中国庞大外储是福是祸

□华尔街日报

中国庞大外储是福是祸

□华尔街日报

中国庞大的外汇储备既是福也是祸，这回它又给中国惹麻烦了。这次，矛盾的另一方是日本。日本财务大臣野田佳彦对中国购买日本政府债券的速度之快提出了质疑，认为推动了日元升值。中国今年购买了270亿美元的日本国债。随着中日紧张气氛因在华日企劳工问题及领土争端再度加剧，野田佳彦对中国挥出的“重拳”正好符合东京的情绪。

但事实上，中国购买的日本国债只占日本当前财年预定发行的1．92万亿美元国债的九牛一毛。日本自身长期存在的经常项目盈余以及对美国经济的担忧，才是日元近期涨势背后的更主要推手。不过，野田指出了一个问题，一个从很大程度来说是中国作茧自缚的问题。中国不断增长的外汇储备——目前官方数据为2．5万亿美元——已经突破了所有理性的平衡。它所持有的外储规模意味着即便是采取合理的投资政策，如买入日元资产以实现外汇储备多元化，也会招致批评。中国最近大幅增持了韩国国债，在当地市场引发了震动。

花旗预计今后一段时间内中国的外汇储备将以每年2500亿至3000亿美元的速度继续增长。中国经济更多地依靠国内消费来拉动——这将有助于通过增加进口来缩小贸易顺差——依然是一个长期性目标。与此同时，在日本和其他地方，向中国“出拳将继续成为它们乐于做的事情。

（摘自《南方周末》）