张灿源:阳光灿烂的日子

程 香

张灿源外形温文尔雅,为人谦和,笑容诚恳。他不像大多数茶企老板——茶农家庭出身,种茶,做茶,卖茶,一生的命运从出生那刻起就和茶系在了一起——他原本有很多选择,教师,金融投资家。最终选择做茶,也与他人不同:夷源天成茶会所是目前国内顶级茶会所,高端,奢华,尽享极致。在以“传承古典茶文化,引领尊贵品质生活”为宗旨的基础上,导人中国顶级茶文化、礼品文化、书画、收藏艺术、休闲养生为一体的全新茶会所经营模式。

与茶结缘

在厦门茶界,张灿源和夷源天成无疑算是新人。原本拥有颇令人羡慕的工作,却经不住武夷山乌龙茶的诱惑,开始涉足一个全新的领域。谈起与武夷山的渊源,张灿源也不得不承认,与茶结缘,一切似乎已是命中注定。

2005年,他与三位友人一起,结伴游武夷山,就是此时第一次接触了武夷岩茶。

张灿源涉足其中,自此与茶结缘。随后这几年,亲眼目睹茶叶市场的起起伏伏,以及一路上扬的大好趋势,萌生了辞职打造茶品牌的想法。

说干就干,这一想法在2007年成为现实。那一年,张灿源正式辞职,投身茶叶市场。“那时看到很多关于会所的报道,但相关主题茶会所几乎没有,有人提,却没人真正去打造。”张灿源说,高端茶会所市场暂时一片空白,这是机会,也存在着很大的挑战性。

2009年,是关键的一年,因茶和相同的理念,两个忘年交拉开了夷源天成宏伟的蓝图。

将高端做到极致

虽然入行时间短,也没有茶行业相关工作经验,但一手打造起来的夷源天成,短短一年时间内,在业内迅速蹿红,成为行业高端市场的标杆。对一个门外汉来说,张灿源又是如何做到的呢?

在张灿源看来,随着中国富裕阶层的逐步扩大,未来的消费趋势越来越朝着高端和文化领域扩张。所以,他将自己的茶叶转型之路定位在做高端茶。

在夷源天成,最低价位的茶都要干元以上,然而这种贵,是有理由的。“一块瑞士名表,要提前好几年预订才能买得到,工艺和稀缺性使它成为奢侈品。我们的大红袍之所以价格高,也是因为它是限量版。”他对记者介绍,“占据武夷山景区里面几十亩正岩的独特地貌,夷源天成每年可以收获部分顶级大红袍,茶园大部分在岩壑幽涧之中,优越的自然条件孕育出岩茶独特的韵味,是历代皇室贡品。”

为了臻于更高的质量,从原产地种植到采摘再到制作,十几道工序,夷源天成都坚持最原始、最传统的制作工艺。“我们的制茶师傅来自武夷山大红袍十大传人之一,他们的制作工艺已经被列为了国家非物质文化遗产。”

对于产量不高的顶级岩茶来说,夷源天成坚持做限量版的品牌系列,“即使一个品种一年只能产几十斤茶,我们也卖完即止,从不以量充质。”

“要么不做,要做就要一炮打响。”稀缺的茶叶种植资源优势、制茶工艺的精益求精和独特的高端会所营销模式,让这个在茶行业小试牛刀的青年有个更大的抱负——做中国乌龙茶中的顶级品牌。

步步皆风景

放眼过去,如今福建的各大茶企,人人都在打文化牌:办茶学院,做茶叶交流论坛等。茶叶老板们更是在门店装修上大力投入,潺潺流水,古筝弹奏,红木家具,明清风范——卉香苦色,尽显奢华,是大多数茶企认同并喜爱的风格。

夷源天成作为一个后起之秀,立足之地又是在福建茶叶兵家竞争的重地厦门,如果能做到脱颖而出?张灿源打出的文化牌又有何不同?

其实,张灿源的策略说起来也很简单:“走出差异化是每一家茶企都在考虑的出路,我们的定位就是把这种差异化做到底,做到极致!”

