全球最大宗上市准备就绪

张 芬

5月1日，在上海世界博览会开幕的同时，全球金融界也发生了一件大事：中国农业银行宣布将在今年夏天首次公开发行股票。

关于这次上市的一切都是大手笔操作。政府已经花费大约10年和650亿美元推动银行清理他们的资产负债表，提高赁款业务水平，以及引进更先进的技术。“像其它大型本土银行一样，农业银行也正在彻底转型之中。”普华永道会计师事务所在北京的合伙人David Wu说。

农业银行确实拥有一些令人深刻的优点，它拥有超过3.5亿人的客户群，这个数字超过了美国人口。据《中国日报》报道，2009年，当世界各地其它银行损失了大把钞票时，农业银行的收入增长了26.3％，达到95.2亿美元。然而，向投资者推销农业银行也许是一个挑战。首先，这个银行缺乏大牌的中国企业客户，大多数存款人都生活在一些快速发展但不富裕的中部城市；其次，有业内人士认为，农业银行的不良贷款记录不真实，毕竟，把不良率从2007年的20％降低到如今的29％不是件容易的事情。“农业银行资产负债表的问题是‘大规模的。”深圳投资公司大成基金管理投资组合经理刘明说。

尽管有质疑声，像瑞士联合银行驻香港的分析师Patrick Ho这样的市场专业人士表示，鉴于中国整体经济的强劲，大量大型的金融机构将愿意给农业银行机会。如今，已经上市的中资银行的股价的市盈率大约为10。如果农业银行的股价维持在这个水平，“市场应该有足够的流动性去欣然接受农业银行的股票。”Patrick Ho说。

“由于政府调控银行的贷款和存款利率，并保持人民币兑美元汇率固定，银行‘生存在一个受保护的环境中。”未来证券驻香港亚洲银行研究部主管TohnWadle说。然而，中国银监会主席刘明康表示，这种情况不会永远持续下去，并呼吁银行加快重组的步伐。

在农业银行上市的背后，有130多家地方政府所有的小型银行也希望能登上全球资本市场这个大舞台。“中国在金融体系改革的道路上电许只走了三分之一。”瑞穗正券驻香港分析师Jarnes Antos表示。

链接：国务院批准四大国有银行2870亿元人民币再融资

据有关媒体报道，5月中旬国务院已经同意工行、建行、中行、交行四家大型上市银行再融资总规模为2870亿元人民币，并明确表示，即便有的银行融资方案或变化，但各家银行再融资的规模不会改变。

据悉，国务院要求，按照A股筹集一点、信贷约束一点、H股多解决一点、创新工具解决一点、老股东增加一点的原则，妥善解决四大行再融资问题，并要求四家银行按照贷款投放数量、降低现金分红率、维护国有控股地位、资本充足率不低于最低标准、考虑资本市场承受能力等5项前提条件，进行具体的数据测算。

交行此前宣布，将在两地A+H配股融资420亿元；建行宣布再融资规模不超过750亿元；中行和工行尚未宣布各自的再融资规模，但根据2870亿元的总规模推算，中行和工行的再融资规模合计为1700亿元。有消息指，中行再融资规模为1000亿元，工行再融资规模为7004亿元。