亚洲金融市场 趋于均衡中的新机会

亚当. 雷诺兹(Adam Reynolds)

预计中国的商品进口将紧随政府在基建方面的投入而激增

由于全球经济复苏当中各国刺激计划的差异性,预计中国将出现贸易逆差,这将改变过去的贸易结构,意味着一个与危机前显著不同的世界经济格局的到来。

预计中国的商品进口将紧随政府在基建方面的投入而激增。法国兴业银行亚洲宏观经济研究部主管马博文指出,“中国对铜、煤炭及铁矿石的进口大幅回升,与固定资产投资的增长状况相符。估计固定资产投资增长率的峰值约为50-60%。到目前为止,中国的铜进口较去年同期高出70%,而煤炭的进口则较去年同期高出50%。”

这并不是说中国的贸易顺差时代将一去不复返。但中国的贸易顺差将在亚太地区“重新分配”,这导致亚洲其他地区的贸易顺差增加,而且中国一直以来的外汇储备积累将转变为地区性累积。亚洲外汇储备的分布由此更加广泛,这将导致亚洲金融市场的发展更为深入且均衡。

香港及新加坡作为金融中心的竞争力状况可参见2009年9月发布的最新全球金融中心指数(GFCI第6份报告)。在该报告中,虽然伦敦和纽约仍然位列头两位,但排名中第二位(纽约)与第三位(香港)间的差距已由2009年3月(GFCI第5份)报告中的81分缩小至45分。另外一个显著变化是,香港竞争力指数的得分已自GFCI第5份报告发布以来上升45分,取代新加坡重新位列全球金融中心第三位(新加坡在GFCI第4份报告和第5份报告中的排位领先于香港)。在GFCI第6份报告中,香港的竞争力排名在所有地区中排在第三位,在银行业、资产管理和保险业的分类指数方面均在所有地区中排在第三位。

各城市争相成为亚洲金融中心的竞争日益激烈,这是一个积极的发展,因为这意味着金融财富分布更为均衡的亚洲金融市场的发展更为深入、完善及更具一体化特征。亚洲货币持续强劲的升值将有助于强化这一趋势。

随着中国的外汇储备累积速度逐渐放缓,主要的受益国家和地区将是日本、韩国和台湾这些主要资本输出市场。这对区域业务和金融机构的影响将非常重大。亚洲金融城市将成为功能日益完善的中心,能够发展其自身的业务并可向该地区内外的客户提供全方位产品。

我们近期规划的重点是将业务整合拓展至香港,以建立一个强大的亚洲中心。我们也会把重点更多放在当地金融机构方面,这是当前业务的一个发展趋势。随着亚洲外汇储备的强劲增长,导致这一地区对大额外汇储备管理的积极型投资组合的需求日益增长。鉴于此,我们期待大幅扩大产品组合。

伴随着中国政府放松对人民币资产的外资股权比例的限制,我们将进入人民币市场。法兴正在上海建立据点,并期待在未来数月将上海的团队规模扩大三倍,以为中国可能开放资本市场做好准备。我们需要在上海建立一个更大的业务中心,以服务于中国客户。同时期待着当外国人能购买人民币企业债券(目前外国人不能购买该类债券)时,可在中国创造更多的客户利益。

作者为法国兴业银行固定收益与货币部亚洲区联席主管