我国商业银行流动性风险研究

　　摘 要：商业银行的特点就是安全性、效益性和流动性，然而资金的流动就会产生风险，因此流动性风险的管理就成为商业银行持续经营管理的重要内容之一。文章在阐述国内外流动性风险管理的基础上，谈了我国商业银行在流动性管理中存在的问题，同时就进一步加强我国商业银行流动性的管理，从而使我国商业银行更加健康有序的发展提出了自己的建议。
　　关键词：商业银行 流动性 风险研究
　　中图分类号：F832.2 文献标识码：A
　　文章编号：1004—4914（2011）04-192-02
　　
　　一、背景及必要性分析
　　商业银行突出的高杠杆率的经营特点，流动性风险的管理就成为商业银行持续经营管理的重要内容之一。特别是美国次级债风波以及后来引发的全球金融危机，银行普遍面临流动性困难局面，流动性风险管理成为一个突出的问题。尤其是美国次贷危机之后，根据德勤最新发布的《2008德勤全球银行业展望：年中述评》详细分析了次贷危机给全球银行业带来的教训，教训之一是，随着银行创新力度的加大，风险也随之上升，银行业必须持续地在风险管理尤其是信用风险和流动性风险管理上进行体系强化和升级换代。次贷危机无疑为中国银行业的流动性风险管理提供了重要的借鉴，也警示了稳健的流动性风险管理和监管的重要性。
　　就我国自身情况来看，随着世界经济格局的多元化和我国经济、金融体制改革的不断深入，我国商业银行面临的外部宏观和内部微观环境日益险峻和复杂，流动性风险问题日益突出。2008年底我国外汇储备为1.95万亿美元，将近二万亿美元；另根据中国人民银行公布的统计数据，我国商业银行系统的存差，自2003年以来，每年净增加都超过8000亿元人民币，而且其增加的速度还在逐年加快；巨额流动性体现在固定投资方面，则是固定资产投资从2001年开始增速连续三年超过30%。
　　现阶段由指标体系反映出的我国商业银行的流动性状况表现良好并不意味着商业银行已经不存在发生流动性短缺的可能性，对我国商业银行流动性风险管理的研究仍具有重要的现实意义。从根本上说，商业银行所面临的流动性风险的大小是由宏观层面银行体系的流动性状况与微观层面商业银行流动性风险管理水平在一定时期内所处状态的比较共同决定的。
　　因此，我们需要借鉴国际同行对流动性风险管理的研究成果，并结合我国商业银行的实际情况，研究建立我国银行流动性风险管理的理论体系、组织体系和操作体系，这是完全必要的和紧迫的。
　　二、国内外研究综述
　　Chang&Velasco以及Calvo认为随着全球经济金融一体化程度加深，国际金融环境更趋复杂，对商业银行经营环境的分析不再局限于封闭环境，需要将其纳入更加开放的条件下分析。金融法规、货币政策、经济周期、汇率制度、资本流入、债务和赤字等都有可能带来商业银行流动性问题。Duffie和Alexandre建立了一个模型说明银行保持流动性与最小化交易成本之间的关系。指出银行应重视资产变现策略。流动性紧张的情况下，如果以最小化预期交易费用为目标，应先卖掉高流动性资产；而如果以减少变现损失为目标，则应先处理非流动性资产。Kashyap，Rajan和Stein提出了一个商业银行的流动性决策模型，研究了流动性储备的影响因素，主要有活期存款数量、授信放款额度、流动资产储备成本等。同时，实证研究了美国银行业1992~1996年的12367个样本银行，发现流动性储备与活期存款和授信放款额度正相关，与流动资产成本负相关。
　　温坷和贾卓鹏认为央行货币政策和监管政策矛盾、利率未市场化等给我国商业银行流动性造成重要影响。金煌认为应从改进流动性管理的技术和手段入手。制定流动性策略时，要从内外两方面把握。管理技术上，选择流动性缺口为主要管理方式；管理方法运用上，对资产和负债期限进行划分，测算资金供需时，注意外部环境变化，预估外部市场波动对银行资金流动和价格的影响；对资产组合进行动态管理，外部市场变化是动态平衡的重要因素。方晓燕认为积极推进资产证券化，发行中长期金融债券或大面额可交易存单，并将其作为实现资产负债期限匹配的重要手段。
　　三、国际上商业银行的流动性风险管理实践
　　1.英国流动性风险管理。银行的流动性问题长期以来一直是金融监管当局所关注的中心内容之一。英格兰银行（英国中央银行）对吸收存款机构的流动性比例没有统一的规定。其通常以与银行管理层磋商的方式对其流动性控制情况进行监控。英格兰银行主要通过考核银行的资产变现能力和负债结构，在现金流量分析的基础上，对银行的流动性现状和需求作出估价。英国用缺口来评价银行的流动性，规定8天以内的流动性缺口不得超过10%，l个月内的流动性缺口不得超过20%。英国在现金流量分析的基础上，还要求流动性的管理要反映银行的机构性质、业务类型和总的指导方针。经过英格兰银行与每个银行的双边会谈，确认一个指导性指标，尽管没有法律效力，但实际上各银行都非常重视。
