发展化肥期货体系减少企业经营风险：我国建立化肥期货的初步分析

文/湖北省供销合作总社企业工作处 朱阮林

自2004年起，中央一号文件连续七次以“三农”为主题，并连续七次对农产品期货市场的发展提出具体要求。今年中央一号文件更是提出“加快发展农产品期货市场，逐步拓展交易品种，鼓励生产经营者运用期货交易机制规避市场风险”。化肥是粮食作物的“粮食”，是现代农业的基础原料，对农业生产具有至关重要的作用。化肥形势稳，农业才能稳步增长。在后金融危机时代，如何探索建立化肥期货来稳定化肥形势也是一个迫切需要解决的现实课题。笔者认为，目前探索建立化肥期货的时机已经成熟。下面将从探索建立化肥期货的必要性和可行性进行初步分析。

建立化肥期货必要性分析

2009年国务院下发《关于进一步深化化肥流通体制改革的决定》，取消了对化肥经营企业所有制性质的限制，允许具备条件的各种所有制及组织类型的企业、农民专业合作社和个体工商户等市场主体从事化肥等农资产品的经营。这标志着我国化肥产业全面市场化。然而，完全放开市场必然产生供求关系失衡、价格剧烈波动等问题。解决这些问题，不仅需要努力增强宏观调控能力，有效改善供求关系，同时也应该进一步完善市场体系，探索发展化肥期货，提高市场参加者的风险管理水平和资源配置效率。

1、建立化肥期货是保持化肥生产和价格基本稳定的迫切需要。化肥市场缺乏有效的价格发现机制和风险规避手段，市场信息不充分，也不对称。2009年受国际生产要素价格变化的影响，国内化肥价格大涨大跌，尿素出厂价由最高的2100元/吨跌至最低的1550元/吨。从目前的化肥市场来看，化肥价格呈小幅上涨趋势。在这样一种大起大落的化肥市场运行中，生产企业要避免价格剧烈波动造成损失，最有效的方法就是利用期货管理风险。从微观角度讲，发展化肥期货市场，既能够为化肥生产企业提供较为准确的未来市场供求信息，同时也可将生产和经营风险转移到投机者手中，使化肥企业有效安排投资和生产，减少短期经营行为。这种微观上的变化对于调节社会总供求来说具有积极的意义，即期货市场和现货市场良好结合，可以较为有效地安排化肥生产的必要规模，进而相对容易地避免供求关系出现严重失衡。此外，由于化肥期货提供了低于价格波动的保证，因此可以推动市场价格向生产价格移动，防止化肥市场价格大起大落和背离价值规律。

2、建立化肥期货是提高化肥流通领域资源配置效率的迫切需要。规避风险和价格发现是期货市场的两大基本功能。化肥期货有助于提高大中型化肥流通企业的风险管理能力，推动其进一步发展壮大。通过科学的期货合约设计，将会使化肥工业布局调整、产品流通和交割地点等因素结合起来，最终在全国范围内建立起高效、畅通、有序、竞争的市场流通体系，提高市场流通效率。化肥期货可以为化肥承储企业提供有效的风险管理工具，使其安心于在淡季储备化肥，这将大大有助于提高国家利用化肥淡季储备制度有效调节市场供求和流通的能力。期货价格在国际和国内贸易中发挥了基准价格的作用，期货市场已成为市场定价中心。2009年我国化肥进口关税配额总量为1365万吨。在经济全球化的背景下，建立化肥期货有利于增强在国际化肥价格形成中的话语权地位。

3.建立化肥期货是稳定农业生产、促进农民增收的重要手段。化肥是我国农民最重要的农业生产资料支出内容，化肥价格剧烈上涨必然对农业产生不利影响。根据湖北省供销社2008年的调查，化肥价格的上涨，直接导致2008年种植水稻的农户平均每亩多支出化肥费用80元，种植棉花的农户平均每亩多支出化肥费用156.4元，种植南瓜的农户平均每亩多支出化肥费用107元，相当于完全抵消了国家给予农民的粮食补贴。目前的补贴政策正在陷入“补贴增加→种粮积极性提高，生产投入增加→粮食产量增加，化肥等农业生产资料价格上涨→粮价下跌→收入减少→补贴增加……”的低效率循环中。而发展化肥期货对于稳定农业生产、促进农民增收具有重要的意义，能够从根本上解决这种低效率的发展困境。化肥期货有利于控制农业生产成本。农民可以在粮食或其他作物生产季节到来之前，提前将化肥购买价格锁定在可以接受的风险范围之内，避免价格剧烈变化造成大幅度的农业生产支出增加。

现在建立化肥期货的可行性分析

按照期货品种的标准，一个商品要成为期货品种必须具备四方面的条件：一是商品是否具有价格风险即价格是否波动频繁；二是商品的拥有者和需求者是否渴求避险保护；三是商品能否耐贮藏并运输；四是商品的等级、规格、质量等是否比较容易划分。化肥这四方面的条件已经具备。从这个方面来讲，建立化肥期货的机制本身具有内在的潜质。随着我国经济形势的企稳回暖，建立化肥期货的时机也已经成熟。

一是发展农业期货的重要性逐步被人们认同。随着近年来我国期货市场的规范发展，期货市场运行平稳，期现价格有效联动，期货市场服务国民经济的功能已初步发挥并得到社会各界的认可。农产品市场价格可以波动，但是农民增收、农业发展、农村稳定的形势不能波动。今年的一号文件提出的“加快发展农产品期货市场，逐步拓展交易品种，鼓励生产经营者运用期货交易机制规避市场风险”，也为与农业生产关联度较高的化肥期货提供了一个良好的发展时机。

二是期货市场健康发展展现了化肥期货的巨大潜力。2010年1月22日，筹备时间长达三年半之久的沪深300指数期货正式开启业务。从筹备之初到正式开启，股指期货的发展为推出新的期货交易品种积累了宝贵的经验，同时也推动了整个期货行业的良性发展。目前国内不少农产品交易品种如大豆等期货的成功套期保值的事实也显示了化肥期货的巨大前景，培育了化肥期货的良好心理预期。从历史发展来看，芝加哥商业交易所于2004年4月上市化肥期货。从这个意义分析，建立我国化肥期货也具有一定的期货参考基础，具有可行性。

三是化肥的电子交易系统为化肥期货的发展奠定了良好的基础。NCCE是一个集交易、结算、信息、仓储、物流、展销和国际采购服务于一体的现代化功能配套齐全的大型现货电子交易市场。它的最大特点就是价格的形成是通过多对多竞价的方式产生的，有点类似于股票，行情在不断地变化。买家觉得价格合适可以马上买进，卖方觉得价格合适可以马上卖出。由于是许多人在一起竞价，它产生的价格更有科学性、合理性、公正性，比起一对一谈判形成的价格准确性要高。电子化交易除了给化肥生产厂家、经销商、农提供了一个新的购销平台外，还给市场参与各方提供了一个套期保值、规避市场风险的有效方法。此外，被称为“类期货”的尿素中远期电子交易也正在探索运行中，为尿素期货培育市场和投资者，为尿素期货奠定基础。化肥的电子交易系统的建立将为化肥期货的发展清除了技术障碍和交易平台障碍。

成熟的市场经济体系显示，一个完善的现代化商品市场体系，必须包括现货市场、期货市场。因此，在加快推进经济结构调整和推进产业结构升级，必须加快建立化肥期货体系。同时也要看到，我国地域广阔，化肥种类繁多，在建立化肥期货时可以有针对性的选择有关品种进行推出，如尿素期货。