应用型本科《证券投资学》教学改革的思考

蒋天虹

(温州大学瓯江学院,浙江温州 325035)

应用型本科教育作为一个教育概念,在我国提出的时间不长。在我国的办学体系中,综合性大学基础理论研究实力雄厚,主要培养从事基础理论科学和应用科学的研究人才;多科性大学在应用科学、技术科学领域中具有很强的实力,培养的是擅长技术发明、解决社会实践中带有一般性技术问题的科技人才。这两种高等院校培养的都是研究型人才。社会的发展、经济的建设既需要研究型人才,也需要在生产领域解决实际问题的应用型人才。因此,应用型本科教育将大大推动应用型人才的培养工作。时下各地高校广泛建设文科实验室,对于《证券投资学》而言,证券市场交易品种的增多、交易量的增加及模拟教学软件日渐普及,为学生熟悉金融市场提供了仿真环境,网络所提供的丰富学习资源和多样的认知工具,能够营造师生便捷的交流和互动平台。充分发挥这一技术条件,是实施应用性学习的物质基础。《证券投资学》是经济管理类专业的基础课程,既是一门有内在逻辑的理论学科,也是一门对实践有着很强指导性的课程,是研究市场经济条件下证券交易、证券价格形成、市场机制运行及其各主体行为规律的学科。在新形势下,有必要重新梳理这一课程教学。

一、课程教学面临新的问题与挑战

(一)《证券投资学》教学的现存问题

1.实践教学环节薄弱

我国目前很多高校金融证券专业的实验室建设相对滞后,即使有了金融证券类实验室,部分高校也没将其看作专业教学的正常投入,而是作为上级部门评估检查的摆设。同时由于专业师资的缺乏,导致了很多高校的证券投资分析教学目前仍然停留在课堂讲授上,实验操作、模拟交易、案例教学和实践教学等方面严重不足,或放任自流,或流于形式。

2.教学手段和方法单一

证券投资分析教学过去一直沿用的是“粉笔+黑板”的老模式,但在讲解证券投资技术分析时会涉及大量的图表,而且这些图表在黑板上画比较困难或根本不可能,结果造成学生听课效率低,教师讲课达不到预期效果的局面。证券投资分析课程讲授应当充分利用现代信息技术来提升我们的教学手段和教学方法。

3.缺乏根据我国证券市场特点编写的教材

目前,市场上的教材几乎都是国外投资理论的翻版,在我国证券市场上有些理论似乎“不合水土”,显得“无用”。我们现有的教材对国外理论的介绍过于呆板,甚至相互传抄的现象较为严重,而对价格运动本身的研究做得不够。另外,由于我国证券市场发展快、变化大,许多新事物不能在教材中及时反映出来。

(二)金融研究“微观化”倾向的发展对于本课程教学的挑战

在最近几十年微观金融迅速发展的基础上,金融学在微观层面上的研究也取得了长足的进步,如公司金融、金融工程、微观货币银行学、行为金融学等等。现代金融的微观化趋势使得传统的以介绍宏观金融为主的货币银行学教材和教学内容显得很不全面,在教授过程中说服力不足。随着中国资本市场规范化进程的加快,直接融资对中国的特殊重要意义已使“微观金融”的全方位研究势在必行。而目前我国的金融学科课程设置,总体仍倾向于间接融资领域。部分前沿领域如金融工程学、行为金融学等,尚未展开广泛研究。

金融效率的提高越来越离不开金融产业和金融市场的培育和发展,即金融运行效率越来越取决于微观主体的行为。因此,证券投资学教学应该顺应这种微观化的金融发展方向,与国外教学接轨,增加微观金融方面的课程,内容包括公司金融、资产定价和金融组织学,具体表现在资本市场、投资理论、家庭理财、公司融资、金融机构的经营与管理等方面。加强微观类课程建设,有利于学生接近和了解现实,将所学的知识应用于实际。另外,有条件的学校还需加强金融计量学方面的课程,如金融时间序列分析、随机过程、金融工程学、行为金融学等课程的开设。因为对于证券定价、风险波动等需通过这些工具进行处理。

(三)金融创新现象迭出对于本课程教学的挑战

20世纪70年代以来,金融创新日新月异,层出不穷,包括金融制度、组织创新、金融市场创新、金融产品、服务创新、金融工具创新等,这在银行、保险和证券行业均有不同程度的表现。

“去杠杆化”(Deleveraging)如今正成为耳熟能详的词汇。曾经让国内从事金融研究的学者们备感学习压力的金融创新工具,却成为这轮由美国次贷危机引发的经济衰退的罪魁祸首。不可否认,美国金融创新对美国经济的持续繁荣和全球经济发展都起到了至关重要的作用,如90年代末的风险资本拉动网络经济的爆发式增长以及本轮次贷危机之前美国房地产业的蓬勃发展,都是衍生品的推陈出新或杠杆化的杰作,但并不能因为次贷危机而放缓。我国金融创新,如股指期货、融资融券等,不能因噎废食。当西方国家金融产品和金融机构去杠杆化的时候,却发现我国的杠杆化率太低了。现行的证券投资学教材和教学内容也迫切需要更新,以紧跟时代步伐。

二、改进应用型本科《证券投资学》教学的几点建议

正是由于证券投资学教学面临如此严峻的挑战,而教材改革滞后于经济金融形势变化,因此有必要思索、结合自身的教学环节,推进该课程的改革进程。以下结合应用型本科的具体情况谈几点看法。

