海外市场

美国IPO缓慢回暖

美国二季度共有5宗风投支持的IPO,较之一季度颗粒无收的境况已有显著改观。事实上,这已是市场自2008年一季度以来的最佳表现,2008年去年总共只有6宗IPO。然而美国国家风险投资协会的报告显示,虽然表现有所好转,但这一数据仍远远低于历史最好水平。报告中的综合性图表显示了资本退出市场在过去数年中的发展轨迹,准确表明了经济下挫的破坏程度。

这些数据预示着什么?资本退出市场正在缓慢却坚定地回暖,但距离所谓的健康发展尚有一段路程要走。同样的情形也见于并购市场。美国二季度共发生59宗并购事件,其中披露交易价格的13宗交易总额达26亿美元。并购案例数与前两个季度几近持平(各62例),但平均交易金额却略有偏高,这也预示并购市场状况正在缓慢回升。

二季度发生的5宗IPO相当成功,募资总额为7.207亿美元,很显然这是自2007年第四季度以来IPO募集资金的最高数额。5宗IPO中的4宗处于信息技术领域,包括SolarWinds、OpenTable、MediData Solutions和Bridgepoint Education。另外一家公司DigitalGlobe是个特例,将它划分到通信领域更为恰当,通过IPO共募集2.793亿美元资金,是五宗IPO中融资最多的一宗。

尽管这几宗IPO都取得了不俗的战绩,但鉴于去年秋天至今年年初曾有诸多公司争相撤回IPO申请,许多公司仍对IPO心存疑虑,目前仅有10家公司在美国证券交易委员会进行了备案。

并购大潮中也不乏信息技术公司的身影,在全部59宗并购交易中信息技术公司的并购占到了46宗。生命科学领域占7宗,位居其次,其中包括当季最大的一宗并购案——Medtronic 以7亿美元购入手术器械供应商Corevalve。二季度42%的并购案的回报率为初始风险投资额的4倍。而在一季度,达到此回报率的并购案仅占21%。

这些数据为美国今年的IPO市场开了个好头,特别是考虑到政府针对清洁技术和生命科学领域所投入的激励性资金,预计今年三四季度还将呈现良性发展。

消费电子业销售增长

据市场研究机构iSuppli表示,经济周期的指向标—全球消费电子业二季度的销售额从一季度的683亿美元增长至711亿美元,上涨了4.2个百分点,较去年同期下降了11.3%。同时,芯片产业在二季度的销售额也比一季度有所增长。这两大产业的走势对于判断技术经济的健康程度起着关键的前导性作用。

消费电子行业二季度的销售额较一季度有很大改观,而一季度则比2008年四季度下跌25.8%。受当前经济衰退的影响,下跌的剧烈程度较之以往更为显著。但据iSuppli的高级分析师Sheri Greenspan称,消费电子业的情况已经开始回暖。预计三季度的销售额将比二季度继续上涨12.5%,而四季度则预计比三季度上涨10.2%,达到882亿美元。

总体来说,2009年销售额将下降至3076亿美元,较2008年的3352亿美元下降8.2个百分点。许多热门产品的价格也在下降,例如数码相机、平板电视、游戏机。单品销售额则略有上升。二季度单品销售额比一季度上升5%。预计三四季度的单品销售额将分别增长16.1%和14.1%。纵观全年,2009年的单品销售额将下降4.8个百分点。

市场研究公司对19类消费电子产品的追踪研究表明,多数产品的单品销售额均呈上升趋势。二季度销售下降的种类有手持视频游戏、游戏机、便携式摄像机和背投电视。iSuppli 预计,2010年消费电子行业的收入将增长2%,达3137亿美元。

KKR染指音乐界

私募股权大鳄KKR在7月份宣布与媒体集团贝塔斯曼(Bertelsmann)组建一家合资公司,此次合作使KKR得以染指音乐业务,并加速贝塔斯曼音乐版权管理业务的增长。

发言人称,贝塔斯曼旗下BMG Rights Management的音乐版权部门占合资公司49%的股权,合资持续期为5年,该部门拥有包括凯莉·米诺(Kylie Minogue)和罗伊·奥博森(Roy Orbison)等著名歌手在内的众多音乐版权。KKR将出资5000万欧元(约合6960万美元)用于公司近期业务,并承诺次年再出资2亿欧元用于其他收购活动。