　　2.荷兰流动性风险管理。荷兰银行有权向各银行发布关于流动资产与负债最低比率的指令。为判断银行是否过度依赖货币市场融资，荷兰银行要按季对各银行的狭义流动性进行监控。广义流动性则要按月考核。对银行的负债按性质和期限进行分类，其中一部分与相同期限的资产相抵消，剩余的净负债和净流动资产按10%至100%的比例要求相对应。对单个客户的大额贷款还有专门的流动性要求。荷兰对银行的资产和负债按照性质和期限进行分类，相同期限的负债与资产相抵销，剩余的净负债和净流动资产按不同的比率要求相对应。
　　3.中国香港流动性风险管理。
　　（1）流动资金管理架构。包括董事局及高级管理层监察、流动资金管理结构、流动资金管理政策及程序，管理信息系统和独立检讨及审核。
　　（2）现金流量管理架构。现金流量管理架构包括所需资金净额、压力测试及情况分析、外币流动资金管理。
　　（3）资产及债务管理。说明商业银行在制定资产及债务结构方面一些主要考虑，以减少流动资金风险；说明其可采用的其它策略及管控措施，以加强融资来源的稳定性。具体包括：持有的流动资产、债务分散及稳定性、向银行同业及其它批发性市场借取资金、集团内流动资金、即日流动资金和流动资产比率及额度六项内容。
　　（4）应变计划。包括预警指标、策略及程序和与传媒联系及公开披露资料。
　　四、我国商业银行流动性问题的现状
　　上世纪90年代末以前，受体制性的信贷膨胀及信贷资产质量影响，我国商业银行产生了流动性不足、支付困难的问题。然而近几年来，随着我国经济高速增长，商业银行经营环境也发生了巨大变化，存款增长很快，而贷款没有相应增长，于是大量资金沉淀在商业银行体系内，流动性过剩似乎已经取代了过去困扰银行业的流动性不足而成为目前我国银行业的一大特征。究竟应该如何看待这一现象，是我们理解我国流动性管理的关键所在。
　　1.我国商业银行体系流动性过剩。我国商业银行目前”流动性过剩”主要表现在以下几个方面：
　　（1）货币差额供给角度。2008年年末，广义货币供应量M2余额为47.5万亿元人民币，同比增长17.8%，增速比上年高1.1个百分点。狭义货币供应量M1余额为16.6万亿元人民币，同比增长9.1%，增速比上年低12.0个百分点。流通中现金M0余额为3.4万亿元人民币，同比增长12.7%，增速比上年高0.5个百分点。全年现金净投放3844亿元人民币，同比多投放541亿元人民币。(M2)增速于2008年末加快，2008年前11个月，(M2)增速整体走低；年末货币供应量增速逐步加快。12月份(M2)和(M1)增速分别较上月提高3.0个和2.3个百分点。从(M2)结构看，全年(M1)由于上年基数较高增速有所放缓，准货币保持稳步增长。2009年2月末，广义货币供应量（M2）余额为50.71万亿元人民币，同比增长20.48％，比上月末高1.69个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为16.65万亿元人民币，同比增长10.87％，比上月末高4.19个百分点；市场货币流通量（M0）余额为3.51万亿元人民币，同比增长8.28％。1~2月份净投放现金923亿元人民币，同比少投放1411亿元人民币。
　　
　　（2）超额准备金角度。综合近几年的我国金融机构超额存款准备金率的数据可以看出，从整体上分析，伴随超额准备金存款利率的逐步下调，金融机构超额存款准备金率呈下降趋势。从各类金融机构角度分析，四大国有商业银行和股份制商业银行的超额存款准备金率整体上也呈现出下降趋势。虽然金融机构超额存款准备金率整体上呈下降趋势，但是其始终维持在较高的水平。相反，农村信用社的超额存款准备金率呈上升趋势，这说明从超额存款准备金率角度看，我国银行体系的流动性是十分宽松的。如果对各类金融机构超额存款准备金率的总体水平进行比较，股份制商业银行的超额存款准备金率水平最高，高于金融机构的平均值，四大国有商业银行的超额存款准备金率水平最低，低于金融机构的平均值。但这并不是评价和比较股份制商业银行和四大国有商业银行流动性水平的严密论据。因为，股份制商业银行的超额存款准备金率最高，可能和股份制商业银行比较谨慎有关。四大国有商业银行的超额存款准备金率低于金融机构的平均值，也并不能说明四大国有商业银行整体的流动性较弱，更大因素是国有商业银行吸收存款的能力较强，有自信保持较低的超额存款准备金率，这或许正是国有商业银行流动性强的表现。