(一)加强案例分析

案例教学是一种参与面宽且深的教学方式。对于学生而言,案例能迫使他们把理论化作工具来帮助他们解决应用中的问题,不仅使他们理解理论,也提高其逻辑思维能力。《证券投资学》是一门广泛吸收多学科知识、理论体系复杂且具有较强实践性和应用性的课程,所以利用案例教学可以帮助学生更好地掌握证券投资的基础知识和基本原理,学会运用基本分析法和技术分析法进行证券投资分析。学生通过案例教学获得的知识是自己理解了的能够全面理解的知识,是有着真实背景的知识,它能立即被用到实践中去解决处理类似的证券投资问题,将是理论教学的重要补充。

在本课程教学过程中,难点在于对金融衍生工具的定义、交易性质及市场功能的理解上。对于初学者而言,会缺乏感性认识和对整个金融体系运作的概念。而案例教学法可以用贴近金融实践的办法,增强学生的感性认识,帮助学生理解陌生的金融概念,区分不同衍生工具的特征。学生们通常可以从总体上认识到各种衍生工具的基本功能是化解金融交易活动中的利率风险和汇率风险,但很难区分他们在风险转移中不同的作用点,或者说不同的金融衍生工具的特殊功能。针对这个问题,在案例教学中,采取单个案例分析与连续案例分析相结合的办法,单个案例分析重点帮助学生理解不同衍生工具的特点和功能,连续案例分析则帮助学生比较、区分不同衍生工具在防范风险中的特点,如远期交易与期权在规避利率风险中的区别,股指期货与股指期权的区别等。在案例分析过程中的点评、提示和总结通常组织学生参与,有效地增加了课堂教学中的互动性。当然,在案例教学中,无论是对解释概念的案例选择,还是解读政策效应的案例选择,都要注意案例应尽可能的简单明了,并具有较强的针对性和解释力。

从证券市场中精心选择证券投资案例,认真设计课堂活动实施方案。

(1)案例教学与理论学习进度相结合

针对不同的教学内容,按照《证券投资学》课程的理论学习顺序和学习目的编写案例,便于根据学习进度有针对性地开展案例训练,并可结合实际情况综合使用或单独使用,尽量选用比较新的案例进行教学。

(2)案例教学与理论知识的学习目的相一致

在案例之前应比较系统而简明地讲解所需理论知识,要求学生仔细阅读案例,并用理论知识进行解释;在案例之后应提出问题,使学生明确学习目的;引导学生的思路,培养学生分析问题的能力。

(二)课堂上多用定量分析

随着金融市场研究的微观化趋势,在证券投资学的教学过程中,单一的定性分析常常使具有生动解释力的理论变得枯燥晦涩,使学生难以理解其真谛和它的实践意义,而定量分析则是让学生将理论运用于现实,加深对理论理解的有效途径。比如“股市是国民经济的晴雨表吗”,反映股市变化的是股价指数,经济总体运行状况的指标是G DP增长率,找出两者历年的时间序列数据,把我国当前的相关数据提供给学生,让学生自己作一些简单的计量分析,学生在自己动手基础上形成的相互交流,不仅提升了自身的操作能力,同时也调动了学生间的互教互学。

(三)加强实验课及模拟教学的份量

证券投资学作为应用经济学的一门课程,有着较强的实践性,必须借助现代化实验教学。现代实验教学是以计算机技术为支撑、以实验教学软件为课本的新型教学体系,其最大的特点是使学生身临其境地进行模拟式金融业务操作,既是培养应用型金融人才的重要平台,也是本课程教学环节中不可或缺的部分。如“世华资讯”金融教学软件,在实验教学中,重点指导学生进行证券模拟交易、期货模拟交易,对学生认识资本市场、衍生工具市场运行的基本程序,掌握基本业务操作起到了重要的作用,尤其是使课堂上概念化的知识变成了现实中可操作的程序,这种特定的教学情景极大地调动了学生认知的主动性。

证券投资模拟交易教学指的是通过互联网接入交易所的实时行情,运用各种行情分析软件,对证券交易进行动态观察,并结合教学内容进行模拟分析和判断,对证券投资学课程的主要内容进行实际验证,从而达到理论和实际的有效结合。充分利用现代化技术设备,增强课堂教学的生动性。由板书、投影、PPT到现代的多媒体,现代化的技术提供了更加便利的教学手段,网上实时行情和资讯在课堂上的展现,最大限度地提高了这门课程在课堂上的生动效果。通过模拟股市实验的教学,可以增加学生对证券市场的感性认知,培养他们的专业基本素质、综合能力、开拓能力和创造性,对于促进学生的知识结构的合理性、扩展其知识面有着极其重要的作用。

证券实验模拟投资内容主要包括:行情阅读与股票分析软件的使用,主要介绍行情阅读的各类指标与方法,证券分析系统的学习与使用;证券交易模拟,这部分安排五大实验,包括证券交易模拟实验、K线及K线组合分析实验、形态分析实验、技术指标分析实验、综合分析实验。可通过全程跟踪大盘指标股和有代表性股票,解决教学案例的连续性问题。证券市场是变幻无穷的,证券投资者面对的就是以股票市场为中心的资本市场,而通过互联网,课堂上随时可以浏览世界各地的证券、期货、外汇等市场行情。另外,这一环节包括组织学生到证券公司进行实地参观及参加证券摸拟交易大赛等。

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