河北省中小企业借力创业板加速发展探析

李海燕　郭　净

摘 要:创业板对解决中小企业融资难,促进中小企业发展,推动经济持续发展等有积极的作用。面对我国即将推出的创业板市场,河北省中小企业通过创业板融资还面临竞争力差等困难。中小企业应通过突出主营业务、加强自主创新、完善治理结构等措施,积极创造条件,加快其上市的步伐。

关键词:创业板市场;中小企业;发展

中图分类号:F830.99文献标识码:A文章编号:1006-3544(2009)04-0059-02

2009年3月31日,中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》(以下简称《办法》)。期盼十一年之久的创业板市场终于即将成为现实。创业板是20世纪70年代以来世界各国致力于扶持创业企业和支持创新的产物。截至2007年底,全球有超过40家创业板在运作,最著名的创业板就是美国的纳斯达克市场。目前在全球GDP前10名的国家中,只有中国还没有设立创业板市场。面对我国即将推出的创业板市场,各地都在积极开展中小企业上市融资的准备工作,期待创业板能为解决中小企业融资难、促进中小企业发展、促进经济持续发展等问题起到强劲的助推作用。河北省中小企业也应对即将推出的创业板市场有明确认识和充分的准备,利用好这个重要的融资平台。

一、创业板市场对中小企业发展的作用

1. 为中小企业融资提供新途径。由于中小企业自身发展的局限性及投融资体制的不完善,资金短缺一直是制约中小企业发展的瓶颈。创业板的推出,使得中国资本市场更加完善,层次更丰富、齐全,为成长阶段的企业开辟了新的融资途径。创业板一年几百家上市名额将使一批优秀的中小高新技术企业脱颖而出,成为中国未来经济发展新的增长点和引擎。

2. 拉动民间风险投资。创业板的推出将通过资本市场的示范效应,发挥拉动民间风险投资的作用。在美国,从1991年到2000年,随着纳斯达克市场的兴起,风险投资资本额激增43倍,由23亿美元增至1023亿美元,投资的企业数量由970家增至5608家;2000～2006年期间, 美国风险投资注入的中小企业数量更是增加到28273家。在韩国,随着科斯达克市场的发展,1998～2006年期间创业投资投入的企业数量由2042家增至10416家。我国创业板的即将推出,将形成一个能够满足不同企业、不同成长阶段、不同需求的多层次资本市场体系,由此一条以天使投资、风险投资、柜台交易、创业板、中小企业板、 主板为途径的中小企业直接融资的完整路线图将形成。有了创业板,河北省及其他省市的创投企业的资金就能够流动起来,增加对其他项目的投资,扶持更多企业,实现更多企业的上市,形成良性循环。创业资金经上市退出的财富效应,将使更多的民间资本包括VC资本、PE资本参与到有前途、有价值的中小企业投资当中。

3. 推动中小企业自我完善。按照《办法》规定,我国中小企业在创业板发行上市需具备以下条件:(1) 具备一定的盈利能力。第一种类型要求发行人最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;第二种类型要求最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元, 最近两年营业收入增长率均不低于30%。(2)具有一定规模和存续时间。规定最近一期末净资产不少于2000万元,发行后股本不少于3000万元。有经营记录3年以上。(3)主营业务应当突出。(4)要有严格的公司治理结构,参照主板上市公司,要求董事会下设审计委员会,强化独立董事职责,并明确控股股东责任。通过创业板上市规则的引导作用,可以激发中小企业完善自我,以符合上市要求。

二、 河北省中小企业通过创业板融资所面临的困难

1.创业板容量小。资料统计显示,2007年底,我国中小企业已经达到了4200多万户,有学者预测,中小企业数量每年将保持7%～8%的增长率,到2012年有可能达到5000万家。目前我国主板市场经过近20年的发展,才只有1000多家上市公司,创业板上市企业数量也不会很多。依据《办法》规定,开始运行不少于8家,其后即使每年上几百家,总量达到几千家,对于几千万家中小企业来说能通过创业板融资的也是极少数,无异于杯水车薪。

2. 创业板门槛依然较高。创业板的门槛尽管比主板和中小板都低,但对于很多中小企业,特别是创业期的中小企业来说依然较高。《办法》中规定的发行人应当具备的盈利能力、利润数额、营业收入、持续增长以及资产规模、存续时间等,对很多中小企业来说依然难以达到。

3. 登陆创业板竞争激烈。早在2000年前后,创业板开始筹备之时,国内就孵化了一大批高科技企业。十年之后的今天,符合创业板条件的企业超过10000家,准备登陆创业板的储备企业已达1000多家,尤以江浙、广东、北京等风险投资青睐的地区为多,而据有人按《办法》规定条件制作的“创业板候选150强”名单中,深圳企业占据了32席,北京占31席,河北只有1家。可见,短期内河北省中小企业要通过创业板融资还是十分困难的。

