光伏行业政策趋向明朗 长期发展有望提速

国海证卷 ■ 谭倩 张晓霞

一 政策“西方削弱、东方扩张”局势逐渐明朗

光伏行业作为朝阳行业，其前期发展主要依赖国家的政策扶持，引导装机需求。而成本下降则是唤起行业自发式生命力、带动行业中长期发展的内动力。此外，在能源紧缺、节能减排的格局下，太阳能的安全、无污染和资源无限等优良属性注定其将成为人类的终极能源。光伏行业在政策扶持、成本下降、能源优势三大因素的引导下将长期高速发展(见图1)。

图1 三大因素引导行业长期高速发展

我们此前判断2011～2014年太阳能行业在欧洲市场逐渐实现从完全政策驱动向市场化过渡，而一些新兴国家则通过加大政策扶持力度，逐步培养太阳能行业。

图2 多晶硅组件156×156 价格走势

图3 单晶硅组件156×156 价格走势

在2011年第一季度中，世界各国的光伏政策正如我们之前预计的呈现“西方削弱、东方扩张”的态势。以目前意大利、德国等国家的最新政策判断，其光伏行业能够实现平稳过渡。预计2011年全球光伏新增装机容量将在21～23GW，较2010年增长约30%，但光伏产品的价格竞争将趋于激烈，第一季度太阳能硅片、电池片、组件价格均呈现下调趋势。预计全年平均价格下降10%～15%，光伏发电成本有望下降10%。

1 意大利：政策不明朗期结束，新补贴9月1日起实施

意大利能源部长于4月29日表示，政府已否定“第IV 号能源法案(草案)”，并准备将现有补贴计划延长三个月，预计于9月1日正式实施新补贴政策。5月5日，意大利工业部长和环境部长共同签署并批准了新的太阳能补贴法案，结束政策不明朗时期。新补贴政策目前还未全部公布，大致内容包括：

(1)意大利政府对太阳能发电的补贴将持续到2013年，但补贴比例将逐渐降低(例如逐月下降)；

(2)补贴将与一定规模的装机量挂钩（例如大、小型系统的补贴下调幅度将不同）；

(3)政府每年用于太阳能发电补贴的资金限制在60～70亿欧元之间，并一直保持到2016年。

意大利政府预计，其太阳能总装机容量到2016年将达到23GW，2017年太阳能发电将具备与传统化石燃料发电竞争的实力。此外，意大利政府认为，设置补贴上限有助于消除投机，未来仍可能设置补贴上限。

新政策延长三个月实施，解除了运营商对必须在5月31日之前实现并网才能享受现行上网电价补贴的忧虑。同时，由于新补贴在9月1日之后将逐月下调，预计未来半年内意大利会出现一波抢装热，即使无法在9月前并网，运营商也希望尽早安装，以享受更高的补贴待遇。

在原上网电价下，意大利光伏运营商可以实现15%～18%的内部收益率(IRR)，吸引了不少投资者。2010年，意大利装机量约4GW，居全球第二。意大利原光伏上网电价远高于其本国0.26欧元的零售电价和0.24欧元的光伏发电成本，相比其他欧洲国家的上网电价也较高(较德国高约50%）。我们认为，意大利上网电价的调整符合其国内光伏发电的成本曲线。考虑第二三季度可能出现的装机热，预计意大利2011年装机量仍能达到约3.9GW。

2 德国：新政策7月1日起实施，补贴下调幅度预计不大

德国将于2011年7月1日调整光伏上网电价(FiT)，而新电价将参考3～5月间光伏安装量来预估全年安装量。

(1)若安装量小于2.5GW，则FiT将上调2.5%；

(2)若安装量在2.5～3.5GW之间，FiT维持不变；

(3)若安装量在3.5～4.5GW之间，FiT将下调3%；

(4)若安装量在5～5.5GW之间，FiT将下调6%；

(5)若安装量在5.5～6.5GW之间，FiT将下调9%；

(6)若安装量大于6.5GW，FiT将下调12%；

(7)若安装量达到9GW，FiT将下调15%。

上述2011年中期调整方案好于前期市场预期，该政策表明德国不希望光伏装机量过快增长，但又想维持光伏产业稳定发展。同时，受到前期意大利政策不明朗因素的影响，第一季度欧洲光伏运营商情绪低迷，德国3～5月的装机量不高，将使得7月上网电价的下调幅度较小。预计5～6月份，德国将出现一波装机“小高潮”，2011年新增光伏装机量可能在2010年基础上提升40%，达到约9.4GW。

