红筹股回归不该走国际板

皮海洲

创业板推出后的疯狂引得上交所方面心急火燎。创业板投机炒作的脚步也成了催生上海国际板的鼓点。继11月9日上交所副总经理刘啸东表示“境外企业在Ａ股上市的规则正在制定中，会先设立试点进行推出”之后，11月23日上交所又推出了新一代交易系统，以方便未来国际国内各类参与者接入。因此，上交所启动新交易系统，预示国际板渐近。

预示国际板渐近的还有一个信息就是，11月18日，中移动董事长王建宙在香港出席某论坛时表示，有关中移动登陆上海国际板一事正在推进，筹备工作已启动，目前正在挑选保荐人。中移动的回归进程很有可能成为国际板推出的进程。

这种用红筹股回归来开启国际板的做法是不厚道的。实际上，包括红筹股在内的中资公司回归A股，不应该走国际板；而国际板也不应该以推出红筹股上市之名来推动。

把B股建成国际板这其实是一个很好的选择，不久前B股市场还为此疯狂过，但这只是一厢情愿而已。既然上交所副总经理刘啸东明确表示，境外企业在Ａ股上市的规则正在制定中，这就表明外企上市选择的是A股市场而不是B股市场。想想A股市场40倍、50倍的发行市盈率，外企上市不选择A股而去选择B股那也实在是够傻帽了。不过，既然国际板要落户A股市场，那就应该名副其实，那就应该让国际板成为外企上市的平台，而不应将红筹股及各类中资公司回归A股也放在这个平台上。

把红筹公司混同外企是国人所不能接受的。像中国移动一直就是中国人自己的企业，怎么就因为资本市场的一个注册游戏，忽然就变成了外企呢？如果是外企，又何来回归A股市场一说？所以，撇开注册游戏，至少在国人的心目中，在国内投资者的心目中，像中移动这样的红筹公司还是中国人自己的公司。也正因如此，对中移动的回归，对红筹股的回归，国内投资者并不排斥。

红筹公司、中资公司回归A股没必要走国际板。像中国联通、中石油等众多在香港上市的公司都已经回归了A股市场。它们都没有走国际板这个渠道。而且，从目前来看，走国际板并不利于红筹公司、中资公司的回归。虽然上海方面为国际板的推出进行着积极的准备，但实际上目前国际板推出的阻力并不少。在目前A股市场及国内投资者并不成熟的情况下，推出国际板让外企来A股圈钱，这是对股民利益的损害。因此，推出国际板远不是现在应该做的事情。虽然不排除上交所方面以试点的形式推出国际板，但试点阶段能接纳的上市公司将是非常有限的。

红筹公司、中资公司回归A股别走国际板，这也是为了避免将红筹公司、中资公司回归A股与国际板混为一谈。对于红筹公司、中资公司的回归，投资者是能够包容的；但外企来华圈钱，不论是于国还是于民都很难通过。如果利用中移动的回归来达到推出国际板的目的，这是对股民感情的一种捉弄。▲（作者是知名财经评论员。）