Ｅｘｃｅｌ在财务预测模型中的应用

黄　艳

【摘要】 以要养老年金这种保险产品为研究对象，首先对相关概念进行简要的介绍，再运用功能强大的Excel建立模型，引用相关数据得出结果，并画出图表，然后结合图表对结果进行分析，以期能为投资者提供一个相对直观的参考模型。

【关键词】 Excel；养老年金；内部收益率

下面作者将以保险业中的年金保险作为切入点，运用Excel进行投资收益分析。在了解年金保险的内部收益率的同时，我们可以体会到科技发展带来的Excel这类工具强大的数据处理能力。

一、重要概念介绍

（一）养老年金：年金是商业保险公司销售的一种保险产品，它可以在一定时期内周期性地给购买者提供一系列的支付款项。购买者首先向保险公司一次性或者分期支付保险费；作为回报，在购买者生存的情况下，保险公司按照合同约定的金额、方式和期限，有规则并且定期向购买者给付保险赔偿金（简称保险金）。

（二）内部收益率：内部收益率是效率型经济评价指标中重要的评价指标之一。简单地说，就是净现值为零时的折现率。在计算净现值时，随着折现率的不断增大，净现值不断减小，当折现率等于内部收益率时，净现值为零。

二、模型条件假设

（一）我国的养老保险由三个部分（或层次）组成。第一部分是基本养老保险；第二部分是企业补充养老保险；第三部分是个人储蓄性养老保险。本文中为了研究问题的方便，假设投资者都是个人储蓄性养老保险，而不涉及到企业和国家政策方面的保险。

（二）按照不同的标准，年金可以分为不同的种类。常见的分类方法如下：（1）按缴费方式不同，分为趸缴年金和期缴年金。前者是指购买者一次性地缴清全部保险费，然后从年金合同约定的给付开始日起按期领取年金。后者也称为分期缴费年金，购买者在年金给付开始日前分期缴纳保险费，然后再在约定的年金给付开始日起领取年金。（2）按年金给付开始时间不同，分为即期年金和延期年金。前者是购买者一次性或分期交清年金保险费后，年金立即进入给付周期。后者则指年金保险合同成立生效后，待购买者到达合同规定的年龄或等待一定的时间后，保险公司在购买者仍然生存的条件下开始给付年金保险金。（3）按年金给付额是否变动，分为固定年金和变动年金。一般来说年金的保险赔偿金可以是固定的，可以是固定增长的，也可以是随机变动的。固定年金是指保险金给付额是固定的，或者按照一定规律，固定增长比例和固定增长幅度增长的年金品种。变动年金的保险金给付额则随年金基金的投资收益变化，年金投资基金收益越高，年金支付额越大，反之则越小。这里作者假设本文中所考察的是趸缴年金和即期年金，且年金是固定的，即购买者一次性付清保险费后，保险公司立即按合同期限在固定的时间按固定金额支付保险金。

（三）假设顾客购买的是终生年金，即只要被保险人生存且年龄小于最高年龄规定（一般是100岁），保险公司就有义务要支付保险金维持被保险人的生活。

三、模型的建立

该模型需要的要素如下：

（一）购买保险的时间。由于我国现在的平均退休年龄在51～52岁之间，我们假设购买保险的时间为50岁。

（二）支付保险金的期限。由于我们假设是终生年金，所以支付保险的期限与寿命是关系的，而最高年龄规定是100岁，所以我们考虑的寿命范围是50～100岁。

（三）保费支出。即购买保险时支付的金额，本文中就可以作为最初的投资支出。这里我们通过考虑单位固定年金价格来计算保费支出。所谓单位固定年金， 是指保险公司承诺在年金的给付期内每期向购买者支付1个单位货币( 如￥1) 的年金。我们决定采用李志生在《养老年金的定价模型及其保险金结构》中得出的有关单位固定年金的结论。

由于本文中我们假设购买时间是50岁，这里我们选择5%。

（四）保险金收入。即每期（这里假设是每月末）保险公司需要向被保险人支付的金额，相当于固定的现金流入。由于保险人购买年金保险的主要原因还是为了保障生活需要，所以我们根据每年的年消费需要来确定每期支付金额。

根据以上要素，我们利用Excel中有关资金的时间价值的函数进行模型的建立并计算相应的内部收益率。

在这个模型中，我们假设每月获得的保险金收入是800元，寿命为55岁，通过单变量求解计算出净现值为0时的投资报酬率即内部收益率。然后变化寿命的取值，以5为间隔，我们可以求出一系列的内部收益率。将其画成图表

如果将每月的保险金收入变化，而将寿命固定在平均寿命85岁的话，结果如图2所示：

四、结果分析

从图1中我们看到随着被保险人的寿命的延长，年金保险的内部收益率是呈上升的趋势的，开始上升的比较快，后来趋向平缓，而且男性的内部收益率曲线基本上一直在女性的收益率曲线的上方。这些说明的在相同的情况下男性年金保险的内部收益率不会小于女性的。而且在终生年金保险的情况下被保险人的寿命越长，内部收益率越高。

从图2中我们看到当每期的保险金收入发生变化时，不论是男性的收益率曲线还是女性的，都是与x轴平行的，这说明年金保险的内部收益率不会受到每期保险金收入的变化而变化，我想，这大概是因为我们所选用的固定年金的单位价格就是根据所有保险金的折现值计算出来的缘故。

五、总结

本文中作者通过对年金保险的条件假设，运用Excel强大的数据处理能力，得出了关于年金保险作为新的投资产品的内部收益率的一些结论。不仅体现了Excel在财务管理中的应用，同时，得出的结论也能让读者对于年金保险有进一步的了解。

当然，模型与现实生活中的情况往往还是有差距的，现实中的情况一般要复杂得多，所以通过模型分析得出的结论不能全面地反映各种情况，但这并不影响它的参考价值。

参考文献：

[1]吴晓求.《证券投资学》.中国人民大学出版社，第二版. 2003：1～2

[2]李志生.养老年金的定价模型及其保险金结构.统计与决策.2007年第9期：117～118

[3]吴添祖.《技术经济学概论》.高等教育出版社.第二版：48～49