3 法国：3月10日起补贴削减约20%，设500MW安装上限

法国的新补贴政策已于3月10日正式实施。新补贴政策向9kW以下的光伏建筑一体化项目发放0.464欧元/kWh的补贴，向12MW以下的“其他类”项目发放0.12欧元/kWh的补贴。以上政策将其上网电价下调了约20%。此外，新政策对100kW以上项目实施招标机制。

此外，法国设置每年500MW的装机上限。但法国政府承认如果一些申请项目无法完成，政府可能会将装机上限提高至800MW。

4 捷克：征收26%太阳能税遭反对

2010年10月底，捷克提出泡沫式光伏电站投资的惩罚方案，对光伏电站销售电力所得征收26%的“太阳能税”。

该新法案惹来国内不少民众和绿色能源组织的反对。2011年3月3日，捷克国内一个由22位参议员组成的团体，向最高法院递交了申诉书，要求撤销“太阳能税”。他们称已获得了一份法律鉴定，证明太阳能税严重违反了捷克的宪法。

我们研判，补贴削减、“太阳能税”，以及2010年的市场透支将导致捷克2011年光伏装机量明显回落。虽然最高法院已经重新评估参议员的申诉书，但其过程很可能历时几个月。如果“太阳能税”被撤销，可能帮助光伏投资者挽回过千万欧元的损失。

5 印度：光伏产品零关税

印度再次将太阳能组件和太阳能日光灯重新划分为可再生能源项目。自此，太阳能日光灯的关税将从10%下调到5%，而太阳能组件则完全免税。同时，产业链相关的光伏玻璃和银浆都将完全豁免基本关税。印度政府削减光伏产品关税对其光伏市场的发展构成利好。

6 北美：各地方政府积极制定光伏政策

(1)洛杉矶：提出了CLEAN LA议案。洛杉矶贸易委员会提出CLEAN LA议案(美国最大的上网电价补贴方案)，计划允许商业和住宅太阳能用户将所发电量出售给电力公司。此次提出的上网电价补贴计划为期5年，总量150MW，预计于2011年7月开始实施。

(2)加拿大安大略省：能源局授予35座大型光伏项目上网电价补贴许可。2011年3月，安省能源局发放的第二轮许可，授予35家新建大型项目上网电价补贴许可。此次共有872MW项目递交了可再生能源补贴申请，仅有257MW获得补贴。后续安省能源局计划将为500kW以下的小型项目发放上网电价补贴许可。

二 中国太阳能定位升级，行业整顿先行

1 太阳能定位新兴能源支柱产业

2011年1月，全国能源工作会议上，能源局首次提出了把光伏产业培养成为中国先进的装备制造产业和新兴能源支柱产业。而中国内陆核电发展政策基调则出现了调整，定调从“积极推进”改进为“稳步推进”。风能方面，陆地风电的上网电价已于2009年出台。尽管我国最近启动了海上风电项目，但我们研判，海上风电由于建设成本较高，输电消耗等问题，海上风电发展前景尚待考证。

2 特许权招标+“金太阳”+光电建筑一体化：推动国内装机逐年翻番

(1)特许权招标

能源工作会议称，在太阳能利用方面，2011年将继续在西部地区开展光伏电站项目特许权招标，总规模在500MW左右。此前2009年的第一次招标共130MW，2010年的第二次招标是280MW。

此外能源局还提到建设青海格尔木太阳能发电基地，推进青海、内蒙古太阳能热发电等示范项目建设。同时，加快实施“金太阳工程”，支持建设若干个新能源示范城市，支持吐鲁番新城太阳能建设。

(2)金太阳示范工程

金太阳示范工程对核心三大部件(光伏组件、逆变器和储备电池)给予50%的招标补助，同时其他部件按照不同光伏类型给予4元/W和6元/W的补贴。由此推算，在金太阳工程所推介的高新区屋顶太阳能发电电站的建设成本为8元/W左右。按照目前的电价，大概11～12年左右即可收回投资。光伏发电在金太阳工程重点推广的高新科技园区已经具有很强的生存力和竞争力。考虑到未来上游多晶硅料在目前技术水平下，仍有30%～50%左右的下降空间，光伏发电成本还可下降15%～20%。