　　2.我国商业银行流动性管理中存在的问题。
　　（1）外汇储备迅猛增加导致基础货币发行增加。在我国当前的货币制度下，基础货币构成中央银行的主要负债，国内信贷和外汇储备构成中央银行主要资产。中央银行的基础货币投放通过三种渠道投放，即再贷款、财政透支与借款及外汇占款，前两项统称为中央银行信贷，外汇占款是中央银行增加外汇储备对应的货币投放。所以，中央银行国内信贷和外汇储备的变化会直接影响到基础货币的投放量。在国内信贷不变的情况下，外汇储备的变化就会影响基础货币的变化，进而迫使货币供应发生变化。
　　（2）流动性风险管理意识淡薄。在过去计划经济体制下，资产负债管理一般由国家信用支撑，这就使得人们总是认为政府终会承担银行的一切风险，一旦出现什么问题，政府都会出面出资解决，所以银行不会倒闭，也不会发生流动性危机。这种错误的认识使得商业银行对流动性风险认识不足，流动性管理的意识也比较淡薄，缺乏流动性风险自我控制的主动性和自觉性。
　　（3）资产负债比例管理较片面。资产负债比例管理是从实现整体的流动性、安全性和盈利性的最佳组合的角度进行管理，应该是综合全面地反映银行的经营情况。就流动性管理方面来看，在现行的商业银行资产负债比例管理中，流动性评价指标的内容相对来说比较片面，不能全面反映银行资产的流动性状况，也不能反映银行的融资能力。例如中长期贷款比例，没有包括逾期贷款，呆滞和呆账贷款等，而事实上大多数经过展期以后的逾期贷款往往都会超出一年以上，却都没有被计算在内。同时我国目前商业银行对流动性管理主要是靠央行强制，习惯于执行上级命令，只是盲目追求央行统一制定的指标，而各银行具体情况和业务特点都不同，执行结果并不能真正实现最优的流动性管理。
　　五、加强商业银行流动性管理的建议
　　1.完善外汇管理体制改革。我们可以看到不断增加的外汇储备是商业银行流动性过剩形成的重要原因，而巨额外汇储备的形成跟我国的外汇管理制度有着密切关系，我国现有的外汇管理体制是基于外汇紧缺和人民币预期贬值的时期建立的，银行外汇结售汇体制对于我国外汇储备增加有积极作用，确保了当时国家有效的掌握外汇资源。积极推进外汇管理体制改革，放宽企业和个人用汇的自由度，由强制结售汇体制向自愿结售汇体制渐进转变，由吸引外资进入国内向有条件的对外投资转变，是我国金融全球化发展的途径。只有这样才能实现人民银行货币政策的独立性，有效的解决我国商业银行的流动性过剩问题。
　　2.加快利率市场化改革步伐。要加大利率杠杆对银行信贷业务调节的力度，为商业银行实行流动性管理创造条件。目前我国利率市场化程度同改革之初相比已明显提高。《2002年度货币政策执行报告》的出台为我国利率市场化进程打了一针兴奋剂，确定改革的总体思路是先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、大额，后短期、小额，并对利率市场化目标进行了新的阐释，建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。利率市场化进程的提速将有利于商业银行更加有效地实施流动性管理策略，早日实施集安全性、流动性、盈利性于一体的全面有效的流动性管理。
　　3.完善商业银行自身机制。
　　（1）拓宽信贷领域。开拓中小企业贷款市场，积极推出适应中小企业经营发展特点的金融服务方式和风险管理办法。尽管由于中小企业财务制度不够健全，风险较大，但是其融资需求所占市场份额较大，而且人民银行已经为商业银行提供了规避风险的政策措施，对中小企业的贷款利率上限已取消。另外从长期来看，随着大型企业的短期融资券制度的建立，直接融资得到发展，对中小企业的贷款更应该值得关注。切实解决中小企业融资难问题，其中包括运用利率机制、抵押贷款机制、担保贷款机制和信用贷款机制等，也包括应促使各类银行将贷款重心从大型企业、大型项目等转向中小企业及其相关项目。
　　（2）提高商业银行的资金运用水平。在不引发新的风险的前提下，通过金融创新、资金运用技术创新，来提高商业银行的资金运用能力。邓洪提出要加强债券业务创新来解决我国商业银行资产负债期限结构错配问题，并且推动我国商业银行进入主动负债定价阶段，更加主动地进行资产负债管理。
　　（作者单位：山西省农业银行 山西太原 030000）（责编：吕尚）