德国媒体在对此事件的报道中预测,EMI集团旗下的音乐出版部门将成为这家合资公司物色的收购对象。EMI现为英国私募股权公司Terra Firma所有。一位熟知这两家公司战略动向的知情人士透露:“此举势在必行。”

贝塔斯曼和KKR均表现出对版权音乐专辑的兴趣。此举将成为同一家公司管理版权的更有效方式,也标志这家德国私有媒体集团向音乐界发起了更有力地进军,从而使整个行业倍感欢欣鼓舞。

贝塔斯曼于2008年8月退出了与索尼公司建立的合资音乐唱片公司,并于10月宣布新建一家名为BMG Rights Management的音乐版权公司。

贝塔斯曼于2006年将其音乐出版业务以16.3亿欧元出售给环球唱片公司。当时,KKR也是众多竞标者之一。BMG Rights Management公司保留了与索尼公司合作时精选的一系列欧洲音乐版权,涉及如Scorpions和Terence Trent D'Arby在内的近200名艺人,此后又增加了约100名艺人。

此次KKR与贝塔斯曼的合作是最近由养老基金和私募股权公司向备受瞩目的音乐界发起的系列投资举措中的一项。世界第三大国家养老基金——荷兰基金ABP于今年早些时候购入具有传奇色彩的Rodgers & Hammerstein的歌曲专辑。ABP基金还拥有许多其他专辑,包括迈克尔·杰克逊一些歌曲的版权,而自从这位“流行之王”撒手人寰后,市场对其音乐的需求急剧窜升。另有一宗交易是私募股权公司Pegasus Capital对歌曲出版商Spirit音乐集团预计高达5500万美元的收购,后者拥有包括从Frank Sinatra到麦当娜在内的众多艺人的著作权。

清洁技术行业投资反弹

在经历了连续两季度的显著衰退后,全球清洁技术领域的风险投资于今年二季度得到反弹。平均每轮的融资额也有所增加,观察人士表示,这是该行业复苏的前期迹象。

据清洁技术集团(Cleantech Group LLC)与德勤公司最新发布的一份报告称,全球二季度清洁技术领域的总投资额较前一季度增加12%,但仍比上年同期水平低44个百分点。本季度平均融资规模达1290万美元,高于上季度的1230万美元。

按行业划分,交通运输业(含生物燃料、车辆及高性能电池)拔得头筹,融资额达6.07亿美元。太阳能业则经历了三年多来的最低点,从2008年三季度12亿美元的融资高位暴跌至1.14亿美元。按地域划分,北美市场占据了66%的投资份额,其次为欧洲和以色列(21%)、印度(11%)和中国(1%)。

清洁技术集团的高级研究主任Brian Fan称,此次市场呈现温和反弹与清洁技术领域的多项资产类别出现前期复苏的迹象有关,包括近期针对太阳能行业实施的税收举措,以及美国即将在接下来几个季度投入清洁技术领域的数十亿政府刺激资金。

德勤公司美国清洁技术部门负责人Scott Smith说:“新投资税收抵扣政策作用显著,有助于那些为自身领域引入资本的公用设施企业以更经济的方式新建太阳能供热、太阳能发电及风能项目。”在投资机构方面,KPCB继续领跑该领域的投资,共投资了5个项目,是本季度该领域投资数量最多的机构,其次为Khosla Ventures和Braemar Energy Ventures,分别投资了4个项目。Robeco Alternative Investments、Draper Fisher Jurveston和VantagePoint Venture Partners分别投资了3个项目。

新燃料电池公司获3000万美元

英国清洁能源系统公司Intelligent Energy在7月22日获得了3000万美元的风险投资,投资者的身份并未披露。新的投资将加快燃料电池动力系统的商业化市场推广。

Intelligent Energy公司成立于1988年,脱胎于英国拉夫堡大学的研发实验室,公司是一家专注于燃料电池技术方面的高科技企业,拥有一系列领先的燃料电池和制氢技术,在清洁电力和低碳技术上实力雄厚。包括铃木、波音、标致雪铁龙等公司都是Intelligent Energy公司的合作伙伴。此外,Intelligent Energy公司近年还开发了全世界首辆使用氢燃料电池的摩托车,为波音公司提供燃料电池系统,用来驱动全球首架有人驾驶的燃料电池飞机。

