“钱袋子”保卫战

刘茜

通胀之下，普通老百姓的被动理财大多只是一种条件反射，能真正通过理财让资产保值增值的人毕竟还是少数。

“涨，什么都在涨!”听见买菜回来的妈妈习惯性的抱怨，北京某建筑公司设计师张华内心突然焦灼起来。

“这些天不管看什么，电视啊、报纸啊、网络啊，都在谈通货膨胀的事，加上听着身边的同事包括我妈也老说钱不值钱了，有点慌了神。”张华说，他每天忙着上班，有时候还得去外地的工地住上数月甚至一年半载，自己花钱也不算大手大脚，所以虽然感觉到物价上涨得厉害，也没有太过在意。倒是周围人的情绪感染了他，眼看着财富严重缩水，手头的存款是不是该拿出来投资呢?

张华先是请教了身边的几个“老股民”，接着又跟着同事去咨询了两个专业的理财规划师，几番学习下来，张华依然云里雾里。无奈之下，工作非常忙碌的张华决定抽出点时间认真炒股，“先交点学费，培养自己的判断能力，争取能赚钱”。

2010年12月11日，发改委公布的11月经济数据显示，11月居民消费价格(CPI)同比上涨5.1％，创28个月以来的新高。通胀压力下，不但张华的妈妈一早赶到超市门口排队，所谓的“海囤族”、“团购族”等词汇也开始在网络上热了起来，像张华这样的理财者也不得不苦练知识，争取在通货膨胀中“跑不过刘翔，但争取跑赢CPI。

向银行借钱，很划算

通胀既然已经来了，如何应对而不是恐慌，就成为张华等理财者的首选。

张华阅读的一些专家指南告诉他，通货膨胀虽然表面上看起来是物价的上涨，但实质是货币资产相对实物资产的贬值。如此一来，把钱放在银行里就成了亏本买卖，而收益率不及通货膨胀率的投资实质上对投资者来说也是损失。要想减少这种损失，目前看来有两种方法鞍为有效。一种是增加负债，提前消费；一种就是选择合适的理财产品进行投资。

北京大学中国经济研究中心教授宋国青说，通胀起来容易，而要下去则是一个较为漫长的过程。因此宋国青认为，当前抵御通胀一个很好的办法，就是用银行贷款来“挣钱”，“有人说我买不起房子，我就问他买不起几套房子。他说我一套都买不起，我就建议说，那你先买两套房子，你就能买得起一套房子了”。

事实上，增加负债，尤其是增加低利率、固定利率的负债，可以享受通胀导致货币贬值所带来的利得。西南财经大学信托与理财研究所副所长罗志华也分析认为，由于通货膨胀可能导致央行加息，一些投资者可能会在加息压力下选择提前还贷或减少新贷，这是错误的做法。目前一年期贷款名义利率为5.56％，如果扣除通胀带来的货币贬值率，实际利率不到1.2％，这还没有考虑政府所公布的通胀率是否准确反映了货币的贬值速度。因此他认为，现在贷款的实际成本处于历史较低水平，如果具有远期偿债能力，“可以适当举债”。

这也为使用信用卡消费和分期付款消费的消费者提供了便利。通胀中商品价格处于上升通道，消费者提前消费延迟付款，就可以用未来贬值了的货币以现在的价格购买商品，赚取了从购买日到支付日物价上涨的差价。

不过，东北证券股份有限公司北京朝外大街营业部理财师周春耕也指出，如果所购买的商品不是自己必须要消费的商品或者自己原计划购置的耐用消费品，那么这种囤积行为就并不可取。“价格波动通常具有一定的周期性，囤在了高点，也有可能得不偿失”。

投资理财，想说靠谱不容易

另一种应对通胀的措施则是投资。中国社科院工业经济研究所研究员曹建海的建议是，可以购买一部分黄金用于未来之需：“因为未来太不确定了，灾难和危机很可能在一个时期发生：而一旦灾难来临，水、粮食、药品、能源是最基本的生存资源，黄金作为硬通货，是获取其他物品的最重要交易工具。”

不过，周春耕对于黄金投资却持有不同意见：黄金作为投资品比较特殊，其价值取决于人们对于经济的信心，出于避险心理，黄金价格常常在经济危机时表现较好，而经济好转时则表现不佳，目前全球经济处于危机后缓慢而曲折的恢复期，高位的黄金价格面临较大的不确定性。

投资者的个人判断能力，在此时就显得尤为重要。

除了黄金投资，楼市、股市、债市投资如何呢?周春耕认为，当下也不是投资楼市的好机会，“此次政府调控力度之强，决心之大前所未有，最大的利器房地产税尚未使出，未来两三年，房价会进入休整期”。债市亦然，当下的高通胀使得加息概率极大，一旦开始加息周期，债券价格将面临下跌。

而当前投资股市，或许是一个不错的选择。虽然股市起起伏伏，但当前十七八倍的整体市盈率并不高，且GDP仍将保持较快增速，这就决定了上市公司整体盈利保持较快增长，股市在整体上还是具备中长期投资价值的。

不少理财专家也建议，选择资源类、消费类股票，虽然在加息的背景下，股市可能会出现下跌，甚至暴跌，但由于通胀的影响，这类公司的业绩会有较大幅度的提升，从而推动股票内在价值的上升而跑赢大盘。

