新兴市场教父淬炼40年的独门心法 双脚走出投资传奇

庄芳 杨绍华

马克·墨比尔斯，全球50位最具影响力的人物之一。即使年逾75岁，但他毫无退休之意。他一年访问超过20个国家、平均1200家公司，走遍世界，寻找每一个“渴望成长的故事”。他的投资心法，来自于一步一脚印；他的投资传奇，是用双脚走出来的。

快速融入当地生活，是墨比尔斯的必要技能之一。过去40年来，他每年几乎都有超过两百天的时间在世界各地寻找投资机会，“即使只算今年。我也数不清自己去过几个国家了。”

他，走遍全世界

投资70个国家每年拜访1200百家公司

“新兴市场教父”，这是墨比尔斯过去十余年来众所皆知的称号；他的投资传奇，如同他所说，是用双脚一步一步走出来的。

在2000年以前，墨比尔斯即数度获选为“全球十大投资大师”、“20世纪全球十大投资经理人”。走人21世纪，传奇继续上演，2006年被《亚元杂志》选为“最具影响力百大人物之一”；今年9月，获选彭博(Bloomberg)“第一届全球五十大最具影响力人物”，同时入选者包括美联储主席柏南克、已故的苹果电脑创办人乔布斯、金融大鳄索罗斯等。

截至今年9月，墨比尔斯管理资金的总额达到500亿美元，他与旗下团队管理大约50个投资组合，投资范围多达70个国家，平均每年要拜访1200家公司。

每年超过20个国家、1200家公司的拜访行程，墨比尔斯到底在看什么?找什么?“最重要的，就是发现追求成长的热情和企图心。”墨比尔斯说，无论是一个国家、一座城市、一家企业、一间工厂，没有持续成长的企图心，就没有值得投资的前提。

穿越世界五大洲、三大洋，墨比尔斯的投资传奇，就是一趟“走遍世界寻找成长热情”的故事。

他，观察小地方

看每个国家的基础建设甚至海关英语程度

关于一个国家的投资判断，墨比尔斯是从踏入国境的第一步，就打开了他的投资嗅觉。“从基础建设能够看出政府的企图心，从人民的素质与心态，则能看出国家每一分子对于未来的态度。”他说：“所以，你随时随地都要仔细观察。”

墨比尔斯举例，走进机场，除了机场的设备之外，“我会特别留意海关的状况，海关人员与外国人的争吵是不是很频繁、海关的英语程度够不够好，都是我的观察重点。某种程度，它反映了这个国家对外开放的状况，能不能接受新的事物，对海外来的投资资金是否友善。”

走出机场之后，“我会开始感受这里的柏油路面是否平整、高速公路的设计是否完整流畅、交通状况好不好。”

而关于基础建设所带来的投资机会，墨比尔斯认为，“民营化”是重点之一。“国家的企业走向民营化，是政府决定走向成长的关键，我持有最久的一档股票是墨西哥电信，在1990年民营化之前就已投资，持股至今已逾30年了。”

他，从生活投资

最爱问市井小民“你的生活快乐吗？”

基础建设能够评断政府追求成长的决心，“市井小民的心态也很重要，所以，不管走到哪里，遇到每一位路人，我最喜欢问他们的就是这一句：你快乐吗?”

墨比尔斯分享他的采访技巧，“只要这样问，对方往往会有讲不完的答案。”他说，这些人可能会告诉你对于政府施政的看法、对经济的真实感受，告诉你当地物价是否太过昂贵。“甚至，如果你在购物中心找人聊天，就会知道这个国家现在什么东西最畅销、最需要的是什么。”

对于国家的判断，来自于领导者与人民的企图心；对于企业的判断，“一样，我习惯从亲身接触的过程中，感受这家公司追求成长的野心与企图。”

每次拜访公司，墨比尔斯通常是用这个问题当作开场白：“这家公司的未来会怎么样?你对这家公司未来5年的策略是什么?”

他说，值得投资的公司，来自于值得投资的经营者，“而一位好的经营者，总是非常清楚自己的经营策略，对于公司未来的面貌，也会有具体而清楚的想象。”墨比尔斯强调，如果一家公司连自己的目标都不清楚，甚至不敢想象未来的样貌，“那么，他们多半也就没有追求成长的勇气和热情，更别说是策略了。”

他，重经营态度

必问未来5年策略曾预言一家公司破产

几年前，墨比尔斯来到非洲小国加纳，拜访一家自己已经投资持股的金矿开采公司。“我问总裁，未来5年的计划是什么?他们公司的财务长在一旁，却反问我，除了投资股票之外，对于衍生性金融商品操作是否在行?”