氢燃料电池预期在2010年开始商业化。鉴于当前正是商业竞争前的高技术储备阶段,而一旦燃料电池在汽车上的应用实现产业化,将引起能源结构、产业格局乃至社会生活的巨大变化,各国政府、汽车和能源行业的跨国集团均非常重视,斥巨资进行研发和产业化准备。未来五年,美国、日本、韩国和欧盟政府计划投入氢燃料电池汽车领域的总经费达100亿美元以上,以丰田汽车为例,1992年至2003年共投入了83亿美元。

Vocollect 获投资

世界领先的语音解决方案提供商Vocollect近日获得了Riverside Partners的新一轮投资。Vocollect的产品应用于解决移动性工人的劳动力管理,公司提供的语音产品适用于核心供应链的各职能部门,例如配送中心和仓库。Vocollect的产品帮助客户降低成本、提高劳动生产率和精准度,还加强了安全性及工人使用满意度。遍布世界各地的25万多名工人每天都通过Vocollect的语音产品将价值20多亿美元的商品配送到消费者手中。

此项投资旨在将Vocollect的语音产品渗透到除供应链和保健行业以外的市场中。例如,Vocollect 保健系统的AccuNurse语音协助护理解决方案被专业护理机构(SNFs)的护士助理们用于管理和归档病人护理数据。众多机构通过使用AccuNurse而获益,减少了他们的文案工作,降低了运营成本,增加回款额并改善了护理质量。

Riverside Partners的普通合伙人Steven F. Kaplan表示:“Vocollect的语音劳动力管理系统在简化供应链工作流和提高工人劳动生产率与精准度方面得到了业界的广泛认可。除供应链业务取得的成功外,Vocollect利用自身核心技术进入保健IT市场所取得的成功也给我们留下了深刻的印象。Vocollect的保健产品使专业护理机构能够为患者提供更有效的护理,提高了劳动生产率并减少了行政费用。”

20年来,Vocollect公司产品在世界各地被广泛应用,公司还对各行业的工作职能和运营环境了如指掌。Vocollect的语音工具成为业界所认可的商业工具,可为跨行业跨语言的多家公司传达真实数据。经机构认证,Vocollect将劳动生产率提高25%;精准度提高99.99%;培训时间减少50%;在12个月或更短的时间内实现投资回报。

互联网点火人涉足VC

马克·安德森(Marc Andreessen),这位在22岁即与他人共同创立著名Web浏览器公司——网景公司(Netscape)的企业家正在转而投向一个新行业:风险投资业。被成为互联网点火人、互联网浏览器之父的安德森与其老搭档本·霍罗威茨(Ben Horowitz)已经筹集到3亿美元,计划建立一家名为Andreessen Horowitz的新公司。

两人坚信在新一轮创业浪潮中,依靠廉价Web工具起家的企业在整个企业生命周期中需要的总资金额不会超过50万美元。因而他们会从资金中抽出少量份额投资到60-80家初创企业,投资额约为5万至10万美元。其次,他们会对12-15家风投偏爱的成熟期的企业投入几百万美元不等的资金,这将是两人投资的重点,同时获得这些公司的董事会席位。最后,向2-3宗大项目斥资5000万美元左右资金。

安德森表示,新公司的投资将涉及所有新兴商业模式,包括消费网络、云计算和消费电子业。他表示,两人还将投资于一些后端公司或那些不为消费者所熟知的行业,如虚拟化和云存储领域。

安德森与霍罗威茨两人相识于网景公司,当时安德森将霍罗威茨从Lotus公司“挖”过来,出任刚成立不久的网景公司的产品经理。2009年网景公司以百亿美元的价格被AOL公司收购后,两人曾在AOL公司任职,不久又跳槽至Loudcloud公司工作,后来Loudcloud公司并入Opsware公司,并于2007年以17亿美元出售给惠普公司。直到最近,霍罗威茨还在运营惠普公司的软件部门。而安德森则与他人合作,融资上亿美元共同创立了一家名为Ning的新公司,并担任该公司主席。