在夷源天成茶会所的正堂前,一块巨大的“火山岩”十分引人注目,这是“镇店之宝”。它重达3吨,存世上亿年。此外,在夷源天成,“琴棋书画茶瓷壶玉石”这些国粹元素在会所的设计、布置中处处可见,可谓“步步皆风景”。主人多年来精心收藏的玉石、古琴、名画,瓷器、乐器等,就连泡茶烧水用的大铁壶也是来自日本民间,如今在市场上已经价值不菲。

不止是厦门,在北京,广州,杭州,苏州等地,夷源天成茶会所亦成为当地高端聚会的热点。据张灿源透露,北京会所与京城四大公馆之一“健一公馆”合作运营,会所面积4万平方米,内有私房菜、住宿、茶会所、红酒吧。在广州,夷源天成茶会所开进当地省级重点保护单位“万木草堂”里,在当年康有为讲课授学的地方,不定期举办国学讲座、茶文化展示。在杭州,爱茶之人不久后可以在西湖边的老别墅里——夷源天成古琴会所里,赏琴品茗……

借会所铺路,布局高端市场

会员俱乐部和顶级好茶专供是夷源天成两大运作特色,张灿源以此两张招牌打造目前国内最高端的茶会所。但是说到底,最终还是要通过会所品牌建设,铺开高端茶叶市场之路。

“我们的盈利模式,不是从会所会员获取。而是通过高门槛进入的高端会员口头传播、品牌形象传播,获取购买茶叶的终端客户。”张灿源说,与市面上现有的会所经营模式不同,在夷源天成,会员除了可以免费品尝名优茶,还可以指定服务员、使用刻有自己名字的专用茶具等,享受高附加值的尊贵服务。

为了满足不同会员的品质生活,会所设置了不同系列的传统文化背景的包厢环境,“青花轩、紫砂阁、红木厅、玉石馆、琴棋书画堂,以及西式文化休闲馆,满足不同个性的高端需求。同时,不定期的名家书画、艺术品、紫砂和古董鉴赏,国学讲座、养生讲座和理财讲座等主题沙龙贯穿期间,让高端客户畅享夷源天成的私享空间和共享空间。”

同时,在武夷山的茶叶种植基地,夷源天成已经打造了1万多平方米的大红袍体验山庄,集旅游、休闲养生、参观和茶文化体验于一体,凡是会所的会员,每年部有免费去度假的机会。

“品牌形象要高端,就必须让客户感到品牌背后高度的精神享受,好茶的价值一定是品出来的,茶叶只是载体,目的是通过它找到懂得享受和交流茶文化和国粹文化的高端人士。”张灿源跟记者聊起品牌营销之道。

在茶叶市场摸爬滚打,张灿源发现,市场上的茶店,散客消费不到茶叶销量的10‰更多是在节假日和礼仪、社交的消费,所以,为了避开当今茶叶市场的惨烈竞争,张灿源给夷源天成勾勒出了和高端会所联姻的另类发展版图,布局一二线城市的高端市场。

“不做门店,不要规模效应,我们要做的是精品。”从今年5月到现在,夷源天成迅速布局,北京、广州、苏帅f、宁波、杭州、镇江、深圳,西安,东皖的多家会所,都有夷源天成的联营和直营店。

和顶级会所攀亲,让夷源天成网络了众多的高端客群,而它本身的会所模式运营也给高端人士提供了商务、社交、休闲、聚会的一个平台。“在北京健一公馆,客人一泡茶消费要1000元,但是这种奢侈消费并不仅仅是茶叶本身,更多的是高尚而私密的社交环

境。”

张灿源相信,在以“传承古典茶文化,引领尊贵品质生活”为宗旨的基础上,导入中国顶级茶文化、礼品文化、书画、收藏艺术、休闲养生为一体的全新茶会所经营模式,对客户群体的精准定位,以及越来越细化的服务,夷源天成茶会所一定可以在竞争日趋激烈的茶叶市场坐到一席之位。

从人民教师,到金融投资家到茶叶私享家,年轻的张灿源已扮演了多种角色,摊子越铺越大,肩上的担子也越来越重。时至今日,多番职业选择后,遇上茶,这会是他最后一次选择吗?