预计2011年金太阳工程项目将达到500MW，从2012年开始年补助装机量将超1GW。

(3)太阳能光电建筑应用一体化示范

2011年2月，中国财政部、住房和城乡建设部下发的《关于组织实施太阳能光电建筑应用一体化示范的通知》，在建筑一体化、并网技术、关键设备和建设周期，以及资金的申请、审核和拨付等方面进行了详细阐述。此次太阳能光电建筑应用项目各省申报总装机容量原则不超过10MW，预计太阳能光电建筑应用一体化将带来超过300MW的装机容量。

示范项目优先考虑采用用户侧并网的方式，实现自发自用。对于关键设备的质量要求，与国家统一招标入围企业名单相一致。非晶硅组件则可由项目业务自主采购，组件转换效率不低于6%，输出功率衰减2年内不高于4%、10年内不高于10%、25年内不高于20%。新建太阳能光电建筑示范项目的周期不超过2年，既有建筑的太阳能光电应用示范项目的建设周期不超过1年。

中国已是全球最大的光伏电池生产国，2010年产量约8GW，占据全球55%的市场份额，2010年国内光伏新增装机量超过380MW，同比增长约180%，但绝对数量依然很小。欧洲补贴削减可能造成光伏市场的短期波动，而扩大内需成为解决国内电池、组件厂商盈利困境一大途径。5月5日，国家发改委能源研究所副所长李俊峰就国内光伏应用前景明确表态：“到2015年，国内的光伏装机容量目标将达到10GW，到2020年，目标至少要到50GW。”

我们研判，随着国内光伏产业政策的进一步强化，未来中国将成为太阳能的全球主力市场。在太阳能电站特许权招标，金太阳示范工程，光电建筑应用一体化示范，以及各地方政府示范项目的驱动下，国内光伏装机容量未来两年将保持翻番增长。预计2011～2012年国内光伏新增装机量将达到800MW和1.8GW，到2015年国内新增装机量将达5GW左右，年均增速约70%～80%。

3 多晶硅行业准入条件出台，促使行业健康发展

(1)多晶硅行业准入条件

2011年1月《多晶硅行业准入条件》推出。准入条件规定太阳能级多晶硅项目规模要大于3000t/年，半导体级多晶硅项目规模需大于1000t/年。准入条件在能耗方面提出，到2011年年底前要淘汰综合电耗大于200kWh/kg的太阳能级多晶硅生产线，并要求项目投资中最低资本金比例不得低于30%。

(2)38号文控制下多晶硅产能建设缓慢

2009年8月26日召开的国务院常务会议上，多晶硅被认为出现重复建设倾向。2009年9月26日国务院发布《国务院转发发改委等部门关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》(38号文)中指出，我国多晶硅在建产能约8万t，产能已明显过剩。文件要求严格控制在能源短缺、电价较高的地区新建多晶硅项目，对缺乏配套综合利用、环保不达标的多晶硅项目不予核准或备案。

在38号文控制下，2009～2010年国内多晶硅产能扩建缓慢，已申报企业由于技术工艺瓶颈尚未突破，同时行业竞争有限，企业产能释放较慢；同时多晶硅生产成本高，能耗也较高。2010年，国内多晶硅的需求超过8.3万t，但国内产量仅约4万t、超过50%的多晶硅依赖进口。2010年，多晶硅价格几次突破100美元/kg。

(3)准入条件促进行业整合，多晶硅供不应求情况有望改善

多晶硅行业准则有助于提高行业集中度，促进有一定技术优势和规模优势的企业发展，限制能耗高，成本高的小企业进入这个领域。长期来看，有助于国产多晶硅降低成本和能耗，引导终端光伏发展成本下降。多晶硅行业准则有助光伏行业的长期健康发展。

准入条件出台之后，保利协鑫、江西塞维LDK、南玻等不少龙头企业已开始规划扩产。国内多晶硅供不应求、价格昂贵等问题有望在2012年得到较大改善。

三 日本核危机有望提速太阳能发展

1 日本核危机引发世界各国的缓核、停核政策

3月11日，日本地震后福岛的1～4号机组分别发生爆炸，再次引发全世界对核电安全性的担忧。

3月14日，德国宣布暂缓延长核电站使用期后，3月15日又宣布关闭7座1980年之前建成使用的核电站。3月16日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议。会议中强调，全面审查在建核电站，严格审批新上核电项目，抓紧编制核安全规划，调整完善核电发展中长期规划。在核安全规划批准前，暂停审批核电项目包括开展前期工作的项目。日本核危机引发世界各国的缓核、停核政策见表1。