4. 河北省中小企业发展与发达地区差距大, 缺乏竞争力。主要表现为:(1)盈利能力差。2008年底,河北省民营经济实现营业收入35727.9亿元,创造利润4246.2亿元,按民营经济单位294.8万个计算, 每个民营经济单位的营业收入只有121.2万元,利润14.4万元,营业收入、利润、抵御风险的能力都较差。(2)成长性差。据中国企业评价协会、国家发展改革委中小企业司等单位的《中小企业发展问题研究》联合课题组提供的数据,成长型中小企业主要集中在沿海粤、江、浙、沪、鲁、闽等经济发达地区,河北省中小企业成长性也较差。(3)产业间分布不合理。资源型重工业产业比重偏大,工业结构性矛盾仍然比较明显,第三产业发展相对滞后,产业集聚的规模效益出现递减趋势。化工、水泥和石化等产品单位能耗较高的行业依然占较大比重。(4) 创新型、 高科技企业较少,河北省2008年重新认定后的高新技术企业只有208家,而广东有1836家。中小企业产品档次低,初粗加工产品多,深精加工产品少,高附加值精品匮乏,企业研发能力弱,高新技术产业尚处于“萌芽期”,产值比重较低。(5)管理水平低下。主要以家族企业和合伙企业居多,规范的股份制企业少。

三、 河北省中小企业借力创业板加速发展的方向及对策

作为多层次资本市场体系的重要组成部分,创业板定位于促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展,是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。河北省的中小企业要想借助创业板快速发展,必须从以下几方面努力:

1. 突出主营业务,形成可持续盈利能力。从《办法》的规定中可以看到,创业板要求发行人主营业务突出,并有一定盈利能力,且具备一定的成长性。可见,只有盈利性、成长性好的优质中小企业才能利用创业板稀缺的上市资源,这就要求河北省的中小企业紧贴市场,瞄准市场空缺开发产品,集中有限的资源主要经营一种业务,做大做强主营业务,形成核心竞争力。同时要利用先进的技术提高效率,降低成本,增加利润。

2. 顺应经济发展,重视自主创新。首先,中小企业在资源和资本的获得方面属于弱势群体,要想在与大企业的残酷竞争中生存、发展壮大就必须找到自己的定位,即通过创新的商业模式或创新的核心技术获得企业成长,在大行业中选择一个比较有生存价值的细分领域,或者创造一个新的增量市场。就河北省来说,在新能源、新材料等新兴产业方面已经有了一定的基础,可以在这些领域加大投入,不断创新。其次,积极推进信息产业, 使信息化成为中小企业降低成本的重要手段。再次,充分利用京津冀的协作整合能力,通过与北京、天津等新兴产业的生产合作, 与其建立稳定的协作配套关系,形成与大企业、大集团分工协作、专业互补的关联产业群体,提高生产的专业化与社会化水平,从而达到河北省中小企业做大做强和产业升级的目的。

3. 加强公司治理,提高管理能力。对于上市公司的治理方面,《办法》对发行人及其控股股东、实际控制人守法经营、同业竞争、关联交易等做了严格规定。中小企业要想上市首先要完成股份制产权制度改革,建立完善的法人治理结构,构建起一个规范、有效的权利制衡机制,减少内部人控制问题,而且要建立起内部稳定、规范的权力与决策机制,摆脱过去的“一言堂”管理和原始的亲情管理。其次,加强管理制度创新、明确管理战略,中小企业更要有科学的战略管理能力,以便在市场竞争中把握企业的战略定位,把握技术的发展趋势和市场的变化趋势,根据企业自身的优势,找准技术、市场切入点,选择正确的发展途径。

4. 加大政策支持力度,重点培育后备上市企业。一是根据河北省发展战略坚持“推出一批,预备一批,谋划一批”的战略方针,在新能源、装备制造、动漫产业、生物制药等行业选拔发展前景好的中小龙头骨干企业作为重点。二是政府对经筛选确定的拟上市公司,给予政策资金支持,通过拨付上市扶持专项资金、减免税收等措施减轻企业资金压力。三是全力打造自主创新的较大科技型企业,彻底改变目前小而散的产业局面。充分发挥高新技术开发区和各类创业辅导站的作用,借鉴发达地区成功的经验,发挥毗邻京津的优势,全力打造引进专家人才及其成果的激励机制, 通过“一日专家”和“落户专家”的形式,不断加大成果孵化力度。采取“集小成大、直接做大”等方法,为今后河北省中小科技型企业成功登陆创业板融资打好基础。

参考文献:

[1]张凯锋. 创业板150候选企业名单一览[EB/OL](2009-02-12). 新浪财经网.

[2]方正证券. 创业板对浙江区域经济和中小企业的影响[EB/OL]. 义务新闻网.

(责任编辑:卢艳茹;校对:李 丹)