“是不是最后一次选择我不知道,但我知道,不管以后从事何种行业,茶都会贯穿我的整个生命,这辈子恐怕我已离不开它。”他笑说。3000点,泡沫还是复苏?

刘渠

国庆长假过后,在全球宽松货币政策延续、商品市场高歌猛进的背景下,A股在徘徊犹豫两个月之后,终于选择加入多头阵营,上证指数稳稳站在3000点之上。

中信建投策略分析师周金涛认为,十月份以来的上升从其时点来看,显然这首先是一个博弈的结果,是大盘股长期为小盘股压制之后的反扑过程,也是强力的流动性泛滥推升的结果。所以,在年末即将定局全年排名和业绩的时候,这种趋势显然是带有相当的戏剧性的,对大资金而言,大盘股可以在几天之内抹杀小盘股辛苦数月的业绩结果。

值得注意的是,不管是市场里甚嚣尘上的全球朝着流动性泛滥或者是中国朝着中周期的繁荣,都不是一年内可以充分显现或者确认最终结果的。周金涛认为,本轮上升仍然是一个通胀的流动性逻辑。虽然近期黄金、有色煤炭成为市场关注的焦点,但是从经济繁荣的逻辑来看,资源类飙升往往是繁荣的结果,而不可能是繁荣的原因,所以,任何的繁荣都不会从资源开始,因为那样注定是短命的。

天量资金流入

根据启明星资金流向系统的数据显示,2010年10月11日～10月15日大盘累计净流入约318亿元,资金大幅流入,为近半年的天量流入,同期沪深300指数上升13.36%,中小板综指仅上升0.09%。近10日累计资金小幅净流出约600亿元,近20日累计净流入约520亿元,短期资金快速流入,中期资金流向已转为流入。

从绝对值来看,资金净流入较多的为金融服务(+174.38亿元)、房地产(+136.35亿元)以及采掘(+85.85亿元)板块;医药生物和食品饮料板块是资金净流出较多的板块。从相对值来看,房地产和金融服务板块的资金流入较多,而信息服务及医药生物流出较多。

从风格投资来看,资金大幅流人大盘股并创下近半年的天量,而中小板及创业板块资金开始流出,资金对大小盘股的关注度开始分化。从主题投资来看,受益区域经济发展的横琴新区、津滨新区板块以及与金融服务相关的股指期货和融资融券板块资金流人较多,而前期较为活跃的3G、网游概念板块资金则在流出。

广州证券策略分析师袁季认为,总体来看,市场继续处于上升格局中,上证指数三千点以上振荡加剧的可能偏大。以资源为代表的急先锋将是短期调整的风向标,而以金融服务为代表的估值优势突出的大盘蓝筹股将是稳定市场重心的中枢力量,也是资金流向分析中重点关注的板块。

至于中小盘、新经济及大消费板块所出现的调整,一方面源于估值偏高及获利盘回吐的压力,另一方面也是资金面出现跷跷板效应的影响,可以肯定的是,这些主题后市仍会酝酿丰富机会,需要待其充分消化浮筹并回稳后再择机、择优回补。

在今年7月受到支撑展开反弹之后,节后市场的急升可谓出人意料。暴走中的多头以超常的速度通过了普遍预计的、争夺可能加剧的关

3000点。袁季认为,将3000点视为关口与整数点并无关系,事实上,2700点、2800点和2900点都在短期内被轻舟掠过。之所以关注,一方面是从市场运行看,一旦有效突破3000点,意味着趋势上有挑战前高的机会,另一方面,近一年以来,目前仍然被套的筹码主要集中在3000点附近及以上区域。

此外,以A股整体业绩增长15%计,15倍～20倍的市盈率估值对应的区间是2400点～3200点,如果继续向上表明市场由平衡市转向上升市。近日的上涨,多头情绪释放较急,资金汹涌入场,高举高打的同时消耗的是能量,当交易量出现突然萎缩或天量后逐步缩量时,需注意振荡加剧或调整将现。