当场，墨比尔斯坦承自己研究不多，立刻引来对方一阵奚落：“喔，我最近可是靠着操作衍生性商品赚了不少呢!”第二天，墨比尔斯决定出清持股，“理由有两个，首先，他口中的操作仓位，我在财务报表中完全没有看到过。”

“更重要的是，当这位总裁没有说出未来经营方向，却只看到操作金融商品带来的利润之后，我认为他的态度不对了，他必然会把公司带到错误的方向。”就在墨比尔斯出清持股一年之后，这家公司宣布破产。“如果你只看报告，没有亲自走一趟，根本不会发现这家公司已经出现大问题了。”墨比尔斯再次强调“亲自走访”的必要性。

不过，即使亲身走访，墨比尔斯仍然免不了曾有受骗的经验。“我记得大约是在1995年左右，我投资亚洲浆纸公司(Asia Pulp&Paper)，在访谈过程中，他们不断强调自己具有永续经营理念。但后来这家公司爆发财务问题，他们其实用公司名义大量举债，投入其他家族事业中。”

墨比尔斯回忆，由于发现时机太晚，即使当机立断出清持股，但股价已经大跌，造成一定程度的基金亏损。“损失不算太多，但心理上的失望感很大。”

他，也曾经误判

训练判断雷达从握手前一刻就启动

这还不是墨比尔斯投资生涯最糟的经验，“我曾经在巴西投资一家家族企业，MesblaDepartment Store，我会说，这是一场灾难。”

墨比尔斯回忆，经过数度亲自拜访之后，原本极有自信地认为公司的一切财务都已透明化，且事业经营良好，但最后才发现一般股东完全没有分享到企业盈余，所有的获利，最后都落人家族股东的口袋。“这次的受伤更重，对心理的打击更大，所幸当时我们已经懂得分散投资，损失仍在可控制的范围。”

在几度受骗之后，墨比尔斯决定，绝对不要轻易相信任何人，要从经验当中修正自己的判断准则，“后来，我打从一进入公司，在和总经理握手之前，我的感应天线就已经开始振动了。”

他说，观察的重点包括公司员工的神情，“他们是不是在忙碌之余也能保持快乐和满足的心情。”此外，总经理办公室的设备、布置，能够看出这位经营者掌控环境的能力。

“如果你问了一个令他尴尬的问题，而他在不经意之间小小地皱眉，这也能判断出对方的回答是否发自内心，他是否有足够的信心和热情，面对经营上的困境。”

他，保持好奇心

曾用连环问题吓退找上门的FBI探员

请墨比尔斯形容自己，他选择的字眼，就是“永无止境的好奇心”。

“小时候，我曾经因为过度好奇，把一位FBI(美国联邦调查局)探员给吓跑。”那是1942年，墨比尔斯6岁，美国刚刚加入二次世界大战，与日本、德国成为对立国家。“当时，听说德国派人潜人美国搞破坏，我爸爸是德国籍厨师，好像被FBI给盯上了。”

1942年6月，“我在院子玩，一位身着黑衣戴黑帽的男人走进院子，问我一堆爸爸的事。”不知天高地厚的墨比尔斯没有回答对方，反而问了更多问题：“你是谁?你跟我爸爸怎么认识的?在哪里认识的?你吃过爸爸做的面包吗?最喜欢什么口味?你结婚了吗?小孩跟我一样大吗?”最后，这位疑似FBI的探员连家门都没进去，就落荒而逃。

好奇多疑的个性，随着年纪增长，转化为对知识的无穷追求，于是，如果观察墨比尔斯的学历，会发现这位投资大师的涉猎领域极为多元广泛。他曾在波士顿大学攻读社会心理学、新闻学，在威斯康辛大学主修传播学；1964年，他则在麻省理工学院取得政治经济学博士学位。

他，永远不退休

追求无限成长继续投资传奇

所以，即使已经75岁了，“我从来没有想过退休这件事!”他自承随着岁月的增长，“服皮好像愈来愈重了，但我实在受不了每天只是去打高尔夫，或者待在湖边等着鱼儿上钩，这种生活未免也太无聊了吧!”

墨比尔斯至今维持每天运动的习惯，兴致一来，甚至早晚各一小时到健身房报到，练就精壮体格，没有一丝七旬长者的老态。

他的未来目标是什么?“就是继续做我现在的事情，要把投资做得更好!”当这位渴望不断成长的投资大师，仍要继续走遍世界寻找渴望成长的故事，那么，墨比尔斯用双脚走出来的投资传奇，终章尚远，故事还要往下延续。

(摘自《令周刊》)(编辑／袁红)