表1 日本核危机引发世界各国的缓核、停核政策

2 太阳能发展有望提速

2011年3月14日，第十一届全国人民代表大会第四次会议表决通过《关于国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要的决议》。“十二五”规划纲要提出，十二五期间我国非化石能源占一次能源消费比重达到11.4%，单位国内生产总值能源消耗降低16%，二氧化硫排放减少8%。同时，纲要明确提出建成太阳能电站5GW以上。

而欧盟各国也已协定在2020年，可再生能源在一次能源占比要超过20%。如果核电发展放缓，为保证可再能源的比例，长期来看，将促进太阳能的发展。

据了解，到2020年，全球核能总装机规划为8.7亿kW，而截至2010年底全球已有约3.7亿kW核电装机投入运行。如果此次日本核泄漏危机使全球未来核能新增装机容量下降约20%，则会出现约1亿kW的电力缺口。如果光伏分得其中的10%～20%，其容量也是相当可观的。

四 光伏三种技术各有优势应用市场

太阳电池经历了晶硅、薄膜、聚光三种技术的发展。晶体硅电池因转换率较高、成本相对较低是目前的主流品种。薄膜电池有低成本优势，目前以美国Fisrt Solar的碲化镉电池为主。中国企业参与较多的是非晶硅薄膜电池，但仍存在转换效率较低，具有衰减性等问题。CIGS薄膜技术是薄膜电池的重点发展的方向，国内外大规模量产的企业较少。聚光技术的理论转换效率达70%～80%，实验室转换效率约41.6%，虽然目前因造价高、跟踪器技术瓶颈等问题，还没有商业量产，但高转换率的聚光电池可能成为未来大型光伏电站的发展方向。

总体来说，我认为光伏发电面临的问题是如何打开市场，而不是技术替代的问题。虽然2010年全球光伏新增装机的容量有120%的增长，超过15GW,但从发电量上来说还不到电力消费的0.2%。光伏的潜在容量很大，而目前三种技术都还是襁褓中的小孩，如果终端装机市场启动，三种技术都可以各自的优势运用领域获得很大的市场容量。我们研判，光伏三种技术各有千秋，未来光伏发展将走多元化。

1 晶硅技术

晶硅技术已实现规模应用，技术比较成熟，市场认可度高。同时，考虑未来上游多晶硅原材料价格的下降，技术的升级，晶硅技术的发电成本还有很大的下降空间，在未来可见的五年内将仍占主导地位，享有75%以上市场份额。而更长期来看，晶硅技术相对聚光技术，在屋顶系统，欧洲，中国的东部、南部等光照强度不高的地区具有运用优势，也将长期保持一定的市场份额。

2 薄膜技术

目前薄膜技术还面临着转换效率低，非晶硅薄膜电池衰减性大，CdTe薄膜电池原材料稀缺等问题。但是薄膜电池因透光性较好，在建筑一体化应用方面，尤其是玻璃幕墙方面，具有显著优势。未来随行业长期发展，薄膜技术能够拥有一定的市场份额。此外，薄膜技术还可以运用于制作各类小型太阳能应用产品，市场前景广阔。

3 聚光技术

聚光技术拥有较高的理论转换效率，为光伏发电提供了长期发展的想象空间，是未来大型光伏电站的重要发展方向。目前市场上面已有的聚光太阳能装机容量还很小，在全球光伏累计装机容量中约占0.02%的市场份额。即使到2015年，聚光技术仅占5%的市场份额，其增速也达到了200多倍。

图4 太阳电池的主要技术

图5 太阳电池的各主要技术的市场份额

表2 晶硅、薄膜、聚光技术的优劣势对比

国内聚光技术市场上的参与者还很少，三安光电、乾造光电等企业可以把握先动优势。但聚光技术对阳光的直射和充足度要求较高，需要跟踪器才能发挥其最大功效，达到较低的发电成本。因此，聚光在建筑一体化，屋顶，以及光照不强的地区不具有优势。

从政策扶持上可以看出，目前我国能源局的招标电站依然以晶硅为主，但是薄膜和聚光技术在部分省市也得到了较大的支持。例如出台的《东莞市促进薄膜太阳能光伏产业发展财政扶持实施细则（试行）》，大力支持薄膜太阳能在广东省的发展。青海省则规划大力支持聚光太阳能技术发展，目前在格尔木已有三安光电的1MW聚光电站，未来可能有超过GW级聚光发展规划。