风格转换再起

自去年四季度以来,大盘股崛起的呼声络绎不绝,至今年四月上旬达到高潮,但市场很冷酷,大盘股刚刚展露一点头角,就陷入到大调整中。根据巨潮资讯网的数据显示,近期大盘股出现久违的多头行隋,如巨潮大盘指数超越小盘指数领涨市场,令风格转换的呼声再起。

袁季认为,不能简单地、绝对地理解“转换”。在近三年周期里,巨潮大盘指数依然大幅落后于小盘指数,要实现绝对的“转换”,需要跨越的距离是巨大的,资金与估值难以支持。目前大盘股的行情,是资金支持下估值修复的行情,一方面,该板块估值仍有显著的比较优势,提升具备空间,另一方面,在激昂的市场氛围里仍需保持清醒。

目前来看,资金对行情的冲击仍是无法解释的。周金涛认为,大盘股在估值修复之后,依然难于在短期内找到继续向上修复的动力,所以,结构性的机会依然是未来的主题。基于上游冲击而带来的行情他认为是交易性机会,而对于以金融地产为代表的旧增长模式而言,依然不存在系统性的机会。

此次令市场对资源类等周期性行业兴奋地不仅仅是流动性冲击,而是中国经济即将触底复苏的预演,但可以说经济周期的现实则并非如此。首先,2008年底的底部是V型的,但2010每末的经济底部只可能是u型走势,这是由经济周期的阶段所决定的,所以在可以预见的2011年二季度,仍还看不到类似于经济明显繁荣的图景。

周金涛认为,2011年该配置的周期性行业不应是煤炭有色钢铁之类,因为从周期的角度说,中周期的启动是从装备制造业开始,2011年的周期复苏是市场的自我行为,不是政府的刺激性投资,所以,这种复苏中的周期性行业并非2009年复苏中的周期性行业,这有本质的区别。

根据经济增长的结构在周期类中局部性看好中游的化工和装备业,而至于是不是周期类的需要整体估值提升,那往往是经济中周期繁荣趋势萌芽之后的事情。因此周金涛认为2011年需要配置更多的周期品种,但那必然是结构性的,因为经济增长本身就是结构性的。对于短期的趋势而言,四季度注定是一个博弈的季度。当小盘股和消费股调整到一定幅度之后,估值上会出现一定的吸引力,从而出现大盘股与小盘股之间的反复。因此,很难会有什么中期的风格转换出现,因为基于中国未来中期经济增长的结构性特征,就不会出现系统性的周期性行业的上升。

投资主线

光大证券策略分析肖超虎认为,近期的大类板块配置应关注周期类,资源资产成为四季度最为重要的主题。由于对宏观政策和宏观经济判断的变化,先前困扰周期类板块的业绩下滑压力完全化解,其估值和位置都降低,周期类存在全面爆发的动力。

而从投资主题上来看,由于全球政策的再次放松,通胀预期将再次全面爆发,资源资产类行业会成为引领四季度的崭新主题,这完全不同于大消费和新兴产业的旧主题。对于稳定增长类板块,长期的基本面依然值得看好,但目前来看,其整体涨幅比较大,估值也偏高。一旦市场回归周期类,稳定增长类行业面临较大的压力。

肖超虎认为影响四季度股票投资的有四条主线。第一条主线是政策再放松。这会对金融地产、上游、中游等诸多行业和板块带来负面影响,既有估值方面的,也有业绩方面的。第二条主线是通胀预期。在全球流动性本来就已经比较充裕的情况下,全球央行正在开始再次货币放松,这必然会引起更加强烈的通货膨胀。价格上涨将从农产品、黄金等转向全面上涨,尤其是先前涨幅小的煤炭、基本金属等资源类产品。第三条主线是人民币升值。人民币升值除了应对国际压力之外,也是进行经济结构调整的必然选择。虽然人民币升值会带来对出口行业的负面影响,同时也会带来对航空、造纸等行业的主题投资机会。第四条主线是十二五规划。党的十七届五中全会将讨论十二五规划,直到明年两会,十二五规划将会持续讨论。虽然不知道十二五规划会有什么样的超预期的因素出现,但其总体的方向必然是经济转型和结构调整。因此需要紧密关注和跟踪十二五规划的内容。货币盛宴成就牛市