通胀要求获取高于通胀水平的收益，获取收益必然有风险，自己控制风险和管理风险的能力又决定了收益水平。顯然，要打好“钱袋子”保卫战，除了开源节流，确保自己不受损失也是非常重要的抗通胀方式之一。

而对于大多数缺乏专业分析能力的人来说，或许委托专业人士来打理更为合理。目前的国内市场上，主要有公募基金、券商集合理财产品、银行集合理财产品、阳光私募基金四种受到法律监管和保护的规范化理财产品。上述理财产品主要分为股票型、债券型和股债混合型，投资者在选择时一定要搞清楚产品的投资领域、风险收益特性、合同条款，需和自己的风险收益偏好和承担能力相匹配。

但现实是，绝大多数投资者对于风险的控制能力有待提高。投资总是与风险相伴，周春耕建议，对于普通投资者来讲，投资风险怎么强调都不过分。对于那些缺乏分析能力的人最好不要自己直接投资于股市、期货或外汇，期货和外汇由于高杠杆性和零和博弈特征，风险非常大，操作失误常常会血本无归。

而对于那些直接投资于股市的投资者，也要树立良好的投资心态和投资理念，避免道听途说和盲目的追涨杀跌。

中国社科院公共管理与政府政策所博士马光远也再三强调，当前很多打着理财旗号的骗子犹如过江之鲫，忽悠手段与时俱进，花样不断翻新，很多人时常接到这样的电话和短信，其本质都是以高收益承诺为诱饵。“现在很多理财都是骗老百姓钱的一个噱头。比如说，一个理财师，你可以说他是一个黄金方面的分析师，他是文物古玩方面的分析师，总之，他应该是具体某一个细分行业的。如果你要买黄金，他可以给你讲一些行情，如果你想买理财产品，他会明确告诉你收益率和风险。但是如果他什么都懂，什么都给你建议，那就是欺骗和操纵”。

被动的理财，挨宰的无奈

在记者就通胀问题采访专家与投资者的过程中，几乎相当一大部分学者都表示，通胀之下，普通老百姓是没有“还手之力”的。换句话说，如果大家渲染仅仅为了抵御通胀而去理财，就是一个不折不扣的伪命题。

“我从不认为抗通胀有这招那招，除了多买点东西以外，还有什么办法?没有任何办法!”马光远直言。

马光远自己没有投资，也没有运大白菜回家，如他所言也没有“赶时髦”买点玉。在马光远看来，现在社会上关于抗通胀的一些理财产品，大都是一个概念而已。在全面通胀的年代，这些概念都是些雕虫小技，不可能解决实际问题。

事实也的确如此。通胀之下，普通老百姓的被动理财大多只是一种条件反射，能真正通过理财让资产保值增值的人毕竟还是少数。这个观点在曹建海那里也得到了支持，“老百姓是通货膨胀的受害者，几乎没有什么有效的应对措施”。

曹建海认为，应对通胀的所谓理财大都徒劳，除了必要消费之外，也许可以考虑用于教育学习的人力资本投资和回乡投资。“关于回乡投资的主要涉及两个方面，一是为父母兄弟盖房，既可以体现亲情孝心，又可以抵御通胀；二是通过在农村承包土地进行农业生产，相信未来可以获得很好的回报”。

面向未来，投资大脑

回多投资是否可取值得商榷，不过，不少专家都表示，人力资本投资倒是一个好主意，“投资你的大脑，这才是最好的抗通胀的途径。只有你的能力才可以让你在任何经济危机中都无所畏惧，永远都能不断地挣到钱，贬值什么的都会变得不值一提”。北京菜外语培训机构的一位彭姓学员表示。看着钱一天比一天不值钱，对西班牙语早有兴趣的他，干脆放弃了在深圳某证券公司业务员的工作，直奔北京脱产学起了西班牙语，以图将来有机会去西班牙谋份工作。

不过，除了充电学习以外，更重要的一个“投资”，就是借助通胀“催逼”进行“财商”的培养与学习。“通胀下理财折射的其实是社会的缺陷，即阶段性断层，当社会发展到要求每个人可以打理自己财富的时候，人们的观念和能力却没有跟上来”。离职在家“专职”投资的北京投资者毛卫华表示。他认为，炒股和理财本是两码事，而现在大多数老百姓还在用20世纪90年代的思维看股市。在这种“财商”之下，所谓的“抗通胀”理财行为，不成为伪命题都难。

理财只是财商的一小部分，不过在毛卫华看来，培养财商也许可以从理财开始，股票投资算是路径之一。作为一个投资收益和風险性都偏高的产品，就要求你有很好的功力，而不是跟风投资。“可以拿很少的资金进来，从主动接触老股民开始，也要自己主动听课、看书、关注研究它”。毛卫华说，在这个过程中，可以用很少的钱学会很多东西，而这些东西来自于逆势环境和个人的主动学习。如果能借此机会让投资成为一种习惯，而不是为了投资而去投资，为了抗通胀而去理财，老百姓们的“财商”才算初步激活了。

马光远也认为，投资应该是一种常态，不管是否有通胀，也不管是投资什么，如果有“财”可“理”，在任何时候、任何行情下，市场都是有投资机会的。如果基于通胀才去投资理财是不理性且不现实的，而如果仅仅听从几个专家、理财师的介绍就去投资，自己根本不了解或者去投资自己根本不熟悉的领域，那就不是投资了，而是一种赌博。