力

要加强中小企业自身的内源融资能力，首先必须在广大中小企业中形成一种科学规范的公司治理理念，并明确界定企业的所有权和管理权关系，这是前提。其次是如何诚信经营、有序发展，增加企业的盈利水平，把蛋糕做强做大，促使企业将利润转化为内源融资能力。对于成长性较强、发展前景良好、符合产业政策的中小企业，应加大扶植力度，逐步降低进入资本市场的条件。

4 结语

中小企业特别是科技型企业，完成起步后，就到了扩大规模高速发展的阶段。在这个时候，资金往往会成为制约中小企业发展的最大颈瓶。不断拓宽我国中小企业融资面临的出路，不仅有利于企业自身的发展壮大，更是实现创新型国家之必需。大力开展中小企业融资渠道研究，既解决了企业的燃眉之急，也避免了大量员工的失业，有利于企业的重新崛起，有利于国家的稳定。中小企业融资困难有外部融资环境因素，企业自身特点的限制，随着各方面关注和支持的增加，及中小企业自身的努力，加之经济体制改革的深入，中小企业融资困局必将得到进一步有效解决。

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