选择信任:投基应对暴跌之道

刘劲文

“看《色戒》——知道女人不可靠；看了《投名状》——知道兄弟不可靠；看了《集结号》——知道组织不可靠。”这是前两年流行的一个关于几部贺岁大片的笑话。虽是笑话，但也道出了人们对信任缺失的恐慌和无奈。

基金业的发展也同样需要以广大基民的信任作支持。经历了2006、2007连续两年的快速发展后，2008年以来，伴随着股市的深幅调整，基金也出现了较大幅度的震荡，净值缩水较为严重。在这种局势中，基民对基金的信任度对基金而言至关重要。

如果基民们在不断加剧的震荡中，逐渐丧失了信心，开始大量赎回基金抽减投资，那么，基金就难免会面临被迫拋售股票以应对持续增加赎回的被动局面，而这无疑也会进一步加剧市场和基金的震荡和回调。反之，如果基民能对基金保持充分的信任，不但坚持不轻易赎回还能出现申购，那就意味着基金有了更大的回旋余地，基金经理可以更从容地应对市场风险和把握市场机会。

从基民的角度讲，往往在市场回落到最低点时，人们对基金的信任也同时跌落到冰点，而此时一旦选择赎回离场的投资者，由于心理恐惧和缺乏信任感，今后通常很难把握好合适时机重返市场。基金不是股票，在暴跌中匆忙赎回基金，很容易事后追悔。因为好的基金，是能够有效抗衡市场的震荡波动，在长期投资中为投资者创造出良好回报的。除非你对所持有的基金已完全丧失信任，否则赎回只会将损失立刻兑现，而且要付出放弃未来收益的代价。

没有人能准确预测股市，今年以来的强劲反弹最近又遭遇了一波突如其来的深度重挫。每次面对市场大幅调整，作为一个理性的基金投资者，首先想到的不该是赎回，而是信任和坚持。投资基金本来就是把钱交给专家打理，我们应该充分相信这些经过市场磨练的投资专家的能力。要知道，我们不能指望基金能轻易逃过暴跌之灾。就算是彼得·林奇那样的超级基金经理，也无法预测到暴跌的降临。但这并不妨碍彼得·林奇成为美国有史以来最成功的基金经理。他所管理的基金取得了年均29％的投资报酬率，13年增值29倍。

在彼得·林奇看来，“投资者并不需要具备预测市场的能力照样可以在股市上赚钱”，他本人也承认从来都无法预测股市何时会出现大跌。在美国几次最严重的股市大跌期间，例如1987年10月19日道琼斯指数重挫508.32点，跌幅达22.6％，一天之内美国股票市值损失5000亿美元，相当于美国当年全年国民生产总值1／8的那一次，面对如此惨烈的跌幅，一天之内他管理的基金资产损失也高达20亿美元。暴跌突袭猝不及防，彼得·林奇当时所能做的也只有“坐在股票行情机前面呆呆看着自己的股票也跟着大跌”而已。但是，他没有陷入恐慌的绝望，他控制住了自己的情绪，他挺过去了。暴跌结束后，他的基金业绩依旧是全美最优秀的。

就彼得·林奇经历了数次大跌的长期基金投资管理生涯来看，阶段性的市场暴跌对优秀的基金经理来说其实影响并不大。没有人能避免暴跌的打击，但好的基金总能很快从打击中恢复过来，并不断实现超越。这就是基金理财的高明与魅力所在。

基金真正投资的是优秀的上市公司，而不是股市。作为基金投资者，真正值得关注的也应是基金与其所投资的公司，而不是股市本身的起伏波动。不管股市暴跌还是暴涨，都是如此。质地优秀具备持续竞争力的公司，股价无论曾经跌得多厉害，最终一定会涨上去的。基金也是如此。

基金理财，信任为大。选择信任，相信自己的基金和基金经理，平静地等待市场回调与基金净值的上升，这是我们应对股市暴跌最省心、最稳妥的办法。