游文峰

本轮行情发动至今的实质可能是场外部分增量资金针对场内资金配置结构弱点而发动的一轮以迫使其进行资产重新配置的行情。

此次行情突然间启动,采取强势逼空手段,市场猜测行情启动来自两路资金,—是海外热钱为了人民币升值进入A股市场,二是因为地产政策的变化导致炒房资金转入股票市场。资金流向显示仅30号、8号和11号有增量资金人市,总量不大,但集中攻击大盘周期类个股。其他类股票则呈现资金大幅净流出。

由于基金整体仓位已近历史高点且申购量和散户开户量并未呈现明显放大,我们认为当前市场走势仍更多的是存量资金在不同板块上的重新配置所形成。本轮行情发动至今的实质可能是场外部分增量资金针对场内资金配置结构弱点而发动的一轮以迫使其进行资产重新配置的行情。

市场变化具有转折的意义

本次行情变化有三大背景。首先,中国经济数据表明,经过一个短暂的库存削减后,经济已经站稳。其次,4月调控后,房地产用5个月的时间,向市场证明了自己有强劲的需求支撑。第三,在美国经济已经踏上正增长之路、资产负债表不断修理之际,美联储仍然不满意于增速“不够高”,而准备加大刺激力度,并迫使日本首先出手刺激,挑起了全球货币战的气氛。货币盛宴或者干脆说美元主动贬值带来的货币泛滥成就了全球资源品的“牛市”。

由于美国准备刺激以及日本挑动了全球竞争性贬值的气氛,中国已经无法进行以利率为代表的整体性的政策紧缩,而改为加速升值和行业调控,房地产调控也从4月份要把房价压低转为遏制上涨势头,这些都意味着政策风险已经大为解除。基本面和政策面的变化,是股市变化的内因,量化宽松的刺激导致资源股为龙头的上涨,则提供了扭转市场情绪的突破口。

在目前这个时点上,政府加息已经明确无误的表明控制通胀预期很重要,对于全球资源品大涨带来的输入型通胀开始提防,但是商品牛市趋势不会轻易改变。所以,如果不在行业配置“周期性vs非周期性”上做大幅度调整(至少恢复到均衡水平)。1、这将使得资产组合暴露在对资产价格上涨估计不足的风险之下,一旦不实行紧缩政策,收益将大幅度跑输基准。2、由于要到11月中下旬才决定明年信贷规模,使得目前无法证明政府一定会实行信贷紧缩政策。一旦市场的想法是无法证伪,先弄上去再看。那么投资也将被动。

11月投资策略

11月的关键时点有两个,一是11月2日美联储开会,视第二轮量化宽松政策(QEII)具体规模而定。按照国外大行的预计,即便是7500亿美元规模,美元还要继续贬值,大宗商品继续走高。二是11月中下旬国内会议决定明年信贷规模。初步判断,如果信贷维持在7万亿,中性偏多一点。这两个时间是判断未来行情重要窗口。

在判断11月市场行情走势的基础上,我们坚持在本月的特别策略报告上表明的两点:1、保持较高仓位大胆参与行情;2、更加坚决地平衡行业配置,对周期类品种要大胆的配置。

未来,我们认为投资上有四类主线值得注意:一是国际定价的大宗商品资源类品种,如黄金、铜、锡、煤等,要敢于持仓;二是通胀主题下的国内农产品类品种——棉花、糖、粮食等上市公司以及替代品制造公司,这类品种还在不断挖掘之中;三是主题投资方向的“十二五规划”受益品种,其实与前期我们倡导的新型行业和大消费板块密切相关;四是人民币升值背景下,受益的航空、造纸等板块。