我国中小企业融资问题的理论实践剖析

　　摘 要：中小企业在我国改革开放后得到迅速蓬勃的发展，但中小企业的融资难问题一直是世界性的问题，同时也是制约我国经济发展的瓶颈，有效解决中小企业的融资问题是推动社会主义市场经济持续快速健康发展的重大问题。文章通过对当前中小企业融资现状的分析，找出存在问题的原因，并提出相应对策。
　　关键词:中小企业 融资问题 剖析 对策
　　中图分类号：F276.3 文献标识码：A
　　文章编号：1004-4914（2011）04-008-02
　　
　　一、目前我国中小企业融资问题现状
　　中小企业规模小、受家族式管理和宏观经济等因素的影响，多数已经不能满足自身发展的需要。长期以来，中小企业的融资问题制约着经济的发展，主要表现为:
　　（一）中小企业没有得到金融机构提供足够的资金支持
　　国有商业银行及其他金融机构给中小企业的贷款金额非常少，贷款主要给了国有大企业，使我国中小企业的融资存在很大制约性障碍。
　　中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自筹资金，绝大部分初始资金都是由主要的业主、创业成员及家庭提供的。目前，我国中小企业主要靠内部自我积累融资，滚雪球式发展。由于我国的中小企业多数为劳动密集型的企业，平均利润水平不高，仅仅依靠利润留成来作为企业的主要资金来源，远远无法满足企业投资发展的需要。这种状况不仅给我国中小企业生产和再生产的资金所需带来困难，而且会失去许多市场机会，在竞争中处于不利地位。
　　（二）中小企业直接间接融资困难重重
　　由于各种因素的制约，中小企业要想直接从资本市场上获得资金或者风险资本较难，获得外来资本除进行私人借贷外，在很大程度上依赖从银行等金融机构贷款。相对于大企业来说，中小企业规模小，自有资金不足，抗市场风险能力较弱，企业信用相对薄弱，没有足够的资本信用等级，这就造成了没有足够和可靠的第三方担保，其间接融资也困难重重。
　　与银行信贷相比，资本市场对中小企业的开放程度更低，绝大部分中小企业不可能通过资本市场筹到资金。大多数中小企业是不可能发行股票或债券的，能够上市融资的中小企业大多是规模大、技术或产品成熟、经营管理规范、经济效益好、发展前景相对乐观的高新技术产业和基础类产业中的中小企业。因此，我国中小企业要想通过资本市场筹到资金可以说是难之又难、少之又少的。中小企业融资担保不足，想要获得银行贷款是很难的，即使得到银行的贷款，其融资成本也是非常高的。
　　二、我国中小企业融资困难的原因剖析
　　（一）中小企业自身内部问题导致的融资困难原因剖析
　　造成我国中小企业融资难的原因是比较复杂的，既有中小企业自身内部的原因，也有社会经济环境外部的原因。
　　首先，大部分中小企业产业结构不合理，社会分工和专业化程度低，低水平的重复建设严重。有些行业中，中小企业比例过大，盲目无序竞争，导致行业产品销售不畅，效益下降。其次，大部分中小企业管理水平低下，技术创新能力低，中小企业由于创新投入少，缺乏相应的技术人才，技术创新能力明显不足。再次，部分企业存在信用危机，还贷意识薄弱、产权不清晰、自身信用缺失。
　　（二）交易费用和金融体制方面的剖析
　　1.在股权融资方面，由于我国企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，表现为主板市场对中小企业的高门槛。目前，我国资本市场还很不完善，大部分企业尤其是中小企业难以通过直接融资渠道来获得资金，股权融资作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深交易所设置了很高的门槛，绝非一般中小企业能问津。
　　2.在债权融资中，中小企业因融资难而存在设法隐瞒不利信息的“逆向选择”行为，同时也产生损害投资者利益的“道德风险”。而且债权融资中的债权性质使得投资者没有足够动力和应有的技能来评估市场信息，从而很难形成对中小企业的激励机制，而这一点对中小企业的发展特别重要。此外，大多数中小企业处于竞争性领域，所面临的经营风险和淘汰率高，融资风险大，投资回报相对较低。因此，银行对中小企业的信贷将可能成为超过其自身承受能力的信贷，而中小企业也不愿按银行的要求提供相关的财务信息。如此一来，银行的贷款成本和监督成本上升。银行由于缺乏有关中小企业客户风险的足够信息，不能作出适宜的风险评价。
　　三、解决我国中小企业融资困难问题的对策
　　（一）提高中小企业整体素质，增强其融资能力
　　企业信用、盈利能力、抵押担保等对中小企业融资的影响至关重要。中小企业要获得外源融资支持，必须苦练内功，找准市场定位，增强自身积累能力，提高竞争力。笔者认为，应主要注意以下几点：
　　1.树立良好的企业信用形象。必须有良好的信用观念，遵循诚实守信、公平竞争的原则，依法开展生产经营和融资活动，按期偿还贷款本息，树立守信用、重履约的良好形象。一个企业的体制和机制是其活力的前提，中小企业应该从总体上提高自己的管理水平，更新技术，降低生产成本，提高自身的竞争力。只有这样，信用才会有保障，融资才能顺利进行。
　　2.提高财务管理水平。中小企业应健全财务体系，任用专门的财务人员从事成本核算，才能使企业正常有序的发展。依法建立健全企业财务制度，保证会计信息真实、完整和合法，增加企业财务信息的透明度，便于银行的监督管理和降低贷款风险。同时，企业应构建资金的筹集和运作、资金周转等管理体系，建立良好的财务约束机制，强化内部财务管理，提高资金的使用效率。
　　3.提高企业经营管理水平。当前中小企业融资困难的主要表现是融资渠道狭窄，解决中小企业融资困难不能只盯着银行，要善于使用多种融资方式，并将它们结合使用，而且企业在不同的发展阶段需要的融资方式也不同，我国的中小企业大多很年轻，尤其是一些家族式民营企业，应逐步完善企业的法人治理结构，建立起适应市场经济需要的经营管理模式，提高经营者素质，培养和吸引专业管理人员和技术人才，并注重自有资本的积累。
　　（二）建立中小企业融资机制，积极推进融资方式创新，完善资本市场体系
　　1.在中小企业发展的各个阶段，各式各样的金融渠道和金融机构都随着企业的成长而发挥着不同的作用。在一些发展中国家和经济转轨国家，金融体系结构单一，金融市场被少数大型金融机构所垄断，民间金融组织和中小商业银行的发展处于蛰伏状态，中小企业的融资就由于渠道狭窄而受到极大的约束。要有效解决中小企业融资困难问题，应当建立和完善多元化的融资体系。
　　首先，债务性融资途径，包括完善以银行为主体的间接融资体系;积极发展地方性中小银行机构;大力发展融资租赁，缓解中小企业固定资产贷款难;积极引导民间融资的发展，发挥民间融资在中小企业融资中的补充作用。
　　其次，权益性融资途径，包括培育和发展中小企业创业投资公司，并深入分析了创业投资机制在解决中小企业融资问题上的有效性及其制度优势;支持高增长性中小企业的资本融资，培育与发展适合中小企业融资的低层次资本市场。
　　2.制度创新，体制创新，加快中小企业产权明晰化。大银行很难做小贷款是世界